【国君通信】光芯片高景气度持续,关注能控要求提高而技术创新的机会(周观点0221-0227)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】光芯片高景气度持续,关注能控要求提高而技术创新的机会(周观点0221-0227)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 光模块芯片市场未来五年复合增速或达到18%。LightCounting结合光模块出货量的广泛数据，发布关于光模块IC芯片（包括激光驱动器、TIA、CDR和DSP等）的市场预测，预计总销售额将从2022年的24亿美元增长到2027年超过54亿美元，复合增长率高达18%。结构上看，未来五年PAM4 DSP 的增长贡献最大，到2027年年销售额将增长到近30亿美元；相干DSP和相关IC在小幅下滑后也将恢复增长，到2027 年年销售额将超过20亿美元。场景方面，未来的增长主要来自于以太网和DWDM光模块，作为算力的重要基础期间，光模块和上游芯片在未来五年将是保持持续高景气度。 数据中心能控要求提高带动制冷温控、供配电技术变革。《内蒙古自治区“十四五”节能规划》指出新建数据中心PUE值（电能利用效率）不超过1.3，推动既有数据中心绿色节能改造，推广高效制冷技术、先进通风技术、余热利用技术、能耗管理系统等。“东数西算”工程也对PUE提出严格要求，要求张家口、韶关、长三角、芜湖、天府、重庆集群的PUE小于1.25，和林格尔、贵安、中卫、庆阳集群的PUE小于1.2。目前IDC实现碳中的一种重要方式是通过制冷散热技术变革，或者直接部分使用清洁能源，但在现有的技术经济条件下还无法实现完全使用核电、水电、光伏风电等清洁能源完全做替代，因此IDC供应商会加大在新技术的投入，制冷、散热、配电、节能双碳等新技术公司将受益。 投资建议：1)新基建搭台：云基础设施建设进入新一轮周期。推荐中兴通讯、天孚通信、光库科技、仕佳光子、星网锐捷等。2)大应用唱戏：汽车、智能家居等爆点应用强势，推荐和而泰、拓邦股份、优博讯、中国电信、中国联通、中国移动等，受益标的为朗特智能、海兰信、移远通信、美格智能等。3)新能源赋能：能源革命下通信企业新成长曲线，推荐威胜信息、映翰通、力合微等，受益标的中天科技、亨通光电、英维克等。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块表现逆势上涨。上周沪深300指数下跌1.67%，同期，通信板块上涨0.80%，跑赢沪深300指数2.48个百分点。申万通信二级子行业中，通信设备、通信服务板块呈上涨趋势，涨幅分别为1.14%和0.02%。 上周申万28个一级行业中，涨少跌多。共有10个呈上涨趋势，2个持平，16个板块呈下跌趋势，其中通信行业涨幅0.80%，位居第8位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：南凌科技（+28.34%）、*ST实达（+27.52%）、兆龙互连（+19.91%）、科信技术（+16.76%）、鹏博士（+16.61%）；跌幅前五个股分别为：楚天龙（-8.86%）、恒宝股份（-8.50%）、北纬科技（-7.43%）、天喻信息（-6.81%）、天孚通信（-6.33%）。 2月18日，南凌科技表示，公司已在全国36个城市设有60多个业务节点，帮助企业修建专业的“信息高速公路”，“东数西算”工程的大力推进将对公司产生积极影响，带动股价上升; *ST实达2月23日发布公告称，将执行重整计划，公司实控人变更为福建国资委，福建大数据公司将向*ST实达注入资金，利好消息拉动股价上升; 兆龙互连为云计算数据中心，5G概念热股，公司正在积极拓展云计算和数据中心业务，已进入阿里浪潮等企业的合格供方清单，公司股价走强；2月24日，数字货币板块开盘走低，临近午盘加速下挫，恒宝股份一度跌超9％，主要是由于市场恐慌情绪蔓延和前期高位股回调。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——Telcel 在墨西哥推出5G, Dish计划在6月扩建截止日期前在25个主要市场提供部署5G 济南今年将新建10935个5G基站 【墨西哥：Telcel 在墨西哥推出5G】墨西哥最大的移动通信网络运营商Telcel在墨西哥最大的18个城市（包括墨西哥城、蒙特雷、瓜达拉哈拉、蒂华纳和普埃布拉等）推出了5G商用服务，这是墨西哥首个5G商用网络。Telcel在墨西哥南部采用华为5G设备，在墨西哥北部采用爱立信5G设备，合起来是拉丁美洲截至目前规模最大的5G商用网络，目前约有100万墨西哥人连接到Telcel的5G网络。墨西哥电信集团America Movil（Telcel的母公司）首席执行官Daniel Hajj在新闻发布会上表示，该公司的目标是在今年年底之前将5G网络基础设施扩展到墨西哥全国120个城市。Daniel Hajj介绍，目前墨西哥市面上已经有40多款5G智能手机支持Telcel拥有的5G频段，最初的5G服务计划将在本月晚些时候公布。（5G） 【拉斯维加斯: Dish计划在6月扩建截止日期前在25个主要市场提供部署】Dish Wireless正在为繁忙的2022年做准备，新的5G网络即将在拉斯维加斯推出，该公司计划在6月扩建截止日期之前为25个主要市场和100个较小的城市提供服务。根据首席执行官Carlson的说法，Dish已经在拉斯维加斯建立并运行了5G 网络，朋友和家人担任Beta测试人员，并计划在未来几周内通过其“Project Genesis”扩大对更多客户的访问。Dish最初预计将在第三季度在其第一个市场拉斯维加斯推出服务，但这一计划被多次推迟。（C114通信网） 【中国：济南今年将新建10935个5G基站】近日，《济南市2022年加快推进5G创新发展工作方案》正式印发。按照计划，2022年，全市统筹建设5G基站10935个，其中宏基站6325个，室分基站4610个，推动5G网络重点区域深度覆盖。在信息消费、垂直行业、社会民生、数字政府等领域进一步丰富融合应用场景，培育2-3个千兆城市示范区（县），打造20个5G应用创新示范项目，包括加快网络设施建设、推进重大项目建设和丰富融合应用场景三方面。在丰富融合应用场景方面，济南一方面聚焦智慧城市、先进制造业、乡村振兴等重点领域，深入挖掘行业需求，持续开展5G应用试点示范，丰富融合应用场景。另一方面加快“5G+工业互联网”项目推广。深度挖掘“5G+工业互联网”产线级、车间级典型应用场景，打造一批“5G+工业互联网”建设改造标杆、样板工程。培育形成5G与工业互联网融合叠加、互促共进、倍增发展的创新态势，促进制造业数字化、网络化、智能化升级。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——三大运营商2022年1月份数据出炉，5G用户数据均实现正向增长，中国移动研究院举办“遇见未来”——6G协同创新成果发布会, 西班牙电信2021年营收393亿欧元 净利润大增五倍 【三大运营商2022年1月份数据出炉，5G用户数据均实现正向增长】今日，三大运营商公布了2021年首月的运营数据。一月份，三大运营商的各项运营数据均实现正向增长，其中，中国移动5G用户净增1447.1万户，中国联通5G用户净增556.8万户，中国电信5G用户净增826万户。公布的这些数据来看，移动领跑于其他两家运营商。在5G领域，我国已经拥有绝对的优势。去年全年新增5G基站数65.4万个，我国5G基站总量占全球60%以上；每万人拥有5G基站数达到10.1个。5G手机终端连接数达到了5.18亿户。去年全年5G投资1849亿元，占电信固定资产投资比达45.6%。今年，我国也将进一步加大5G建设的步伐。近日，12部门联合印发新政策，引导电信运营商加快5G建设进度。全国各地政府关于开展5G建设的文件以及政策也陆续公布。伴随着上百万5G宏站的铺开，特别是700M 5G网络建设的快速落地，我国已经基本完成了5G室外连续覆盖，室内覆盖和深度覆盖成为了5G网络发展的新动向。（C114通信网） 【中国移动：“遇见未来”——6G协同创新成果发布会顺利举行】为落实“十四五”规划前瞻布局6G网络技术储备的战略要求，加快推动6G应用基础研究和原创技术攻关，进一步汇聚产学研各方力量，提升6G创新的全球化水平和国际影响力，中国移动研究院今日举办“遇见未来”——6G协同创新成果发布会。会上，中国移动研究院发布了8本6G关键技术白皮书，包括《6G全息通信业务发展趋势》《6G至简无线接入网》《6G服务化RAN》《基于数字孪生网络的6G无线网络自治》《6G无线内生AI架构与技术》《6G物理层AI关键技术》《6G信息超材料技术》《6G可见光通信技术》，得到了清华大学、北京邮电大学、东南大学、中关村创新院四个合作方及相关专家的大力支持；同时还发布了《影响未来信息通信发展的十大跨界创新方向》研究报告，面向泛信息通信领域2035年愿景，遴选出影响未来信息通信发展的十大跨界创新方向，涉及端、管、云、算力、安全、低碳、范式等方面，并呼吁产学研各界协力解决面临的挑战。（C114通信网） 【西班牙电信：2021年营收393亿欧元 净利润大增五倍】在2021年录得同比增长五倍的净利润后，西班牙电信（Telefonica）董事长兼首席执行官何塞·玛利亚·阿尔瓦雷斯-帕勒特（Jose Maria Alvarez-Pallette）宣称该公司的战略得到了验证。该运营商的业绩得益于出售Telxius信号塔获得的资本利得，及其英国子公司O2与自由全球（Liberty Global）旗下维珍媒体（Virgin Media）的合并，这缔造了一家新的行业重量级企业。对于2022年，西班牙电信的目标是收入和折旧摊销前营业收入（OIBDA）的低个位数有机增长，以及最高达15%的资本支出对营收比。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——华为发布无线创新产品与解决方案，共建5Gigaverse社会，Dell‘Oro报告：2021年全球RAN市场增长超10% 华为保持份额领先 【华为：发布无线创新产品与解决方案，共建5Gigaverse社会】2022年2月22日，在“华为无线创新产品与解决方案发布会暨MWC2022预沟通会”上，华为无线网络产品线副总裁、首席营销官甘斌就“创新永恒，共建5Gigaverse社会”进行主题发言，发布了华为无线最新产品与解决方案——TDD第三代Massive MIMO产品和FDD超宽带多天线系列产品，为运营商提供最领先的5G网络能力，引领业界走向5Gigaverse和5Green的新纪元。甘斌表示：“5G大带宽和多天线的价值已经兑现，华为面向大带宽多天线的创新脚步不会停歇，第三代Massive MIMO产品和FDD超宽带多天线系列产品实现了网络性能和绿色节能双提升，助力运营商建设优质绿色的5G网络。”（C114通信网） 【华为：Dell‘Oro报告：2021年全球RAN市场增长超10% 华为保持份额领先】根据市场研究公司Dell‘Oro Group的最新报告显示，初步调查结果表明，全球RAN市场增长在2021年第四季度有所放缓，但这并未改变全年的增长情况。整体2G-5G RAN市场总收入（不包括服务在内）连续两年以两位数百分比的速度增长，推动全球RAN市场接近400亿-450亿美元。在市场排名中，华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星引领2021年全年市场，华为保持份额领先。（C114通信网） 【中兴：中兴通讯重磅发布支持AX11000 Wi-Fi 6E的XGS-PON ONT新品】2月22日，中兴通讯重磅发布支持AX11000 Wi-Fi 6E的XGS-PON ONT新品，提供万兆有线和万兆Wi-Fi接入速率，同时支持EasyMesh，实现多设备快速、稳定组网，用户在家庭内漫游不降速，不卡顿，轻松应对4K/8K、VR等带宽要求高、时延敏感、稳定性要求高的业务，为家庭用户提供极致的网络体验。该产品将于2月28日正式亮相在巴塞罗那举办的2022年世界移动大会。本次发布的XGS-PON ONT新品型号为ZXHN F8648Q，具有高带宽、Mesh智能组网等特点。在Mesh组网方面，Wi-Fi 6E支持2.4GHz、5GHz和6GHz三个频段，其中一个频段可配合AP产品用于回传，另外两个频段用于增强全屋Wi-Fi的信号覆盖和网络性能提升。（C114通信网） 【爱立信：中华电信与爱立信实现亚洲首个海上风电场专网部署】中华电信与爱立信合作，利用900MHz和1800MHz频段为海上风电场部署专用网络，两家公司声称这在亚洲尚属首个。第一阶段的部署可为沃旭能源的800名员工提供通信服务，该公司在离海岸35公里至50公里处运行风力涡轮机，爱立信表示。沃旭能源台湾总经理汪欣洁指出，专用网络克服了海上通信的挑战，提供了“一张稳定、高速且优质的移动宽带网络，提高了工作安全和效率”。（C114通信网） 3.2 光通信 【“全光城市研讨会”顺利举行】为了更好地推动全光网建设，夯实智慧城市底座，中国光电博览会组委会联合C114推出大型策划会展活动——“2022中国光通信高质量发展论坛”之“全光城市研讨会”，来自国家信息中心、地方管局、信通院、中国联通、中国移动、中国电信等相关专家，共谈全光城市的发展。会上，山东联通制定“三步走”战略，实现从“智慧光网”到“智慧光云”到“全光算力网络”。中国联通山东省分公司网络部副总经理李壮志表示，2022年，山东联通开始迈向全光算力网络，不断夯实智慧光云城市底座，为企业和算力之间搭建数据高铁，探索F5G+X的新场景服务于千行百业，助力“数字山东” 高质量发展。（C114通信网） 【LightCounting：预计2022年光模块芯片市场达24亿美元】日前，光通信行业市场调研机构LightCounting发布关于光模块IC芯片的市场预测。LightCounting表示，IC芯片在光模块行业发挥着关键作用。包括激光驱动器、TIA、CDR和DSP等，广泛应用于大多数可插拔和板载光模块中。LightCounting利用其关于光模块出货量的广泛数据以及行业知识，对光模块IC芯片组进行了预测。总体而言，从2022年到2027年，用于光模块的IC芯片组市场预计将以18%的年复合增长率增长，总销售额将从2022年的约24亿美元增长到超过54亿美元，主要用于以太网和DWDM光模块。（C114通信网） 3.3 数据中心及云计算 【内蒙古枢纽细化数据中心绿色减排要求与标准】内蒙古自治区人民政府办公厅印发《内蒙古自治区“十四五”节能规划》（以下简称《规划》）。“第四章 全面加强重点领域节能降耗”中，提出要推动数据中心机房制冷系统节能改造，大幅提升数据中心能效水平，优化数据中心建设规划布局，加强政策引导、科学配置，避免低水平重复建设，并明确了数据中心节能减排的具体标准、要求与举措。《规划》指出，新建大型、超大型数据中心原则上布局在国家枢纽节点数据中心集群范围内。新建数据中心须达到绿色数据中心建设标准，PUE值（电能利用效率）不超过1.3。推动既有数据中心绿色节能改造，推广高效制冷技术、先进通风技术、余热利用技术、能耗管理系统等，加强在设备布局、制冷架构等方面优化升级，提升能效水平。优化数据中心用能结构，探索多元化能源供应模式，因地制宜采用自然冷源、直流供电、“光伏+储能”、分布式储能等技术模式，提高非化石能源消费比重。（IDC圈） 【腾讯宣布2030年实现碳中和】2月24日，腾讯宣布开始“净零行动”，承诺：不晚于 2030 年，实现自身运营及供应链的全面碳中和，实现 100% 绿色电力。腾讯公布的报告显示，已建和正在建设的数据中心园区分布式光伏项目超 80 兆瓦，预计建成后年发电量超 8000 万千瓦时。经统计，2021年腾讯碳排放总量为511.1万吨CO2 当量，腾讯数据中心和楼宇的外购电力间接产生的碳排放占总体排放的 65% 以上。腾讯在《腾讯碳中和目标及行动路线报告》中对数据中心的行动规划做了详细介绍，包括自研了第四代数据中心技术 T-Block、采用AI运维的智维平台；启动数据中心分布式屋顶光伏的开发建设；制定系统性的绿色电力交易策略和方法；碳抵消等方式。用电产生的碳排放是互联网科技企业的主要排放来源，其中尤以数据中心电力使用为主。而伴随全社会算力需求的不断提升，未来数据中心总用电量预计将持续增长。腾讯数据中心相关行动，无疑将为其他数据中心实现碳中和提供参考借鉴意义。（IDC圈） 3.4 物联网及应用 【全球医疗物联网安全市场规模不断扩大】市场研究公司Verified Market Research最近发布报告称，2020年全球医疗卫生物联网安全市场规模为10.9亿美元，预计到2028年将达到50.9亿美元，2021年至2028年的复合年增长率为21.3% 。对医疗物联网设备的勒索软件攻击事件的增加，对医疗部门关键基础设施安全的担忧日益加剧，是医疗物联网安全市场收入增长的主要驱动力。随着新冠疫情继续影响世界各地的所有行业，医院和保健设施也越来越多地采用远程医疗技术。（C114通信网） 4 一周重点公告（0221-0227） 5 下周公告提醒（0228-0306） 6限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 本报告摘自已外发报告：《光芯片高景气度持续，关注能控要求提高而技术创新的机会（周观点0221-0227）》。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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