【投资策略】耐心等待再次启动 [后市怎么看,戳这儿]

（以下内容从国金证券《【投资策略】耐心等待再次启动 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断 耐心等待再次启动 节前压力不大，但岁末年初仍不排除降准。国泰君安宏观组测算，若考虑央行逆回购到期续作，MLF 等额或小幅缩量续作，或通过降准对冲，预计不存在流动性缺口，政府存款、外汇占款、缴准压力和 M0扰动等其余四项因素将合计释放流动性约 7496 亿元。若不考虑央行投放（公开市场续作以及再贷款投放），预计流动性缺口达 6704 亿。考虑三季度货币政策报告中，央行维稳资金面的表态，我们预计 12 月央行大概率仍将利用 OMO 操作来“削峰填谷”。同时，中央经济工作会议之后，临近跨年处，我们仍不排除通过降准置换 MLF 的可能性。 11 月社融增速有望开始回升。中信证券宏观组做了这一组的预测。预计社融存量增速从上月的 10.0%回升 0.2 个百分点至 10.2%。政府债净融资或为最大支撑，11 月政府债净融资约为 7000 亿，比去年同期多增 3000 亿左右。人民币贷款方面，预计新增人民币贷款 1.60 万亿，比去年同期多增 1000 亿，多增幅度与上月持平。我们在此前的策略报告中曾经写过，信贷增速的回升将被视为利好。因此大盘下跌空间很有限，震荡向上的概率较大。 技术上，大盘仍以震荡为主。短期耐心等待大盘再次启动。 操作建议 11 月社融增速有望开始回升。同时不排除12月下旬通过降准置换 MLF 的可能性，因此大盘下跌空间很有限，震荡向上的概率较大。短期耐心等待大盘再次启动。建议激进投资者关注消费、军工和新能源。稳健投资者维持七成左右仓位 。 国金证券财富管理 关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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