【赢家基金周报】市场波动较大,如何更好地“过好未来”?

（以下内容从东方证券《【赢家基金周报】市场波动较大,如何更好地“过好未来”?》研报附件原文摘录）
　　基金策略 上周市场波动较大，许多投资者的信心受到了影响，在市场波动的时候，不妨总结下过去，才能更好地“过好未来”。 上周对市场细分行业过去两年的市值、估值、业绩情况做了汇总，2022年，投资的不确定性依然存在，比如疫情造成的扰动、经济下滑压力等，这种环境下，股票的业绩确定性更加重要。 以下对一些投资者常关心的细分行业做个梳理： 医药板块是今年表现不好的板块，从2021前三季度业绩的数据来看，医药细分板块中的生物制品和医疗器械遭遇估值大幅收缩，但是仍表现出不错的业绩增长。医药板块也是近期投资者关注较多的板块，在板块遭遇“杀估值”后，明年如果业绩能够维持，可能有不错的投资机会。 估值收缩导致金融地产板块市值收缩。证券业在连续两年杀估值和两虚两年业绩保持高增长的情况下，受益于财富管理大时代的到来，后续证券仍是值得关注的重要方向。地产下游的家具、空调仍然保持着一定的业绩增速，明年如果地产销售能够有起色，仍然值得关注。 消费板块也是今年杀估值比较明显的，疫情的反复造成人们外出就餐和出游的减少，叠加去年这个“拔估值”，是今年消费板块表现较差的重要因素。消费仍然是长期投资需要关注的方向，明年要关注疫情的进展，以及相关公司的业绩情况，以把握投资机会。 今年受益于双碳目标和能源紧张，新能源相关细分板块市值和业绩双提升，部分板块估值也得到了显著扩张，围绕新能源的投资目标仍然是未来重要的投资方向，但是随着板块估值的明显提升，后续投资的难度必然加大，要紧密跟踪业绩和估值的匹配性，对于普通投资者而言，选择在这方面选股能力突出的基金是稳妥的投资方式。 从部分制造板块的情况来看，如工程机械、工控自动化、电网自动化、计量仪表、半导体、电子系统组装、军工等，大部分板块虽然面临估值收缩的不利因素，但是今年前三季度业绩都有了明显的提升，表现在市值上，扩张的细分板块不少。未来，制造业尤其是高端制造依然是投资者需要关注的重要方向。 2022年，需密切关注相关行业公司的业绩，有的细分行业由于高景气仍可能将维持高估值，但对业绩的高增长也必然有着更高的要求，股票投资的主要来源还是业绩贡献。不奢望于继续估值提升来赚钱，更多地是寄希望于业绩提升来对市值扩张产生贡献。 观察到，在市场下跌的过程中，也有一部分投资者在逆势布局，从场内ETF资金流向来看，场内资金连续三周净流入，分别流入106.42亿元、52亿元，175.9亿元。上周净流入175.9亿元，这是近期净流入最大一周。 市场波动较大，如何更好地“过好未来”？ 目前来看，市场依然存在着较大分化，部分行业受到政策和外围市场影响还较大，在这样的背景下，不赌一类主题基金，不妨做好基金配置，保持定力。在2020年大部分基金都上涨的时候，提到基金配置便显得没有多大意义，在市场大幅下跌的时候，基金组合投资就会显示出“威力”。对投资者而言，关键是想好“要什么”，要更快，还是更稳，基金组合可能不会提供爆发性的业绩，但有助于帮助你更稳健地达到财务目标。 基金资讯 01 ETF联接基金成立数目创历史新高 Wind数据显示，截至12月17日，ETF联接基金总数达286只（不同份额合并计算），今年新成立82只，较去年全年激增82.22%，创历史新高。2019年、2020年新成立ETF联接基金数量分别为46只和45只。 02 基金密集限购，年度排位之战打响 临近年底，公募业密集开启限购，不少基金“闭门谢客”。以暂停申购起始日统计，截至12月17日，本月已有高达296只(各类份额合并计算)基金正式开启限购。其中，仅12月17日就有27只基金开启限购。分产品类型来看，12月正式开启限购的基金中，211只为债券型基金，76只为权益类基金，9只为货币型基金。上述211只债券型基金中，又有132只为中长期纯债型基金，成为近期限购的“主力”。 本周重点关注 01 汇添富消费升级（006408） 该基金属于偏股混合型基金。基金经理胡昕炜： （1）金牛舵手，专注消费。胡昕炜，清华大学工学硕士，2011年毕业后即加入汇添富，历任行业分析师、高级行业分析师。胡昕炜所管理的多只偏股型基金长期业绩亮眼，均大幅跑赢同期市场指数与业绩基准，先后荣获多项权威大奖，其中包括三年期、五年期金牛基金奖，是名副其实的金牛舵手。胡昕炜专注于投资消费板块，从业 8 年以来，对消费板块的持仓长期保持在 50%上下，可谓是经验丰富。 （2）坚持价值，敢于重仓。胡昕炜形成了坚持“挖掘企业内在价值而非交易股票价格”、“不追逐热点”、“只重仓经受市场考验的个股”等投资理念；基金保持中高仓位运作，较少进行仓位的大幅调整；聚焦好赛道，保持赛道布局均衡；持仓保持高集中度、低换手率的特征，对于看好的个股“敢重仓”、“拿得久”；对估值具有一定的容忍度，重仓股始终保持中高增速、高分红、高ROIC、拥有稳定自由现金流的特征。难能可贵的是胡昕炜始终坚持对价值的极度苛求，正是其对价值的坚守，使得他能在不同赛道挖掘到一批优质个股，也能够在该降仓的时候果断行动。此外，胡昕炜很看重企业的的竞争优势、护城河，关注人的因素，希望能够挑选一些有理想、想把公司带到较高的高度、执行力强、拥有企业家精神的公司。这体现出价值成长型基金经理的投资风格特征。 02 中庚价值先锋股票型基金（012930） 该基金是普通股票型基金，本基金股票,存托凭证投资占基金资产的比例范围为85%-95%。该基金特点如下： (1)双基金经理配置，北大清华学霸联手，双擎赋能。基金经理曹庆，系中庚基金投资总监，清华大学学士、伦敦政治经济学院硕士，拥有18年证券从业经验，偏重自上而下的风险识别、风险管理。基金经理陈涛，北大金融工程硕士，拥有8年证券从业经验，拥有价值成长+逆向投资+强调风险收益比、注重回撤控制的投资理念。 (2)本产品在定位上具备一定独特性和稀缺性。该基金采用低估值价值投资策略，构建低估值、低风险、高盈利能力并始终具有估值安全边际的股票组合，通过价值成长子策略，构建体现更强成长性的投资组合,为看好低估值价值成长机会的投资者提供了填补稀缺性的投资工具。 基金市场行情 基金市场动态 01 基金发行 全市场在发基金数量210只。其中主动权益基金64只。自9月底以来，市场上扬，基金发行市场开始回暖。 不论主动权益还是被动权益基金，在发数量均位于今年以来高位区域。 02 新成立基金 上周（12月13日至12月17日）全市场新成立基金，募集总份额589.03亿份。 场内ETF（非货币）市场 01 市场各类ETF资金流向 上周跟踪的市场ETF净流入175.9亿元。 -END- 投资顾问：代吉慧 执业编号：S0860618080012 财富管理业务总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-4083 邮箱：daijihui@orientsec.com.cn 投资顾问：王海军 执业编号：S0860617120012 财富管理业务总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-4120 邮箱：wanghaijun@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。信息来源主要有东方证券研究所公开研究报告、wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）