【国君通信】光纤光缆拐点将至,关注光博会行情(周观点0906-0912)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】光纤光缆拐点将至,关注光博会行情(周观点0906-0912)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 中移动光纤光缆开启，行业拐点将至。中国移动发布2021-2022年普通光缆集采公告，总需求为1.423亿芯公里，相比2020年同比增长约20%；限额价格略有增长至约70元/芯公里。根据散纤价格跟踪情况，我们预计此次实际中标价格同比涨幅要高于限价涨幅。复盘我国光纤光缆发展历史，经历三个波折阶段，当前供需状况进入第四个阶段，即有序增长期，全球需求有望开启5G周期的稳步增长。光纤制造企业数量自2018年以来有所下降，最新中报行业营收同比增长约12.67%，重回增长轨道，毛利率已经企稳。上半年钢铝、PE/PBT上涨，整体光缆成本上升。而此次集采大部分是2022年交付，预计成本下降会带来行业利润弹性改善。我们考虑具备以下特征的优秀标的：1）有效开拓国际市场带动外需；2）成本管控能力在极限承压下已经达到极致；3)国内运营商招标历史份额较高的；4）具备棒纤缆一体化能力，价格反弹下弹性较大；5）多元化布局，产品结构持续优化。主要受益标的为长飞光纤、亨通光电、中天科技。 光博会本周即将开幕，建议关注光模块及器件相关投资机会。作为极具规模及影响力的光电产业综合性展会，第23届光电博览会将于2021年9月16-18日在深圳国际会展中心举办，覆盖信息通信、激光、红外、紫外、精密光学、镜头及模组、传感等领域，面向光电及应用领域展示前沿的光电创新技术及综合解决方案。在过去几届光博会展览期间，厂商往往选择性发布最新的研发成果和产品，整个光模块及器件板块往往也走出较好行情，推荐新易盛、光迅科技、天孚通信等。 投资建议：1）5G基建，推荐中兴通讯，光迅科技、天孚通信、星网锐捷，受益标的为长飞光纤、亨通光电、华工科技、思瑞浦等。2）业务云化，推荐三大运营商、新易盛、奥飞数据、宝信软件、数据港、梦网科技等。3）AIoT，推荐和而泰、拓邦股份、优博讯、威胜信息等，受益标的为移远通信、泰晶科技、科博达、日海智能、朗科智能等。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块表现略弱于大盘。上周沪深300指数上涨3.52%，同期，通信板块上涨2.78%，跑输沪深300指数0.74个百分点。申万通信三级子行业板块均呈现上涨趋势，其中通信传输设备板块涨幅最大为3.78%；终端设备板块涨幅最小为1.60%。 上周申万28个一级行业中，涨多跌少。共有27个呈上涨趋势，1个板块呈下跌趋势，其中通信行业涨幅2.78%，位居第17位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：万隆光电（+34.35%）、长飞光纤（+20.67%）、恒信东方（+16.48%）、微创光电（+12.98%）、通鼎互联（+12.24%）；跌幅前五个股分别为：意华股份（-8.64%）、金信诺（-8.27%）、映翰通（-6.02%）、ST信通（-5.35%）、中贝通信（-4.07%）。9月8日中移动公布2021至2022年的新光缆招标，同比增20%，未来行业供需结构有望进一步改善，带动相关行业股票长飞光纤股价上涨；通鼎互联9月6日公告显示，预中标中国移动2021年至2023年馈线及馈线连接器产品集中采购项目，金额合计约3.06亿元，利好消息推动股价上涨。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——TPG 电信和爱立信合作部署建立独立 5G 核心网络；中国5G基站数量已达99.3万个 【澳大利亚：澳TPG电信选择爱立信打造SA 5G核心网】北京时间9月8日下午消息澳大利亚TPG电信选择由爱立信来提供一张独立组网（SA）5G核心网，此前该供应商完成了一项多年期虚拟化计划，使之能够将整个4G和5G客户群础迁移到单一平台上。该运营商在一份联合声明中解释说，爱立信将部署其原生云双模5G核心网，目标是在今年年底前将澳大利亚十大城市和地区的人口覆盖率提高到85%。TPG电信移动和固定网络执行总经理巴里·凯泽克（Barry Kezik）表示，核心网的虚拟化使其能够在不中断4G服务的情况下快速推进5G的部署。“通过引入新的5G核心网，我们确保可以显著扩大我们的5G覆盖，同时引入为企业量身定制的创新5G行业应用。”（ C114通信网） 【中国：已开通建设5G基站99.3万个，5G终端手机连接数超3.92亿户】中国互联网络信息中心（CNNIC）最新发布的第48次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，中国5G商用发展已实现规模、标准数量和应用创新三大领先。在规模上，工业和信息化部部长肖亚庆近日在2021世界5G大会上介绍，中国已开通建设5G基站99.3万个，覆盖全国所有地级市、95%以上的县区和35%的乡镇，5G终端手机连接数超过3.92亿户。在标准数量上，中国5G标准必要专利数量占比超过38%，居全球首位。在应用创新上，中国5G应用案例已超过1万多个，覆盖了钢铁、电力、矿山等22个国民经济的重要行业和有关领域，形成了一大批丰富多彩的应用场景。（人民日报海外版） 【江西：开通5G网络基站突破4万个】9月6日，从江西省省工信厅获悉，江西省加快推进5G融合应用，已培育“5G+工业互联网”应用示范企业14家、5G示范工厂16家和“5G+工业互联网”示范园区5家。截至8月底，我省开通5G网络基站40609个，实现主城区、重点县核心区、重点园区、重点企业5G网络覆盖，5G终端用户达943.1万户。（南昌新闻中心） 【四川：“十四五”新型基建规划提出2025年5G基站将增加到25万个】9月10日，从四川省人民政府网站获悉，近日，四川省人民政府印发《四川省“十四五”新型基础设施建设规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出主要目标：到 2025 年，全省信息基础设施达到全国领先水平，创新基础设施满足建设具有全国影响力的科技创新中心需要，初步建成集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的新型基础设施体系。信息基础设施国内领先。5G、千兆光网、物联网等全面覆盖，北斗应用、太赫兹通信、量子通信等取得突破性进展，互联网协议第六版（IPv6）流量规模和网络规模居全国前列，成为全国核心通信网络枢纽和国际互联网出入口重要节点。其中，《规划》要求我省5G基站数量将从2020年的3.6万个，增加到2025年的25万个；5G网络用户普及率，将从11%增长到60%。（搜狐网） 【哈尔滨：到2035年新建5G基站3987个】9月10日，来自哈尔滨市自然资源和规划局公示的信息显示，按照国家《关于推动5G加快发展的通知》提出新基建、万物互联的要求、黑龙江省《黑龙江省加快推进5G通信基础设施建设实施方案》提出数字龙江建设，加快推进全省5G基站建设，持续完善城市及重点地区5G网络覆盖的要求，哈尔滨市《哈尔滨市加快推进5G通信基础设施建设工作方案》的工作安排，积极落实推进5G相关基础设施规划布局建设，编制《哈尔滨市主城区5G移动通信网络基础设施专项规划（2020—2035年）》。规划方案显示最终确定到2035年的5G基站总体布局，规划新建3987个基站，实现主城区5G网络区域内连片覆盖。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国移动启动百亿规模光缆集采，高端路由交换产品中兴、华为和新华三中标 【中国移动：启动2021年普通光缆集采，规模近百亿元】9月8日消息，光纤光缆业界翘首以盼的中国移动2021年普通光缆集中采购项目正式开启。中国移动官方公告显示，本次集采普通光缆预估规模为447.05万皮长公里，折合1.432亿芯公里。这为光纤光缆产业注入了一剂“强心针”。相比中国移动2020年集采规模1.192亿芯公里，本次规模提升了20%，相比2019年集采则提升了36%。本项目设置最高投标限价为985886.67万元（不含税），相比2020年的821540.95万元最高限价提升20%，与采购规模增长齐平，显示出光纤光缆价格在探底后已经企稳。（C114通信网） 【中国移动：高端路由交换产品集采，中兴、华为和新华三中标】9月6日消息，中国移动公示了2021-2022年高端路由器和高端交换机产品集采项目标包4的中标结果，中兴、华为以及新华三中标。第一中标候选人：中兴通讯股份有限公司，投标不含税总价：1364517402元，中标份额：50%；第二中标候选人：华为技术有限公司，投标不含税总价：1611124176元，中标份额：30%；第三中标候选人：新华三技术有限公司，投标不含税总价：1130003729元，中标份额：20%。根据中国移动此前发布的采购公告显示，中国移动该次高端路由器和高端交换机产品集采，采购的产品为高端路由器4挡，数量需求为3288套，预估采购金额为17.755亿。（C114通信网） 【中国广电：今年共建700MHz基站20万个，与中国移动订立《5G共建共享补充协议》】9月10日，中国移动通信有限公司（中移通信）代表中国移动通信集团有限公司与31家中国移动省公司同中国广播电视网络集团有限公司订立了《5G网络共建共享补充协议》。对于700MHz无线网络资产，“所有权”归属中国移动，中国移动、中国广电均有“使用权”（中国广电向中国移动支付网络使用费）。 9月6日，中国广播电视网络集团有限公司副总经理曾庆军出席“新起点、新未来”5G+广电新应用高峰论坛期间对中国广电5G建设等计划及进展作了最新的介绍。曾庆军表示，在双方签约共建共享48万个700MHz基站工作计划中，今年将完成建设20万站，明年则继续建设28万站。另外，连接这些基站的光纤网络建设也要由广电去负责。此外，广电方面也要在全国建设5G核心网用户交换中心和控制中心，各省市县都是建设5G核心网的战场，曾庆军表示广电国网公司会尽快出台全国光缆包括核心网建设整体规划，通过共同努力，加快推动5G网络建设。（C114通信网） 【AT&T：关闭3G网络计划频频受阻 安防行业称将造成公共安全风险】北京时间9月6日消息，据Light Reading报道，一家电子监控设备制造商称，AT&T打算明年关闭其3G网络的计划将造成“重大的公共安全风险”，并“给执法部门的资源带来巨大压力”。这是因为美国全国各地的执法机构使用监控设备来追踪不在监狱的罪犯，其中一些设备仍然使用AT&T和Verizon的3G网络提供网络连接。Verizon计划在2022年底关闭其3G网络（该日期在多次延迟后确定），但AT&T希望在2022年2月22日关闭其3G网络。“AT&T宣布的2022年2月关闭3G网络的日期，对于电子监控行业来说是一个非常紧迫的问题，因为在过去18个月中，4G模块和终端设备的制造、测试和更换在很大程度上因为新冠疫情不得不暂停。”Alcohol Monitoring Systems公司在提交给美国联邦通信委员会（FCC）的一份明鉴中表示。该公司为刑事司法系统生产电子监控设备，并警告称，在使用此类设备的25万名罪犯中，有一部分人将受到AT&T关闭3G网络计划的影响。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——华为完成全球首个高低频CA验证 【华为：全球首个5G高低频CA完成验证】近日，华为携手行业伙伴完成了全球首个5G高低频CA（Carrier Aggregation，载波聚合）技术的实验室测试，实现单用户下载速率5.2Gbps。这意味着，CA技术在高低频协同上已获得技术验证，为毫米波未来大规模商用迈出坚实一步。（C114通信网） 【华为：华为云和中国电信合作】9月7日消息，华为云（Huawei Cloud）和中国电信签署了一份合作协议，为南部非洲地区的组织提供捆绑的云服务和连接。据了解到华为提供云资源，中国电信提供网络连接并确保安全性让双方开启“一站式”服务。（公众号：5G） 【华为轮值董事长：6G将在2030年左右投向市场，2017年已开始投资】9 月 10 日，华为发布公司轮值董事长徐直军签发的公司总裁办电子邮件，内容是徐直军给《6G 无线通信新征程》一书作的序。徐直军预计，6G 将在 2030 年左右投向市场，华为在持续推动 5G 商用的同时，也在 2017 年开始了对 6G 研究的投资。徐直军还表示，华为愿意与产业界以及未来可能需要 6G 的行业、企业开展广泛的讨论，共同憧憬 6G、定义 6G。（搜狐网） 3.2 光通信 【海信宽带：400G QSFP-DD ZR/ZR+以及CFP2-DCO系列相干光模块将亮相CIOE 2021】业内领先的全系列光模块解决方案提供商海信宽带多媒体技术有限公司成功推出400G QSFP-DD ZR/ZR+以及CFP2-DCO系列相干光模块，并将于9月16日-9月18日召开的CIOE中展出。海信宽带此次推出的QSFP-DD ZR/ZR+以及CFP2-DCO系列相干光模块，采用领先的硅光子集成技术和7nm 相干DSP，以及超窄线宽C BAND ITLA。产品符合OIF-400G ZR MSA/OpenZR+MSA/OpenRoadm MSA协议规范，满足DCI互联、OTN城域/长距，以及5G承载网等多种应用场景的需求，可实现与友商满足相同协议规范的光模块进行互联互通操作。（讯石光通讯） 【光梓科技&源杰半导体：发布25G工业级5G前传解决方案，助力5G产业的高速成长】9月8日，行业领先的高速模拟芯片厂商-光梓科技和国产激光器厂商-源杰半导体向业界推出国产工业级5G前传高性价比解决方案：展示工业级CMOS 25G-DML Driver激光器驱动芯片和工业级25G 激光器芯片。该产品主要应用蓬勃发展的5G数据前传市场，满足于核心物料自主可控及成本结构持续优化的市场需求。（讯石光通讯） 【傲科&源杰：发布业界领先的工业级5G前传方案】9月8日，高速光电集成芯片供应商-深圳市傲科光电子有限公司与国内领先的光芯片供应商-陕西源杰半导体科技股份有限公司联合发布了支持业界领先的工业级5G前传方案—25G SFP解决方案。其中源杰提供的25G 系列TO，支持-40C～+85C应用，并且基于优异的激光器芯片性能和出色的TO设计封装能力，能全面满足5G室外基站严苛的工作环境要求。配合傲科AL3212P光模块收发器芯片，该解决方案能在全温（-40C～+85C）范围内提供超过充足的眼图余量，为模块厂家生产良率的提升提供了极大便利。（光纤在线） 3.3 数据中心及云计算 【上海：国家（上海）新型互联网交换中心试点正式获批落地临港】9月10日工信部向上海市通信管理局和临港新片区管委会下发批复，正式同意在上海开展新型互联网交换中心试点，这是继2020年底工信部批复同意上海开展国际互联网数据专用通道试点之后，国家层面又一项重要新型信息通信基础设施落地上海。2020年底，工业和信息化部曾批复同意上海开展国际互联网数据专用通道试点。算上如今批复的国家新型互联网交换中心试点，上海将拥有两大重要新型信息通信基础设施，为上海打造“物联、数联、智联”的城市数字底座又迈出坚实一步。（IDC圈） 【华为：四川甘孜大数据中心正式开工】9月6日，位于得荣县的华为甘孜大数据中心宣告开工。该数据中心是得荣县水电消纳产业园互联网大数据中心项目建设的组成部分，由华为公司与得荣县委、县政府联合打造。项目整体建设用地110亩，签约项目总投资5.7亿元。根据报道，得荣县水电消纳产业园按照省级园区标准打造，以大数据产业为主业态，以数据处理服务为主业务，附加存储备份、设备监测、安全系统、系统集成、远程维护、负载均衡、高性能云计算、机柜租赁等增值服务，并布局电力制氢、电动汽车及配套等产业。规划近期年消纳电量100亿度，远期年消纳近200亿度。（IDC圈） 3.4 物联网及应用 【2025年中国物联网设备连接量将达150亿】近日，艾瑞咨询发布数据显示，2020年中国物联网设备连接量达74亿个，预计2025年将突破150亿个。其报告认为，物联网设备连接量的持续增长为物联网云平台的发展输送养分，推动平台从设备、数据积聚的“量变”走向从数据价值挖掘的“质变”。智慧生活场景下，2020年物联网云平台市场规模为58亿，其中视觉相关设备的市场规模为28亿，复合增长率为26.9%。预计2025年，视觉相关设备将占智慧生活云平台总体市场规模的62%，视图相关云平台厂商将在智慧生活领域占主导地位。（C114通信网） 【工信部召开车联网身份认证和安全信任试点工作启动会】9月8日，工业和信息化部车联网身份认证和安全信任试点工作启动会在京召开，总工程师韩夏出席会议并致辞。工业和信息化部公布车联网身份认证和安全信任试点项目名单，新能源和智能网联汽车车联网身份认证和安全信任体系建设项目等61个试点项目上榜，同时要求各入选项目申报单位按照试点实施方案、相关安全标准和技术指南要求，扎实推进试点工作，加速车联网安全技术创新研发，高质量建设车联网身份认证技术系统和设施，积极接入车联网安全信任行业根和区域根、工业和信息化部车联网安全信任根管理平台。（工信微报） 3.5 科创板 4 一周重点公告（0906-0912） 5 下周公告提醒（0913-0919） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 本报告摘自已外发报告：《【国君通信】光纤光缆拐点将至，关注光博会行情(周观点0906-0912）》。 成果回顾 （下拉获取更多） 1. 通信行业周观点 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.08.24 声网：Q2业绩超预期，下游应用场景持续拓展 2020.08.13 中国联通：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.08.12 科华恒盛：剥离非核心业务，全面辅佐腾讯布局IDC 2020.08.04 REITs试点机遇大于挑战，权属清晰和具有稳定现金流的IDC项目将率先受益 2020.08.02 广和通：业绩加速释放，增长动能十足 2020.08.02 光环新网：环比改善，零售型IDC龙头中长期逻辑不改 2020.08.01 爱施德：5G 换机风口已至，数字化赋能开启新篇章 2020.07.31 新易盛：产品毛利持续提升，扩产加快助力成长 2020.07.25 广和通：收购Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，车载前装国际布局加速发展 2020.07.17 科华恒盛：IDC与UPS业务协同优势显著，得腾讯云十年期合约锁定业绩增长 2020.07.13 新易盛：业绩高增超预期，电信数通空间兑现 2020.07.09 中际旭创：业绩预告高增长，数通和电信双轮驱动 2020.06.07 上海3.6万机架用能指标落地，政策支持IDC发展更进一步 2020.06.03 ZOOM：业绩大幅超预期，预计将全面提价 2020.05.30 鹏博士：廊坊IDC辐射京津冀，200亿战投加速产业布局 2020.05.20 鹏博士：风险充分释放，轻装简行再焕新生 2020.05.18 ZOOM：研发人员扩充60%，业务高歌猛进 2020.05.15 会畅通讯：SaaS订单与付费转化率双升，业绩逐季释放可期 2020.05.14 会畅通讯：ZOOM中国全面提价，提升云视频公司付费转化率 2020.05.11 ZOOM：全资收购安全加密龙头，彻底打破安全质疑 2020.05.07 恒为科技：网络可视化前端龙头受益5G流量爆发，嵌入式国产化加速推进驱动业绩增长 2020.05.06 ZOOM：和甲骨文强强联合，溢价能力持续提升 2020.05.06 科华恒盛：技术同源优势凸显，UPS赋能数据中心驱动业绩成长 2020.05.05 淳中科技：业绩符合预期，“替存拓新”助增长 2020.05.05 鹏博士：轻资产重运营，数据中心双线重仓 2020.04.30 数据港：业绩符合预期，深度绑定阿里成长可持续性强 2020.04.28 和而泰：业绩符合预期，成长逻辑不改 2020.04.26 国脉科技：物联网业务稳步拓展，前瞻布局智慧健康 2020.04.25 中兴通讯：业绩符合预期，缓解掣肘加大研发 2020.04.24 中际旭创：业绩符合预期，受益数通和电信，高增长可期 2020.04.23 中国联通：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 2020.04.23 新易盛：业绩符合预期，立足电信以期数通 2020.04.22 数据港：阿里加码投资，深度绑定大客户未来率先受益 2020.04.21 新基建再加速，阿里加码2000亿投资，看好云计算产业链 2020.04.21 卫星互联网纳入新基建，产业链加速 2020.04.19 亿联网络：股权激励落地，毛利率有望进一步提升 2020.04.15 亿联网络：高质量年报搭配诚意满满的点评 2020.04.13 会畅通讯：付费转化率大幅提升，客户结构优化业绩逐季度体现 2020.04.12 亿联网络：内生增长强劲，产品感动天地 2020.04.10 中际旭创：业绩预告符合预期，数通+电信助力高增长 2020.04.10 新易盛：业绩符合预期，产品与客户结构持续优化 2020.04.09 和而泰：渗透与破局，保持核心优势 2020.03.31 海格通信：北斗+5G频中标，多重产业机遇已来 2020.03.29 中兴通讯：国内格局稳固，海外业务快速恢复 2020.03.25 中嘉博创：大额中标显龙头优势，业绩触底回升可期 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.07.04 睿创微纳深度覆盖：红外成像领军者，核心技术酝酿发展潜力 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 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