【国君通信】云产业链研究合集

（以下内容从国泰君安《【国君通信】云产业链研究合集》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 云产业链一直是国泰君安通信团队重点推荐的方向之一，2020年至今推出了多篇云产业链相关的报告，我们认为2022年会很像2017年，较大概率会进入新一轮流量上行周期。2021年6月初于底部发布光模块行业深度，分析了行业供需问题，并首次提出应该从新成长周期起点来看行业重大机会，重点推荐头部光模块龙头、新易盛、天孚通信等，月度金股组合中取得了亮眼的区间收益率。 【国君通信】云产业链全景图 光模块 行业深度及跟踪 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 供应链大浪淘沙，国内厂商优势尽显；下游需求重新起航，新场景或成流量爆发点；估值持仓处于低位，预期反转是买入良机。 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 北美和国内云厂商CAPEX同比高增，未来投资态度较为积极，随着VR/AR、智能汽车、工业互联网等新型应用的普及，以及流量的增速企稳，我们看好云计算产业链。 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点-2020年报及2021一季报总结及展望 2020全年整体增长，一季度强势再上台阶；当前市场预期和业绩背离，板块估值低水位具备配置价值；二季度择股，把握业绩和预期扭转是关键。 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 新代际应用+流量需求驱动ICT运营，关注电信运营商与IDC；控制器、光模块、通信模组优秀制造企业站上全球第一梯队。 2021.01.19 新年投资会议系列五：光模块的高景气与国内厂商的全球进击 2021年数据流量爆发，电信、数通模块景气度如何？ 疫情控制得当下国内产业链投资机会何如？ 思科联姻Acacia对硅光格局影响解析？ 国内外硅光的产业链配套深度比较？ 公司深度 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 公司无源整体方案以及OSA封装代工相关产品线逐渐量产放能，2020-2022年把握“经营+质量”双目标持续扩张，有望实现归母净利润和营收双增长。 跟踪点评 2021.07.09 新易盛2021H1半年报预告点评：中报预告超预期，海外进展渐佳 半年度业绩预告超预期，海外营收继续成亮点；高端模块领导者，发力800G模块彰显技术实力。 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 OFC2021 800G光模块展出如期而至，新代际有望强者恒强；技术延续可插拔模式，传统方案仍占主流；长距离互联需求爆发，国内厂商逐鹿全球高端市场。 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 智能控制器和光模块行业持续高景气，原材料涨价影响整体有限，持续重点推荐。 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 6G提上日程，空中接入推进一步，关注新一期5G招采。光模块景气度不减，交付能力成为竞争胜负手。IDC高质量发展，行业马太效应凸显。 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 华为、中兴加码汽车领域，ICT业务继续延伸。国内光器件/光模块厂商竞争力进一步提升。 2021.04.02 新易盛2021年快报及2021年一季报预告点评：全年业绩符合预期，一季度展现成长韧性 2020年业绩符合预期，2021年海外400G需求旺盛，国内市场虽有所放缓，公司业绩展现韧性；公司继续巩固技术优势，硅光与长距离模块进展良好。 IDC 行业深度 2021.02.22 IDC：三大背离下，板块或迎来向上拐点 供需背离之下，行业高景气不改；基本面景气与股价触底背离下，公司存在估值安全边际；市场充分认知与低仓位背离下，IDC板块配置价值凸显。 跟踪点评 2021.04.21 光环新网2020年报及2021Q1业绩点评：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 业绩符合预期，稳健经营策略下云计算和IDC均平稳增长。IDC业务京津冀、长三角战略布局成型，今年开始进入大规模投放周期，云计算业务可圈可点未来可期。 2021.04.20 宝信软件2021Q1点评：业绩超预期，双主业业绩加速释放 业绩超预期，Q1同比环比高增，软件业务和IDC业务双主业驱动业绩加速释放。 2021.04.05 奥飞数据2021Q1预告点评：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 业绩符合预期，收入和EBITDA同比高增，扣非后净利润同比翻倍，IDC主业进入业绩高速释放期。 交换机 公司深度 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 下游云网建设需求增强，公司云网全链路产品布局完善，在白盒交换领域取得领先地位，2021年有望在招采中提升份额。 其他 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 “鸿蒙”跨平台交互，加速万物智联；VR/MR、智能汽车或成为新应用爆点，新一轮流量周期将至。 2021.02.23 北美云厂商：2020Q4资本开支同比高增，未来投资态度较为乐观 云厂商云业务收入同比+27.6%，疫情效应持续；资本支出同比+53.7%，未来投资态度较为乐观。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 本订阅号不是国泰君安证券研究所研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国泰君安证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们

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