【国君通信】ICT基建景气度上行,降准支持企业加速扩张(周观点0705-0711)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】ICT基建景气度上行,降准支持企业加速扩张(周观点0705-0711)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. Alberich David Hicken - Faeries 1 一周投资观点 重点个股半年报预告超预期，ICT基建景气度上行。经过2019-2020年的热潮后，新基建预期持续降低，板块个股也出现了大幅回调。从2021年往后看，作为信息科技的基石，新基建景气度或将逐步上行。首先，5G基建（CT）方面，代表公司中兴通讯预计2021H1净利润38亿元-43亿元，同比上升104.60%-131.52%，单Q2经营性业绩创历史新高；近日，国内运营商5G规模招采陆续开启，2021年投资节奏呈现前低后高特征，意味着整个板块公司业绩呈现环比改善的趋势。其次，云基础设施建设（IT）方面，代表公司新易盛发布公告2021H1净利润3.1亿元-3.4亿元，同比增长62.12%-77.81%，也创下来单季度利润最高水平，显示行业高景气度；同时，复盘上一轮流量周期（2015-2021年），当前无论是流量增速，应用业态，还是全球IT大厂的CAPEX，都已经处于盘整尾部，我们认为2022年很像2017年，较大概率会进入新一轮流量上行周期，主要动力来源于网联汽车、智能家居和VR/MR的带动，尤其预期2023年美国要加息情况下，欧美大厂CAPEX上行可能提前到来，对后续景气度仍保持乐观。推荐中兴通讯、新易盛等。 降准提振板块估值，支持企业融资扩张。7月9日，中国人民银行决定全面降准，于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。降准一方面会带来相对宽松的流动性环境，为低估值的企业提供了修复的空间，例如主设备、光模块、光纤光缆等板块目前估值处在底部位置；另一方面，降准后银行将有更充沛的资金为相关企业，尤其是中小微企业提供支持，对负债率较高、正在融资扩产的企业提供更好发展空间，例如数据中心、控制器、通信模组等板块。推荐奥飞数据、光环新网、万国数据、数据港、科华数据、和而泰、拓邦股份等，受益标的为秦淮数据、朗科智能、移远通信、中天科技等。 2 一周行情回顾 2.1一周通信板块表现 上周通信板块整体逆势上涨。上周沪深300指数下跌0.23%，同期，通信板块上涨0.94%，跑赢沪深300指数1.17个百分点。申万通信三级子行业中，仅通信运营板块呈下降趋势，跌幅为2.31%，终端设备板块、通信传输设备版块、通信配套服务板块均呈上升趋势，其中终端设备板块涨幅最大为1.82%。 上周申万28个一级行业中，涨多跌少。共有17个呈上涨趋势，11个板块呈下跌趋势，其中通信行业涨幅0.94%，位居第12位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前五个股分别为：ST新海（+27.85%）、鼎通科技（+25.77%）、三峡新材（+13.89%）、*ST邦讯（+13.44%）、新易盛（+11.13%）；跌幅前五个股分别为：立昂技术（-9.69%）、*ST实达（-9.63%）、高新兴（-7.67%）、会畅通讯（-6.00%）、中嘉博创（-3.72%）。鼎通科技围绕连接器制造流程中模具设计及精密制造两大环节持续积淀技术实力，股价增幅明显。新易盛业绩超预期，海外表现亮眼，股价涨势良好。高新兴处于巨大的资金投入期，旗下多家公司商誉减值，多版块业务收入下滑，股价跌幅明显。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——5G已覆盖全球1662座城市，中国城市覆盖数居全球首位，马来西亚选择爱立信为其5G网络供应商 【VIAVI：5G服务已覆盖全球1662座城市，中国城市覆盖数居全球首位】VIAVI Solutions公司在其近日发布的《5G部署现状》报告中指出，自2021年年初至今，全球5G覆盖范围以超过20%的增速，新增了4个国家和301座城市。截止目前，5G网络已覆盖全球65个国家的1,662座城市。拥有最多5G覆盖城市的前三个国家分别是：中国（376座）、美国（284座）和菲律宾（95座），韩国以85座城市名列第四。亚太地区以641座城市位居榜首，欧洲、中东和非洲地区以623座城市紧随其后，美洲地区则以398座城市排名第三。（光线在线） 【工信部：组织开展2021年度千兆城市建设情况总结评估工作】工业和信息化部近日印发通知，组织开展2021年度千兆城市建设情况总结评估工作，将面向满足千兆城市评价标准的地级行政区，重点评估“双千兆”网络建设情况、用户发展情况和应用创新情况。主要目的是通过定期组织开展千兆城市建设情况总结评估，动态掌握各地千兆城市建设进展，树立一批各具特色、竞相发展的“双千兆”协同发展典型城市，推广一批具有创新性、可复制、可推广的“双千兆”应用优秀案例，以点带面、融合创新，促进5G和千兆光网建设覆盖、应用普及和行业赋能，为推动经济社会高质量发展提供坚实网络支撑。（C114通信网） 【上海：已建成5G宏站超4.2万个，室内小站超7.5万个】在7月8日到10日举办的世界人工智能大会上，上海市经信委领导透露，截至6月底，上海已经累计建成5G室外基站超4.2万个，累计建成5G室内小站超7.5万个，累计推进520项5G创新应用项目。2020年上海在全国率先建成了双千兆宽带城市，已实现中心城区和郊区重点区域5G连续覆盖。2021年上海将继续推进“双千兆宽带城市”加速计划，加快双千兆网络提质增速，以及应用优势互补。（C114通信网） 【高通：5G、AI和云的结合将加速众多行业数字化转型】7月9日，在 2021世界人工智能大会（WAIC）上，高通总裁兼CEO安蒙在演讲时表示，5G、AI和云的结合将有力推动创新和经济增长，赋能全新商业模式、全新服务和全新收入来源，并加速众多行业的数字化转型。其在演讲时重点提到了5G在医疗救助、工业4.0以及和C-V2X技术相结合的相关应用。医疗方面，其指出AR眼镜和基于5G专网的摄像头将大幅度提高医疗效率；工业4.0方面，其指出5G可以实现港口自动化货物处理，从而提升港口运营效率与安全性；车联网方面，其指出基于5G的C-V2X技术将支持更高水平的自动驾驶，大幅度提升安全性与便捷性。（C114通信网） 【马来西亚：已选择爱立信成为其5G网络供应商】7月5日，马来西亚政府表示已选择爱立信作为其合作伙伴，为马来西亚开发其5G网络和生态系统。根据协议，爱立信将负责马来西亚5G网络的端到端开发，预计总成本为26.5亿美元。开发内容主要包括核心网、RAN和传输网，OSS/BSS和管理系统的构建以及支持当地供应商的开发和参与。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国电信、中国联通发布2021年5G SA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目招标公告，印尼运营商Indosat携手思科打造东南亚首个SRv6 5G承载网 【中国电信、中国联通：发布2021年5G SA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目招标公告】7月9日，中国电信与中国联通发布2021年5G SA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目招标公告。本次集采项目为中国电信和中国联通5G SA建设工程所需2.1G无线主设备，共约24.2万站，并设置最高投标限价为205.32亿元（不含税）。本次招标中标人原则上为4个，由综合评分排名前4的中标候选人中标，前2名中标人份额合计为92.44%，后两名份额合计为7.56%。（C114通信网） 【中国电信：启动5G国密NFC卡集采，规模达1000万张】7月8日，中国电信2021年5G国密NFC卡集中采购项目已批准，预估采购1000万张。中国电信指出，投标产品应是成熟稳定的产品，5G国密NFC卡芯片应具有合法有效的国家信息安全产品认证证书，认证级别不低于EAL4+；5G国密NFC卡芯片需通过EMVCo安全认证或通过银联芯片卡集成电路安全测试。同时，国密NFC卡芯片需通过国密二级以上（含）认证，需支持RSA（2048）、ECC、DES、AES协处理器，需具备产生真随机数的协处理器以及抗物理攻击的能力。（C114通信网） 【中国移动：联合华为发布5G传输网络时钟安全保障方案】2021年7月，中国移动集团网络事业部联合北京移动、华为公司发布“5G传输网络时钟安全保障方案”，旨在通过数智化手段，准确快速识别并消除传输网络中的时钟风险，确保1588v2时钟高质量稳定运行。该方案在北京移动投入试点后，1588v2配置全网排查投入由原来人工核查的12人天降低至0.25人天，效率提升约50倍，解决了长期以来现网1588v2时钟配置检查投入大、耗时长的难题，为其他区域提供了最佳实践案例参考。（C114通信网） 【广东联通：完成全球首例5G广域硬切片部署及验证】近日，广东联通省市联动，携手华为在广州生物岛建成全国首个5G切片外场试验基地，并联合全球领先的L4级自动驾驶出行公司文远知行WeRide完成了“5G硬切片”自动驾驶业务验证，落地国内首个广域5G硬切片业务，标志着广东联通5G网络切片技术正式在广域移动场景展开应用。本次广东联通5G切片外场试验基地的落成及5G+自动驾驶业务的部署测试，为能源、交通、医疗、警务等垂直行业广域领域创新业务积累了实践经验，打下了坚实的基础，加速开启了5G更为广阔的行业空间。（C114通信网） 【印尼运营商Indosat：中国电信、中国联通发布2021年5G SA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目招标公告，印尼运营商Indosat携手思科打造东南亚首个SRv6 5G承载网携手思科打造东南亚首个SRv6 5G承载网】印尼电信运营商Indosat Ooredoo日前宣布在印尼进行面向5G服务的全国性首个SRv6（基于IPv6的分段路由）部署，这也是整个东南亚的第一次。通过和思科的合作，Insodat Ooredoo将自己原来的传送架构改造成一个最新的，可编程的，面向5G的支持网络切片，支持SRv6,更简单，更灵活，更可靠的新传送网络。（光纤在线） 3.1.3 设备和器件厂商——华为与大众供应商达成专利许可协议，诺基亚携手澳洲运营商TPG启动全球首个700MHZ 5G网络 【华为：与大众汽车集团供应商达成专利许可协议】7月7日，华为官宣已与大众汽车集团的一个供应商达成专利许可协议。该协议包括华为4G标准必要专利（SEP）许可，涵盖装有无线连接功能的大众汽车。该协议是迄今为止华为在汽车领域达成的最大许可协议。华为预计，根据目前签署的所有汽车领域专利许可协议，超过3000万辆汽车将获得其专利许可。（C114通信网） 【中兴通讯：预计2021H1净利润38-43亿元，同比增长104.6%-131.52%】7月10日，中兴通讯发布了2021年半年度业绩预告，预告指出上半年预计净利润为38-43亿元，同比增长104.6%-131.52%。中兴通讯表示净利润的增长主要有两大原因：一、报告期内公司营收同比增长，毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提高；二、公司通过转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权确认税前利润约8亿元人民币。（C114通信网） 【中信科移动：已完成AB两轮60亿融资】7月8日，中信科移动宣布完成AB两轮共计逾60亿元融资，并与相关战略投资单位现场签约。中信科移动是2018年武汉邮科院与电信科研院融合重组成立中国信科集团后，整合武汉北京两地无线通信科技产业资源，于2020年10月重组成立的无线通信核心骨干企业。两轮融资的投资方包括湖北长江经济带产业引导基金、湖北省科技投资集团、武汉市工业发展投资基金、国开金融、国调基金、越秀金控、联通资本等战略投资方等。AB轮融资所募资金，将主要用于加大5G关键技术和核心产品研发投入，进一步深耕5G市场，推动公司5G市场的快速发展和加速5G应用落地。目前中信科移动已经启动了公司科创板独立IPO上市程序。（C114通信网） 【诺基亚：携手澳洲运营商TPG启动全球首个700MHZ 5G网络】7月5日，诺基亚携手澳大利亚运营商TPG通信在澳大利亚悉尼部分地区推出全球首个700MHz 5G独立组网（SA）网络。700MHz频谱资源支持类似4G服务的更大的覆盖范围，因此备受瞩目。相比之下，中频5G服务范围限制在几公里内，高频5G更只能覆盖几百米。诺基亚向TPG 提供基于其ReefShark芯片组的AirScale射频产品，包括支持700 MHz、850 MHz和900 MHz频段的三频段远程无线电单元。（光纤在线） 3.2 光通信 【新易盛：预计2021H1净利润3.1-3.4亿元，同比增长62.12%-77.81%】7月8日，新易盛发布了2021年上半年度业绩预告，预告指出上半年预计净利润为3.1-3.4亿元，同比增长62.12%-77.81%。净利润增长主要有两大原因：一、数据中心运营商资本开支的增加以及公司增强了与国内外电信市场客户间的合作，从而使公司整体销售收入较2020年同期大幅增长；二、报告期内非经常性损益对公司净利润的影响约为2100万元人民币。（讯石光通讯网） 【鸿辉光通：拟斥资6000万人民币于鹰潭建立光器件子公司】7月7日，鸿辉光通发布对外投资公告，公司拟斥资6000万人民币于鹰潭成立全资子公司，子公司经营范围为光器件的研发、生产及销售。公司指出成立子公司是为了进一步地增强公司核心竞争力，更好地实现公司战略发展目标。（讯石光通讯网） 【ADVA：推出全球首个使用后量子加密技术的光传输解决方案】7月8日，ADVA推出了业界首个由后量子密码保护的光传输解决方案FSP 3000 ConnectGuard。该方案可以应对对量子计算机构成的紧迫威胁，并为组织提供一种在危险发生前保护其网络的方法，从而使客户的数据得到充分地保护。目前该光学加密解决方案可以部署在任何光传输网络上。（讯石光通讯网） 3.3 数据中心及云计算 【戴德梁行：截止2021年首季，香港数据中心总空间达838万平方英尺】戴德梁行发布的最新研究显示截止2021年第一季度末，香港共有838万平方英尺的数据中心空间，即近77.85万平方米。其中，约80%由10家运营商控制，电讯盈科PCCW和新意网iAdvantage两大参与者占据了30%本地市场。戴德梁行预计随着物联网、5G 和云计算的增长将进一步激发对数据中心的需求，等到2025年，香港数据中心市场还将迎来416万平方英尺，折合约38.64万平方米的新供应量。由于在香港建设新数据中心一般至少需要三到四年，因此在中期数据中心的供应仍会处于短缺态势。（IDC圈） 【新疆：已投产使用数据中心11个】不久前，天山云计算产业基地全面投入使用。基地核心部分——新丝绸之路云计算数据中心占地面积1.3万平方米，共部署业务机柜1772个。目前，新疆投产使用的数据中心有11个，其中超大型数据中心3个，数据中心规模居西部前列。（IDC圈） 【LG电子：将扩大其基于云计算的联络中心建设】LG最近在美国推出了基于云计算的联络中心，该公司表示，到2021年年底，还将在巴西、法国、越南和韩国等10个国家推出这些联络中心。基于云计算的联络中心允许员工在任何连接互联网的地方工作，从而保护员工免受新型冠状病毒疫情的影响以提供给客户更好的服务。（IDC圈） 3.4. 物联网及应用 【中移物联网全资子公司芯昇科技正式独立运营，进军芯片制造业】芯昇科技有限公司成立仪式日前在北京隆重举行。据了解，芯昇科技有限公司作为中移物联网全资子公司，依据中国移动“科改示范行动”整体改革布局，于2021年7月正式独立运营。芯昇科技总经理肖青表示，芯昇科技以“创芯驱动万物互联，加速社会数智化转型”为使命，致力于成为“最具创新力的物联网芯片及应用领航者”：在市场经营、产业化、专利技术、人才培养方面做出新规模；在自主经营、市场运营、资本运作、改革创新方面锻造新能力；在用人、激励、治理、科研方面开创新机制；以及通过成立联合实验室、申请国家重大专项、对外资本合作、引进高端人才、成立海外研发中心、登陆科创板谋划新布局。中移物联网公司党委委员、副总经理刘春阳强调道，希望芯昇科技未来在芯片领域可以做出新的规模、锻造新的能力、开创新的机制、文化进行新的布局。未来3-5年，芯昇科技领导班子要有明确的规划，一起实现我们的梦想。（来源：C114通信网） 【滤波器业务获物联网模块和手机客户订单，三安集成打造射频前端方案一站式代工平台】近日，三安集成取得全球知名手机代工厂商富智康集团的声表面波（SAW）滤波器订单，标志着三安集成滤波器业务在模块客户和手机厂商客户的全面突破。2020年4季度开始，三安集成SAW和TC-SAW滤波器出货量迅速攀升，从季度出货10kk到2021年二季度一跃至单月出货超过10kk。随着手机终端厂商也开始采用三安滤波器产品，未来将有更多手机机型在射频前端部件实现全面“Sanan Inside（三安赋能）”。本次与富智康集团的合作方案中，涵盖诺基亚2款、运营商3款，共计5款4G机型。富智康集团为全球多个国家和地区提供手机产品，覆盖全球主流LTE频段，预估全年仅分立式滤波器用量近6亿颗。随着其产品线的逐步项目设计导入（Design-in），双方有望继续深入合作。截至发稿日，三安集成的滤波器产品已积极开拓客户41家，其中17家手机和通信模块客户，如富智康、合宙、天珑等已经成功导入三安产品；包含广和通在内24家潜在客户已经进入产品验证阶段，将于近期转为正式客户。（来源：C114通信网） 【中德智能网联汽车、车联网四川试验基地即将投入运行】2017年11月，工信部批复的“中德合作智能网联汽车、车联网标准及测试验证试点示范四川试验基地项目”（简称：中德智能网联汽车、车联网四川试验地基）落户成都，相应国家智能网联汽车发展战略的核心载体，该项目是工信部批复的“全国第8个智能网联示范区”的重大支撑性项目，也是国内唯一落实中德两国在智能网联汽车领域合作的示范基地项目。该项目包括封闭测试区、创新中心（半开放式体验区）、城市车联网综合示范区、智慧交通生态圈等内容，建成后将打造一个集设计研发、检测认证、出行服务、科技金融、汽车文化为一体的汽车产业新城。其中封闭测试场包含测试场景200余种，可同时容纳1000多辆测试车辆运行，支持LTE-V、DSRC、5G等多类型的通信模式，形成中国标准智能网联汽车测试场景库，构建完整的测试验证服务能力。预计2021年7月建成，2021年底正式运行。（来源：物联网杂谈） 4 一周重点公告（0705-0711） 5 下周公告提醒（0712-0718） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.08.24 声网：Q2业绩超预期，下游应用场景持续拓展 2020.08.13 中国联通：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.08.12 科华恒盛：剥离非核心业务，全面辅佐腾讯布局IDC 2020.08.04 REITs试点机遇大于挑战，权属清晰和具有稳定现金流的IDC项目将率先受益 2020.08.02 广和通：业绩加速释放，增长动能十足 2020.08.02 光环新网：环比改善，零售型IDC龙头中长期逻辑不改 2020.08.01 爱施德：5G 换机风口已至，数字化赋能开启新篇章 2020.07.31 新易盛：产品毛利持续提升，扩产加快助力成长 2020.07.25 广和通：收购Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，车载前装国际布局加速发展 2020.07.17 科华恒盛：IDC与UPS业务协同优势显著，得腾讯云十年期合约锁定业绩增长 2020.07.13 新易盛：业绩高增超预期，电信数通空间兑现 2020.07.09 中际旭创：业绩预告高增长，数通和电信双轮驱动 2020.06.07 上海3.6万机架用能指标落地，政策支持IDC发展更进一步 2020.06.03 ZOOM：业绩大幅超预期，预计将全面提价 2020.05.30 鹏博士：廊坊IDC辐射京津冀，200亿战投加速产业布局 2020.05.20 鹏博士：风险充分释放，轻装简行再焕新生 2020.05.18 ZOOM：研发人员扩充60%，业务高歌猛进 2020.05.15 会畅通讯：SaaS订单与付费转化率双升，业绩逐季释放可期 2020.05.14 会畅通讯：ZOOM中国全面提价，提升云视频公司付费转化率 2020.05.11 ZOOM：全资收购安全加密龙头，彻底打破安全质疑 2020.05.07 恒为科技：网络可视化前端龙头受益5G流量爆发，嵌入式国产化加速推进驱动业绩增长 2020.05.06 ZOOM：和甲骨文强强联合，溢价能力持续提升 2020.05.06 科华恒盛：技术同源优势凸显，UPS赋能数据中心驱动业绩成长 2020.05.05 淳中科技：业绩符合预期，“替存拓新”助增长 2020.05.05 鹏博士：轻资产重运营，数据中心双线重仓 2020.04.30 数据港：业绩符合预期，深度绑定阿里成长可持续性强 2020.04.28 和而泰：业绩符合预期，成长逻辑不改 2020.04.26 国脉科技：物联网业务稳步拓展，前瞻布局智慧健康 2020.04.25 中兴通讯：业绩符合预期，缓解掣肘加大研发 2020.04.24 中际旭创：业绩符合预期，受益数通和电信，高增长可期 2020.04.23 中国联通：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 2020.04.23 新易盛：业绩符合预期，立足电信以期数通 2020.04.22 数据港：阿里加码投资，深度绑定大客户未来率先受益 2020.04.21 新基建再加速，阿里加码2000亿投资，看好云计算产业链 2020.04.21 卫星互联网纳入新基建，产业链加速 2020.04.19 亿联网络：股权激励落地，毛利率有望进一步提升 2020.04.15 亿联网络：高质量年报搭配诚意满满的点评 2020.04.13 会畅通讯：付费转化率大幅提升，客户结构优化业绩逐季度体现 2020.04.12 亿联网络：内生增长强劲，产品感动天地 2020.04.10 中际旭创：业绩预告符合预期，数通+电信助力高增长 2020.04.10 新易盛：业绩符合预期，产品与客户结构持续优化 2020.04.09 和而泰：渗透与破局，保持核心优势 2020.03.31 海格通信：北斗+5G频中标，多重产业机遇已来 2020.03.29 中兴通讯：国内格局稳固，海外业务快速恢复 2020.03.25 中嘉博创：大额中标显龙头优势，业绩触底回升可期 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.07.04 睿创微纳深度覆盖：红外成像领军者，核心技术酝酿发展潜力 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 本报告摘自已外发报告： 《ICT基建景气度上行， 降准支持企业加速扩张》。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 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