【国君通信】运营商研究合集

（以下内容从国泰君安《【国君通信】运营商研究合集》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 运营商一直是国泰君安通信团队重点推荐的方向之一，相比过去20年，运营商当前在历史定位上已经发生质，“十四五”期间，我们会看到运营商将从过去认知中的“电信运营商”向“信息服务提供商”快速转变。同时叠加当前的高股息率、低估值和企稳的业绩保底，估值体系必然要发生根本变化。我们上半年连续发布了多篇运营商系列研究，推荐港股中国移动、中国电信、中国联通。 行业深度 2021.04.06 如何看运营商的真正价值潜力和估值？ 国内运营商和全球运营商估值差异较大，我们认为市场并未兑现所有预期，其通道和渠道资源价值被低估，业务转型引领长期成长。 2021.03.08 传统业务企稳叠加二次转型，基建中军价值回归 三大运营商基本面与估值显著背离；运营商进入高质量发展阶段，利润开口打开；二次转型开启，产业互联网潜力巨大。 公司深度 2021.03.25 中国移动：全球头部运营商，迎来CT企稳和IT扩张 国内龙头运营商基本面于估值严重背离，发展有“量”向“质”稳步转变，新型业务驱动下重拾成长性预期。 电话会议 2021.04.09 如何看电信运营商的价值潜力和估值 我们就运营商资费、网络资源、变现潜力、估值等内容等问题，与投资者进行交流沟通。 跟踪点评 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.06.24 中国电信事件点评：大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.04.22 中国联通2020Q1业绩点评：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10GPON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.12 中国联通2020年报点评：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.10 中国电信2020年报点评：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.10.22 中国联通2020三季报点评：业绩符合预期，适度建设与高质量运营并行 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道 2021.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲 2020.08.14 一张图厘清运营商中报数据及趋势 2020.08.13 中国联通中报点评：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.04.23 中国联通一季报点评：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 本订阅号不是国泰君安证券研究所研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国泰君安证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们

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