【国君通信】关注5G三期集采,景气度开始上行(周观点0524-0530)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】关注5G三期集采,景气度开始上行(周观点0524-0530)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 运营商规模集采进入密集期，关注板块业绩和估值双升。伴随着国内外主设备厂商表示完成5G基站招标测试，国内5G三期招标集采或即将开启。2020年在疫情和新基建政策的双重影响下，国内运营商投资全年呈现“倒V形”节奏，而2021年节奏呈现“前低后高”，相应板块公司业绩也跟随。2021年上半年，市场对于整体5G投资关注度降至冰点，而新一期招标将把规模、格局、价格等不确性因素完成确定，在整体板块出现持续回调的背景下，有望在业绩和估值方面形成提振。 700M产业链成熟，规模建设加速。根据中国广电最近表态，700MHz 5G无线网将建设48万站，2021年一期工程则先计划建设40万站，再借助于4.9GHz、3.3~3.4GHz等补充频段，可实现“低频+中频”的5G精品网络构建。目前，700MHz产业链也较为成熟，众多手机、工业模组、芯片等均支持700MHz频段，将带动整体5G应用繁荣。 当前处于通信板块预期触底反弹时期，投资时点已至。2021年前5月，通信板块整体处于下跌状态，这与全球供应链、5G投资真空、外部环境等各种不确定性叠加有关，而从当前时间点来看，预期触底且部分开始反转，重点个股的沪港通占比近日也在持续升温，通信板块投资时点已至。 投资建议：本周重点推荐中兴通讯，新易盛，天孚通信，和而泰，拓邦股份等，关注中国电信、中国移动、中国联通，宝信软件、奥飞数据、光环新网、数据港。 风险提示：5G落地进程或不及预期、疫情下不确定性增强。 2 一周行情回顾 2.1一周通信板块表现 上周通信板块表现较好。上周沪深300指数上涨3.64%，同期，通信板块上涨4.26%，跑赢沪深300指数0.62个百分点。申万通信三级子行业中，终端设备板块、通信传输设备、通信配套服务板块呈上升趋势，其中传输设备板块涨幅最大为6.09%；通信运营板块呈下降趋势，跌幅较小为0.83%。 上周申万28个一级行业中，涨多跌少。共有25个呈上涨趋势，3个板块呈下跌趋势，其中通信行业涨幅4.26%，位居第7位。 2.2一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：新易盛（+14.18%）、三维通信（+13.22%）、线上线下（+12.68%）、万马科技（+12.17%）、光库科技（+11.97%）；跌幅前五个股分别为：中嘉博创（-22.95%）、精伦电子（-5.34%）、宁通信B（-4.53%）、高新兴（-3.15%）、楚天龙（-3.14%）。中嘉博创某持股5%以上股东因借贷纠纷案导致其部分股份解冻后被司法强制执行出现被动减持，公司受此事件影响股价跌幅较大；高新兴收到年报问询函引起部分担忧，上周股价整体下跌；光库科技公布2020年年度权益分派方案，投资者信心有所提升，股价涨势良好。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1 5G的商用进展——美韩6G领域共同投资35亿美元，中国5G+工业互联网应用普及加速，长三角四大通信企业签署战略合作框架协议 【中国：5G+工业互联网应用普及加速 各方发力激发产业创新】在全球科技革命的推动下，制造业数字化转型浪潮袭来，从工业4.0到智能制造，再到“5G+工业互联网”，5G赋能下的工业正在不断加速转型升级。据天眼查大数据显示，我国目前约有3.4万家从事5G和工业互联网相关业务的企业。相关数据也显示，截至3月底，我国工业互联网平台连接工业设备总数达7300万台，工业App突破59万个。目前，三大运营商在我国诸多城市已经完成了5G基站搭建与测试，同时工信部面向2022 年提出了“5G+工业互联网”的发展目标和建设措施，多方因素促进我国5G+工业互联网行业应用呈加速普及。（C114通信网） 【美韩：6G领域共同投资35亿美元】据韩国媒体报道，美国总统拜登和韩国总统文在寅于近日发表了所谓的联合声明，宣布两国将在 6G通信、开放式无线接入网(open RAN)和量子通信技术领域进行合作。他们说: “意识到移动通信网络安全性以及供应商多样性的重要性，我们将共同努力，利用open RAN 开发透明、高效和开放的 5G 与 6G 网络”。从外媒的报道了解到美国与韩国决定在6G领域共同投资35亿美元(约合人民币224.1亿元)。（5G公众号） 【长三角：四大通信企业签署战略合作框架协议】5月27日上午，第三届长三角一体化发展高层论坛上，长三角三省一市政府与中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔(简称“电信运营商”)签署战略合作框架协议，将在“十四五”期间共同加速数字新基建，深化5G创新应用，服务长三角数字化转型。到2025年底，长三角区域将基本实现5G网络全覆盖、千兆宽带全普及，国际通信能力再提升。为此，电信运营商将在长三角区域投入超过3000亿元资金，建设以5G为引领的新一代信息基础设施体系，实现网络、内容、存储、计算、应用协同发展，将长三角城市群打造成全球最强的5G创新应用城市群。（5G公众号） 3.1.2 运营商 ——中国移动2021终端目标网内新增5G手机突破2亿部，中国联通发布联通雁飞5G模组+智能燃气套件，德国电信提加速增长行动计划 【中国移动：2021终端目标网内新增5G手机突破2亿部】5月28日，在上午举行的“2021年科技工作者日暨科技周系列活动——终端分论坛”上，中国移动终端公司产品创新高级工程师朴天宇表示，当前5G终端销量和款型都在蓬勃发展，2021年Q1销量同比增长超过364%，环比增长超过9%；截至2021年3月底，市场上累计推出5G终端产品超过330款。与此同时，5G手机渗透率不断提升，2021年一季度达到72%。中国移动网内5G手机激活量也在不断提升，2020年全年超过1.19亿，2021年一季度超过了5400万，月均高达1800万。2021年中国移动将携手合作伙伴实现网内新增5G手机突破2亿部。面向家庭领域持续推进“三个千兆”，即千兆5G、千兆带宽与千兆WiFi，目标是合作销售智能硬件超1亿部，加快家庭数字化转型。（C114通信网） 【中国移动：中移链技术中台能力将在6月份全面上线】5月27日，在“2021年科技工作者日暨科技周系列活动——区块链分论坛”上，中国移动研究院安全技术研究所所长何申介绍，中移链基于云原生理念，采用微服务化架构设计，具有高可靠、可敏捷迭代、灰度发布等特点，可快速提供通用化云服务和定制化专网服务。中移链秉承“安全是信任基石”理念，依托安全领域多年研发积累，全面增强区块链能力、服务和应用安全。目前中移链已经完成V1.0+版本研发，正在开展IT云、移动云上云对接，预计6月份将作为技术中台能力全面上线。（C114通信网） 【中国联通：联通雁飞5G模组+智能燃气套件力推5G行业应用快速规模化发展】5月25日，由中国联通5G创新应用联盟、联通数字科技有限公司、中国联通物联网研究院联合主办的联通雁飞5G模组暨行业套件产品发布会于南京盛大召开（以下简称发布会）。本次发布会以“匠芯造物，智联未来”为主题，围绕现存市场痛点与局限性，发布了联通雁飞5G模组，以解决占终端成本60%左右的核心器件——模组成本过高的关键问题，同时还发布了雁飞Cat1智能燃气套件，以实现终端行业规模化部署和高价值运营。（C114通信网） 【德国电信：提加速增长行动计划】5月24日，德国电信（Deutsche Telekom）概述了一项旨在加速增长的五点行动计划，重点是5G投资、光纤和推动全德数字化。在资本市场日上，该运营商表示其目标是到2024年收入增长1%至2%，利润增长3%至5%，自由现金流超过180亿欧元，相比之下2020年为63亿欧元。另一个目标是增加在德国及欧洲其他地区的固定和移动套餐家庭数量。为实现目标，德国电信表示希望成为光纤和5G的头号玩家，并期望在三年内扩大5G覆盖至德国97%的人口。（C114通信网） 3.1.3 设备和器件厂商 ——爱立信：预计在华5G市场份额将大幅缩水，中兴率先完成1.8GHz＆2.1GHz Massive MIMO验证，诺基亚首个25G PON部署在比利时完成 【华为：鸿蒙2.0即将规模化推送,华为转型之路又向前迈进一步】 【爱立信：预计在华5G市场份额将大幅缩水】据路透社当地时间5月24日报道，瑞典电信集团爱立信（Ericsson）当天表示，该公司在中国推出5G网络的市场份额可能小于目前在华电信基础设施市场的份额，部分原因是瑞典将中国供应商排除出本国5G网络建设之外。在爱立信发行5亿欧元（约合6.1亿美元）8年期无担保债券的最新招股说明书中，包含了上述含有警告性质的内容。爱立信表示，尽管该公司已经受邀参加中国正在进行的各种招标程序，但最终结果仍不能确定。（5G公众号） 【中兴：率先完成1.8GHz＆2.1GHz Massive MIMO验证】5月27日，中国电信陕西分公司联合中兴通讯，在业界率先完成了1.8GHz＆2.1GHz Massive MIMO验证。中兴通讯的FDD Massive MIMO设备支持1.8GHz+2.1GHz双频配置，并且可以平滑演进以支持双频5G网络。借助32TR天线，还可以准确最终用户终端。其快速波束赋型可以满足用户连续运动的要求。同时，在相同带宽下，网络容量理论上可以增加到4G 4T4R设备的四倍。中兴通讯表示，FDD Massive MIMO具有高容量和创新的架构，可以很好地满足4G和5G网络的当前需求，其架构、核心算法、性能和外观与传统4T4R设备截然不同。（5G公众号） 【诺基亚：首个25G PON部署在比利时完成】5月27日，比利时电信运营商Proximus日前宣布同诺基亚公司在安特卫普合作开通全球首个对称25G带宽的PON应用。Promixus公司CTO Geert Standaert称这是全球至今最高的现网光纤宽带纪录。首个应用将是企业级应用，但是未来也将用于5G深化。Proximus的25G网络同时会对其他运营商开放。在诺基亚公司看来，PON网络是一项非常有前景的技术。诺基亚公司CEO Pekka Lundmark表示，下一代接入网将会是诺基亚的一个大机会。该公司的网络架构业务负责人Federico Gullen日前表示疫情带来的在家工作增加将会推动光纤到户在世界各地进一步发展。（光纤在线） 【台积电：赴日设厂】日本媒体《日刊工业新闻》26日援引未具名的日本政府官员的话称，日本经济产业省正在撮合索尼与台积电合资在日本熊本县设立芯片厂，总投资金额估计为1万亿日元。日媒强调近来发达国家纷纷准备引进半导体工厂建设，美国国会正在审议一项520亿美元投资培育半导体产业的法案，欧洲也将在2至3年内在半导体等数码领域投资1350亿欧元以上。与此同时，已经收到日美两方投资设厂要求的台积电也在平衡利弊。（5G公众号） 3.2光通信 【华工正源：400G全系列光模块产品实现批量出货】2021年5月24日，全球领先的光通信模块制造商华工正源宣布，已实现下一代数据中心应用400G全系列光模块产品批量出货。伴随在线云办公、自动驾驶、远程医疗和人工智能等新应用的驱动，数据流量迎来高速发展期。预计全球数据流在接下来的10年内，每2到3年翻一番。平衡高带宽，低成本、低功耗的需求成为光模块商设计数据通信模块方案的第一选择。（讯石光通讯网） 【CCBN：F5G千兆光网新时代，一根光纤改变品质家宽】第二十八届中国国际广播电视信息网络展览会(CCBN2021)于2021年5月28日至30日在中国国际展览中心举行。其中，由华为协办的“带宽建设创新论坛——F5G千兆光网”于28日圆满举行，多位业界专家在会上就F5G千兆光网建设规模、发展机遇、广电业务应用场景等话题进行探讨。中国信息通信技术与标准研究所副所长张海懿提出指导性观点：“千兆光网的行动计划发布之后，2021年到2023年的发展会进入规模建设的时期，建网要保持适度超前的原则，加快10G PON、OTN等数字底座的网络能力建设。” 华为光产品线副总裁王金辉认为，随着第二次光改，广电业务应该从原来关注家宽普及延伸到政企和行业，从一张光接入网到一张全光网，也就是说以10G PON提供千兆光宽接入，加大OTN节点密度建设高品质光传送网，支撑到家宽、到政企、到行业等丰富的应用场景。（C114通信网） 【Dell‘Oro报告：华为Ciena中兴诺基亚领先Q1全球光传输设备市场】5月28日消息（艾斯）来自市场研究公司Dell‘Oro Group的最新报告显示，光传输设备市场在2021年第一季度与去年同期大致持平。北美市场是增长停滞的主要原因，该地区抵消了其他地区的所有同比增长Dell‘Oro Group副总裁Jimmy Yu表示：“虽然北美地区本季度与去年同期相比有所下降，但环比增长非常强劲。该地区环比增长了15%以上，我们认为这种强劲增长将在2021年余下的时间里持续下去。”同时报告显示，按收入份额计算，排名前列的供应商分别是华为、Ciena、中兴通讯和诺基亚。在Top 4供应商中，诺基亚的收入份额较去年同期增长最多。三家供应商（Ciena、华为和Infinera）正在积极出货支持800Gbps的相干线卡。然而，由于Ciena进入市场较早，该公司占据了出货量的最大份额。（C114通信网） 3.3数字中心及云计算 【阿里云：第七代 ECS 实例全面商业化 全面兼容 X86、ARM、RISC-V 等多种芯片架构】5月28日举行的 2021 云峰会上，阿里云宣布：阿里云第七代 ECS 实例全面商业化并且飞天操作系统正在全面兼容 X86、ARM、RISC-V 等多种芯片架构，实现“一云多芯”。阿里云第七代 ECS 实例基于英特尔 Ice Lake 处理器和阿里云第三代神龙架构，具有安全可信、极致性能和实例级弹性的特点。飞天是由阿里自研的云计算操作系统，可以将遍布全球的百万级服务器连成一台超级计算机，以在线公共服务的方式为社会提供计算能力。一云多芯的实现，是阿里云“做深基础”战略的重要进展。这意味着阿里云不再依赖单一芯片架构，未来拥有更多可能性。（C114通信网） 【北京：5G超高清融合一体机重磅发布】5月28日下午，北京未来媒体科技股份有限公司联合北京百度云途腾科技有限责任公司在北京召开“超融合 新视界”新品发布暨媒体见面会，重磅发布5G超高清融合一体机，产品可提供基础转码、视频增强、视频处理、智能抽帧四大服务，助力运营商及内容平台方以低成本、高效率实现库存媒资内容重焕新生，全面迈入超高清时代。（C114通信网） 【陶格斯：推出全新紧凑型有源多频段GNSS天线】全球领先的天线设计公司，陶格斯Taoglas？发布了新型有源多频段 GNSS 天线——MagmaX2 AA.200 和 Colosseum X XAHP.50，这两款天线专为高精度定位和授时（包括自动驾驶和精准农业应用）而设计。这两款新天线增设了陶格斯迄今仍独树一帜的高精度全球导航卫星系统，支持当今市场上最为全面的高精度全球导航卫星系统（GNSS）天线系列产品。凭借其超过 16 年的 GNSS 天线产品专业经验，陶格斯能够提供行业领先的定位和授时解决方案。（C114通信网） 【三一重工：三强联手5G新方案开智能制造新局】近日，三一重工、中国移动北京公司和中兴通讯联合发布了业界首个CUBE 3×3 行业云网一体解决方案，一站式解决了智能制造对5G联接和边缘算力的需求，被命名为“数字魔方”，寓意5G数字化应用的无限可能性。CUBE 3×3行业云网一体解决方案体现三个维度：首先是连接维度，提供无线、有线等泛在连接能力；其次是算力维度，提供异构硬件、统一云底座以及灵活多样的应用组件；第三是生态维度，在连接和算力构筑的极致云网根基上，行业客户、运营商和设备商创新融合，向阳生长，共同打造数字经济新矩阵。（C114通信网） 【中国移动长三角（苏州）：数据中心二期工程主体结构顺利封顶】5月26日上午，中国移动长三角（苏州）数据中心二期工程主体结构顺利封顶，标志着工程建设取得了阶段性胜利。依托中国移动长三角（苏州）数据中心，后续，江苏移动将致力于汾湖打造成为长三角地区的云计算大数据产业聚集地和工业旅游特色名片，为进一步助推长三角一体化示范区产业信息化高质量发展提供新动能。（IDC圈） 3.4物联网及应用 【力维智联实力上榜“2021AIoT/新基建排行榜】中国科学院《互联网周刊》联合德本咨询、eNet研究院共同发布了“2021 AIoT/新基建排行榜”，围绕科技力、创新力和拓展力三个维度进行评估，力维智联实力登榜，再次证明了力维在AIoT领域的技术实力和行业影响力。作为领先的AIoT产品与解决方案提供商，力维智联持续加强技术创新，聚焦“新基建”和“企业与城市数字化转型”两大领域，以AIoT科技产品，5G智能运维、智慧能源、智能城市解决方案，赋能大企业、电信、能源、城市等行业客户的数字化转型。（来源：C114通信网） 【蚂蚁集团自研数据库OceanBase决定开放源码：测评性能10倍于微软】OceanBase有蚂蚁集团控股并独立运作，100%拥有企业级分布式数据库OceanBase知识产权，目前已承担蚂蚁集团所有核心链路如“双十一”、支付宝等，并在中国工商银行、山东移动、福建移动、数字江西、中华保险、人保健康等上百家机构落地，经过十余年不同场景的严苛打磨。5月20日，国际事务处理性能委员会发布最新的数据分析性基能测试榜单，其中蚂蚁集团自主研发的分布式数据库OceanBase以1526万QphH的性能总分排名30000GB第一，高出第二名微软SQL Server 10倍以上。OceanBase是目前全世界唯一基于普通云服务器获得TPC-C第一名的分布式数据库，也是目前全世界唯一经过大规模金融场景长时间考验的分布式数据库。（来源：物联网智库） 【特斯拉激活车内摄像头 用于 Autopilot 启动时监控司机】5月27日特斯拉宣布，已经激活了Model 3和Model Y上的车载摄像头。这意味着，在高级驾驶辅助系统Autopilot启用时，该摄像头可以监控司机行为。在最新的软件更新中，后视镜上方的驾驶舱摄像头现在可以在 Autopilot 启用时检测并提醒司机保持注意力集中。值得注意的是，特斯拉有自己的闭环系统来处理数据，这意味着摄像头拍摄的图像不会离开汽车。除非启用数据共享，否则系统无法保存交通信息。许多活跃在 Twitter 上的特斯拉车主已经开始测试此次固件更新。（来源：物联网智库） 3.5科创板 4 一周重点公告（0524-0530） 5 下周公告提醒（0531-0604） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.08.24 声网：Q2业绩超预期，下游应用场景持续拓展 2020.08.13 中国联通：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.08.12 科华恒盛：剥离非核心业务，全面辅佐腾讯布局IDC 2020.08.04 REITs试点机遇大于挑战，权属清晰和具有稳定现金流的IDC项目将率先受益 2020.08.02 广和通：业绩加速释放，增长动能十足 2020.08.02 光环新网：环比改善，零售型IDC龙头中长期逻辑不改 2020.08.01 爱施德：5G 换机风口已至，数字化赋能开启新篇章 2020.07.31 新易盛：产品毛利持续提升，扩产加快助力成长 2020.07.25 广和通：收购Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，车载前装国际布局加速发展 2020.07.17 科华恒盛：IDC与UPS业务协同优势显著，得腾讯云十年期合约锁定业绩增长 2020.07.13 新易盛：业绩高增超预期，电信数通空间兑现 2020.07.09 中际旭创：业绩预告高增长，数通和电信双轮驱动 2020.06.07 上海3.6万机架用能指标落地，政策支持IDC发展更进一步 2020.06.03 ZOOM：业绩大幅超预期，预计将全面提价 2020.05.30 鹏博士：廊坊IDC辐射京津冀，200亿战投加速产业布局 2020.05.20 鹏博士：风险充分释放，轻装简行再焕新生 2020.05.18 ZOOM：研发人员扩充60%，业务高歌猛进 2020.05.15 会畅通讯：SaaS订单与付费转化率双升，业绩逐季释放可期 2020.05.14 会畅通讯：ZOOM中国全面提价，提升云视频公司付费转化率 2020.05.11 ZOOM：全资收购安全加密龙头，彻底打破安全质疑 2020.05.07 恒为科技：网络可视化前端龙头受益5G流量爆发，嵌入式国产化加速推进驱动业绩增长 2020.05.06 ZOOM：和甲骨文强强联合，溢价能力持续提升 2020.05.06 科华恒盛：技术同源优势凸显，UPS赋能数据中心驱动业绩成长 2020.05.05 淳中科技：业绩符合预期，“替存拓新”助增长 2020.05.05 鹏博士：轻资产重运营，数据中心双线重仓 2020.04.30 数据港：业绩符合预期，深度绑定阿里成长可持续性强 2020.04.28 和而泰：业绩符合预期，成长逻辑不改 2020.04.26 国脉科技：物联网业务稳步拓展，前瞻布局智慧健康 2020.04.25 中兴通讯：业绩符合预期，缓解掣肘加大研发 2020.04.24 中际旭创：业绩符合预期，受益数通和电信，高增长可期 2020.04.23 中国联通：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 2020.04.23 新易盛：业绩符合预期，立足电信以期数通 2020.04.22 数据港：阿里加码投资，深度绑定大客户未来率先受益 2020.04.21 新基建再加速，阿里加码2000亿投资，看好云计算产业链 2020.04.21 卫星互联网纳入新基建，产业链加速 2020.04.19 亿联网络：股权激励落地，毛利率有望进一步提升 2020.04.15 亿联网络：高质量年报搭配诚意满满的点评 2020.04.13 会畅通讯：付费转化率大幅提升，客户结构优化业绩逐季度体现 2020.04.12 亿联网络：内生增长强劲，产品感动天地 2020.04.10 中际旭创：业绩预告符合预期，数通+电信助力高增长 2020.04.10 新易盛：业绩符合预期，产品与客户结构持续优化 2020.04.09 和而泰：渗透与破局，保持核心优势 2020.03.31 海格通信：北斗+5G频中标，多重产业机遇已来 2020.03.29 中兴通讯：国内格局稳固，海外业务快速恢复 2020.03.25 中嘉博创：大额中标显龙头优势，业绩触底回升可期 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.07.04 睿创微纳深度覆盖：红外成像领军者，核心技术酝酿发展潜力 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 本报告摘自已外发报告： 《关注5G三期集采，景气度开始上行》。 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 本订阅号不是国泰君安证券研究所研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国泰君安证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。 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