【招商军工】军工行业事件点评:我国2022年军费预算披露,近两年来增幅首次破7%

（以下内容从招商证券《【招商军工】军工行业事件点评:我国2022年军费预算披露,近两年来增幅首次破7%》研报附件原文摘录）
　　事件： 根据新华社等媒体报道，全国人大会议发布的预算草案报告披露，今年中国军费预算增长7.1%，比去年高0.3个百分点。 评论 1、我国军费近两年维持增长，预计将保持对国防建设的大力投入。 根据中国财政部3月5日在全国人大会议上发布的政府预算草案报告披露，中国今年军费预算为14504.5亿元人民币，同比增长7.1%，增幅比去年上调0.3百分点。这是中国自2019年以来军费预算增幅首次突破7%。2018年到2022年我国军费预算增长率分别为8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%，我国军费支出增速近两年维持增长。我们认为，世界经济和战略重心继续向亚太地区转移，亚太地区成为大国博弈的焦点，给地区安全带来不确定性，我国周边安全局势将持续紧张。为维护我国核心利益，实现强军目标，预计我国在未来较长时期内都将保持对国防和军队建设的大力投入。 2、美国军费持续提升，我国军费具备持续增长空间。 根据全球火力指数(GFP)公布的140个国家或地区的国防开支预算，2021年全球国防支出预算总计1.94万亿美元，其中，美国国防开支预算7405亿美元，是top2（中国）的3.5倍，遥遥领先于其他各国与地区国防开支预算。2021年12月份，美国国会投票通过了《2022财年国防授权法案》，该法授权了多达7682亿美元的巨额国防开支，相较于去年增长了约5%，再次刷新美国军费历史最高纪录。另外，我国军费近两年虽然维持增长，但我国军费占GDP比重仅为1.3%左右，根据斯德哥尔摩和平研究所 (SIPRI)的数据显示，2020年世界各国军费开支占GDP比例达到2.4%（美国为3.7%、俄罗斯为4.3%、英国为2.2%、法国为2.1%、韩国为2.8%）。我们认为，我国的军费在绝对值在不及美国的1/3，占GDP的比重距离世界平均水平还有比较大的差距。在目前全球冲突不断的大背景下，中国有必要加大投入，来提高现代化军队水平的建设，我国军费具备持续增长的空间。 3、近期俄乌冲突导致德国军费增加，欧洲多国国防政策改变。 根据央视军事报道，德国总理朔尔茨2月底宣布大幅增加国防开支，包括批准1000亿欧元专项资金（用于国防现代化），并将今后每年德国国防开支占GDP的比重提高到2%以上（2021年为1.53%），从而实现北约的目标。另外，瑞典、芬兰、瑞士、奥地利等长期在地缘政治关系中保持中立的国家，防务立场也出现明显转变。我们认为，俄乌战争的爆发，让欧洲多国的国防政策迎来了历史性改变，在地区安全形势发生变化的背景下，欧洲各国意识到构建自身防务力量的重要性，各国军费开支有进一步提升的可能。 4、军工行业经过年初调整之后，吸引力显现。 在十四五期间高景气度得到确认的情况下，调整后的投资机会值得关注。建议关注：1）21年业绩符合预期，增长趋势明确的标的：西部超导、中航光电、宏达电子、火炬电子、派克新材、航宇科技、中航沈飞、中航西飞、中航科工、中直股份等。2）2022年是国改三年计划收官之年，重视有长期激励机制的优质标的：振华科技、航天彩虹、航天电子等。 风险提示：改革力度不及预期，军品采购出现波动延后。 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料来源及观点出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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