徐工机械(000425)-调研纪要-251104

投资者关系活动类别

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 ☑业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他 （请文字说明其他活动内容）

活动参与人员

线上参与公司 2025 年三季报业绩说明会的 205 位投资者

时间

2025 年 10 月 31 日 10:30-11:30

地点

公司会议室

上市公司接待人员姓名

公司管理层及相关业务负责人

交流内容及具体问答记录

一、公司管理层介绍公司目前情况

1. 2025 年前三季度，公司实现营业收入 782 亿元，同比大幅增长 12%；其中单季度营收 233 亿元，同比增长 21%，毛利率较同期提升 0.36 个百分点。

2. 利润与现金流：前三季度实现净利润约 60 亿元，经营活动产生的现金流量净额 57 亿元，同比增长 210%。

3. 国内外市场收入：前三季度国际化收入 376 亿元，同比增长 17%；内销收入 406 亿元，同比增长 7%。单三季度国际化收入 120 亿元，同比增长 19%；内销收入 113 亿元，同比增长 24%。

4. 2025 年 9 月末表外按揭和融资租赁担保余额为 476.52 亿元，较期初压降 205.45 亿元，全面拓展比例担保、无担保和最高额担保融资模式，表外压降专项行动取得阶段性效果。

二、互动交流

（一）国内外市场展望？

答:受益于行业全球化布局、技术创新及新兴市场拓展，预计下半年行业出口持续保持 10%以上增长。下半年政策红利、更新周期与新能源智能化三重叠加，预计内销持续回暖。公司 2025 年总体目标是营业收入增长 10%以上。

（二）公司毛利率提升措施？

答：公司目前措施主要是一稳：稳价格，一降：降成本（采购降本、研发降本、生产降本等），四调整：产品结构调整、产业结构调整、市场结构调整和客户结构调整。预期 2025 年未来一定时间内，公司毛利率将保持每年增长态势。

（三）公司在提升分红比例、优化投资者回报方面有哪些具体计划？

答：目前公司经营理念强调回报投资者，自 2022 年 10 月 26 日以来，杨董事长领导的新班子强化了这一理念，并全面修订了相关规划。股东回报以公司基本面的改善为根本，通过数字化转型、组织架构重构等一些列变革，不断提升公司盈利能力。公司将加强市值管理，通过回购、分红等措施，努力提升市值和投资者回报。公司已正式发布全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划，其中明确提到了分红政策。未来三年（2025-2027 年度），公司每年度累计现金分红总额（含股份回购注销）不低于当年实现可供分配利润的 40%。同时，公司控股股东已承诺每年实施增持计划，充分体现对公司未来发展的信心，也将为投资者提供更多保障。未来，公司将严格按照既定战略目标，坚持高质量发展路径，保持战略定力，同时积极响应资本市场需求，以更好的业绩回报投资者。

（四）目前海外市场拓展情况？

答：公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力，公司营销网络覆盖全球 190 余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。

公司预计海外市场继续保持良好态势，出口收入依然能保持较好的增长。首先，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，海外市场需求持续释放；其次，随着国产产品品质的不断提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，服务后市场建设的提速，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率在提高；再次，从主要区域市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间；最后，国内重点企业纷纷调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局。总体来说，今年国产品牌行业海外市场销量将保持增长趋势。

（五）目前矿机产品结构，对矿山机械如何规划？

答：宽体车业务注入到徐工机械后，将与公司的两桥矿车、矿挖、电铲、铰卡产品协同发展，形成行业内产品系列最齐全、竞争力最强的露天矿山机械挖、装、运成套化解决方案，为全球矿山客户提供一站式服务。公司矿业机械属于新兴产业，目前国内第一、世界前五。公司将继续整合产业板块，完善型谱，强力提升后市场、国际化、新能源贡献，成为全球露天矿山装备主流竞争者。

公司对矿山机械业务的未来充满信心，一是在新能源矿产需求增量驱动下，全球矿产资源开发总产量呈稳定增长态势；二是随着矿山开采工艺的深部化发展，矿山设备升级换代需求将持续增长，矿山机械还将迎来矿山设备更新高峰期；三是公司在矿山机械“十年磨一剑”，技术储备扎实深厚，也得到了国际高端客户的充分认可和支持。根据十五五规划，公司矿业机械板块（含地上、地下矿山设备、备件等）在 2030 年目标是超 400 亿。

附件清单

无

日期

2025 年 10 月 31 日