【国君通信】继续重点推荐智能控制器和光模块产业链(周观点0517-0523)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】继续重点推荐智能控制器和光模块产业链(周观点0517-0523)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 本周我们进行了智能控制器产业链调研，对市场关心的需求、格局、原材料涨价等问题，我们的观点如下： 下游需求场景的加深和产品品类的拓宽是智能控制器行业天花板被打开的核心原因。随着下游家电、电动工具等行业产品品类日渐丰富、应用场景向汽车电子等领域拓宽、功能日趋复杂，智能控制器技术含量和附加值提高，需要极强的研发能力以及丰富的生产经验以迅速响应需求。 行业天花板足够高、应用场景分散、产品品类繁多，厂商各有侧重的细分市场且目前整体份额并不高，互相之间良性竞争共享行业机遇。下游主要的细分市场有大家电、小家电、电动工具、汽车电子、工业等，各家厂商侧重的优势领域不同，即使在同一领域，可选的优质大客户也不尽相同，即使是同一客户，所做的产品品类也有区别。 下游客户从成本竞争转向创新竞争、疫情之下国内厂商的研发、交付优势进一步推动产业东移，国内厂商目前订单仍然非常饱满。随着终端产品厂商竞争越发激烈，终端厂商对专业化要求提高、成本管控加强，正逐渐将智能控制器外包给专业厂商生产。国内供应商技术实力提升，具备成本优势、交付速度快，能够迅速响应客户需求和下游产品变化，疫情之下订单加速向国内转移。国内厂商在大客户份额提升、导入新的大客户的逻辑仍然存在。 原材料涨价是行业共性问题，各厂基本进行了提前锁价和备货，并能适当向下游传导，整体影响有限。2018年经历了行业上游电阻电容大幅涨价，国内厂商普遍加强了供应链管理，对上游原材料提前锁价、大厂商享有优先分货权、设计替代等，并且能够向下游客户转嫁部分成本，芯片缺货的情况对毛利率的冲击有限。 继续推荐光模块相关标的，市场关心的行业景气度、400G需求、竞争格局等问题，我们的观点如下： 全球5G和数据中心建设迅猛，带宽的持续增长和网络设备数据交换能力不断提升，以及VR/AR、智能汽车等产业链或将带来新一轮流量增长周期，我们对光模块产业链乐观。据业内整体市场规模统计和预测显示，到2023年光模块市场整体规模将达到120亿美元以上，相比2018年的60亿美元增长一倍。同时，光模块的传输速率正沿着100G、400G、200G/400G、800G/1.6T的方向迭代升级，根据LightCounting预测，2026年以太网光模块市场中400G/800G高速光模块销售占比将达到60%。流量增速开始回暖，工信部数据显示1－4月，移动互联网累计流量达659亿GB，同比增长37.7%，增速比1－3月提高2.4个百分点。 缺芯背景下，预计竞争格局会向头部集中。在2021年缺芯背景下，交付的稳健性将是格局变化胜负手，龙头企业厚实库存和强大客户渠道能力的优势更明显。 投资建议：（1）智能控制器：推荐拓邦股份、和而泰，受益标的为振邦智能、贝仕达克、朗科智能等；（2）光模块：推荐新易盛、天孚通信等；（3）运营板块确定性较高标的，推荐H股中国电信、中国移动、中国联通和A股中国联通、奥飞数据、宝信软件、光环新网、数据港。 2 一周行情回顾 2.1一周通信板块表现 上周通信板块表现欠佳。上周沪深300指数上涨0.46%，同期，通信板块下跌0.51%，低于沪深300指数0.97个百分点。申万通信三级子行业中，终端设备板块、通信运营板块呈上升趋势，其中终端设备板块涨幅较大为0.66%；其余板块呈下降趋势，其中通信配套服务板块跌幅较大为1.87%。 上周申万28个一级行业中，涨跌持平。共有14个呈上涨趋势，14个板块呈下跌趋势，其中通信行业跌幅0.51%，位居第17位。 2.2一周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前五个股分别为：精伦电子（+19.57%）、德生科技（+18.27%）、南京熊猫（+14.40%）、通宇通讯（+12.37%）、三峡新材（+9.41%）；跌幅前五个股分别为：*ST邦讯（-25.49%）、恒信东方（-17.51%）、盛洋科技（-8.41%）、东信和平（-7.45%）、*ST九有（-7.32%）。本周2021世界电信和信息社会日大会召开，2020年我国5G基站建设达到预期，多个细分领域高景气度持续，5G概念股精伦电子、南京熊猫、通宇通讯股价大幅上涨；关于市值管理的问题持续发酵，ST板块再现跌停潮，*ST邦讯、*ST九有出现跌停。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1 5G的商用进展——中国5G设备厂商全球市场份额超50% 【中国：中国5G设备厂商全球市场份额超50%】5月17日，2021世界电信和信息社会日大会上工信部副部长刘烈宏表示，中国5G设备厂商全球市场份额超50%。我国5G商用发展成就世界领先，截至2021年3月底，我国已经建成5G基站超过81.9万个，占全球70%以上；共建共享基站超过40万个，建设成本超过800亿元；我国建成全球规模最大的5G独立组网网络，网络切片等新型技术开始商用；5G终端连接数达到2.8亿，占全球80%以上，5G套餐用户超过3.5亿。（5G微信公众平台） 【美国：AT＆T将旗下WarnerMedia出售给竞争对手Discovery】5月18日消息，美国电信网络运营商巨头AT＆T将旗下WarnerMedia出售给竞争对手Discovery，这笔交易将使AT＆T获得430亿美元（约合人民币2763.4亿元）的收入。WarnerMedia和Discovery将会共同致力于成为一家纯粹的内容公司，在全球范围内提供直接面向消费者的流媒体视频服务。AT＆T首席执行官John Stankey向投资者们表示计划通过加大对无线网络的投资来继续保持移动通信业务的发展势头。AT＆T此举的最大目的，在于专注于其移动通信和固网宽带业务，这笔价值两千多亿的交易，将缓解目前身负巨额债务的AT＆T建设5G网络的资金困难。AT＆T表示，一旦该交易最终于2022年完成，计划增加其用于5G和光纤宽带网络的资本支出，届时其年度资本支出将增至约240亿美元。2021年，AT＆T已将其资本支出总额定为210亿美元左右。（5G微信公众平台） 【瑞典：瑞典移动运营商Tele2和Telenor的网络共建共享合资企业Net4Mobility与诺基亚签署商用合同】5月19日消息，瑞典移动运营商Tele2和Telenor的网络共建共享合资企业Net4Mobility与诺基亚签署商用合同，该合同为期五年，涉及5G商用网络建设以及升级并替换Net4Mobility的现有4G无线接入网络，诺基亚将取代Net4Mobility现有网络设备供应商的4G网络，并且预计每年还将增加大量新站点。瑞典Telenor首席技术官表示，目标是到2023年底为瑞典99.9％的人口提供5G服务，很高兴扩展与诺基亚的合作伙伴关系，并希望其成为我们进入5G时代注重质量和创新的供应商之一。（5G微信公众平台） 【黑龙江：2020年建成开通5G基站1.98万个，5G用户达366万户】5月19日，黑龙江省召开通信行业2021年世界电信和信息社会日纪念大会，会议通报，2020年黑龙江省建成开通5G基站1.98万个，5G用户达366万户。在产业数字化方面，2020年黑龙江省5G应用创新取得突破性进展，“5G+工业互联网”正在深入融合应用，首个工业互联网标识解析二级节点开通。中国一重、哈药集团、飞鹤乳业、九三食品、黑龙江联通、黑龙江移动等九家省内龙头企业开始上线运行。2021年一季度，黑龙江省电信业务总量累计完成54.2亿元，同比增长16.3%;电信业务收入累计完成57.9亿元，同比增长6.4%。移动电话用户总数达3739.7万户，物联网用户达737.0万户，固定互联网宽带接入用户达910.5万户，移动流量资费达到3.8元/G，IPTV用户达477.0万户，移动互联网用户达到2993.6万户，互联网普及率提升到70.4%，IPv6用户约1300万。（C114通信网） 3.1.2 运营商 ——中国移动：启动A股上市，中国移动研究院荣获两项专利大奖；中国电信：牵头两项工业互联网ITU-T国际标准立项 【中国移动：启动A股上市，中国移动研究院荣获两项专利大奖】5月17日世界电信日当晚，中国移动在港交所发布公告称，拟申请在上海证券交易所主板上市。董事会批准建议进行人民币股份发行、特别授权及相关事宜。公告显示，中国移动拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过公司已发行普通股总数的4.50%（行使超额配售选择权之前），超额发售不超过人民币股份发行数量（行使超额配售选择权之前）15%的人民币股份。募集资金拟用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目和新一代信息技术研发及数智生态建设项目。5月21日，第二十二届中国专利奖预获奖结果揭晓，中国移动研究院荣获专利银奖和专利优秀奖两项大奖。中国专利奖由国家知识产权局与世界知识产权组织共同开展评选，是中国专利领域的最高荣誉，被誉为专利界的“奥斯卡”。中国移动研究院所获得的专利银奖是运营商今年所获最高奖项。作为4G、5G的标准必要专利，这两项专利获奖是对中国移动在4G、5G核心技术创新方面做出突出贡献的高度肯定。（C114通信网） 【中国电信：牵头两项工业互联网ITU-T国际标准立项】国际电信联盟第十六研究组（ITU-T SG16）全会通过视频方式举行。由中国电信研究院代表中国电信集团公司主导，中兴通信、联通参与的两项机器视觉新立项——H.MVSarch: “ Architecture for machine vision system in smart manufacturing智能制造场景的机器视觉系统架构”以及F.AI-ISD：“Requirements for intelligent surface-defect detection service in industrial production line工业产线智能表面缺陷检测服务需求”正式获批。此系列将引导机器视觉平台厂家进行产品系统设计，有利于机器视觉技术普及与推广；并对完善智能制造场景下机器视觉系列标准，促进机器视觉智能检测产业链上下游健康发展，具有非常重要的意义。（C114通信网） 3.1.3 设备和器件厂商 ——中兴完成BSIMM11成熟度模型评估，爱立信一季度微波设备出货量同比增长近60% 【中兴：完成了其全系列5G产品的BSIMM11成熟度模型评估，其安全能力已达国际领先水平】5月19日消息，据外媒报道，中兴完成了其全系列5G产品的BSIMM11成熟度模型评估。BSIMM是业界最佳的安全实践模型之一。，由Synopsys和BSIMM社区于2008年共同开发，旨在帮助企业规划、执行、评估和改进其软件安全计划（SSI）。中兴参与BSIMM11评估的产品包括5G无线接入网络中的BBU、AAU / RRU和UME，以及5GC中的核心网、5G编排管理和5G云。中兴5G在12项实践中有10项表现优异，得分均高于平均水平，这表明中兴的软件安全能力已达到国际领先水平。（C114通信网） 【华为：华为与乌兹别克斯坦国家电信网络运营商Uztelecom合作开展5G智慧农业项目】5月20日消息，乌兹别克斯坦国家电信网络运营商Uztelecom与华为合作开展5G智慧农业项目，塔什干灌溉农业机械化工程师协会（TIIAME）也参与其中。Uztelecom已在2020年对其5G网络进行了测试。华为和TIIAME正在基于5G技术、物联网、人工智能和大数据的管理系统、监控和数据处理的基础，开展智能农业试点项目。5G技术在建设农业信息服务云平台、构建农产品质量溯源体系、发展农村农产品电商网络、打造智慧农业、提高农村治理与信息服务水平等领域均有潜在较大应用前景。（C114通信网） 【华为：复旦-华为集成电路科研人才合作揭牌暨启动仪式召开】复旦-华为集成电路科研人才合作揭牌暨启动仪式在近日复旦大学逸夫科技楼召开。复旦大学党委副书记许征、副校长徐雷，华为公司人力资源部副总裁曾凡丽、上海研究所所长董庆阳、全球技术合作副总裁艾超，复旦大学相关部门、院系代表，华为公司各部门代表出席会议。公司领导分别为复旦—华为集成电路卓越人才计划、复旦-华为微电子联合实验室揭牌。华为公司人力资源部副总裁曾凡丽表示:“今天的揭牌仪式是一个新的开始，未来华为公司与复旦大学将把人才培养与科研合作紧密结合，基于世界性挑战课题，联合培养高层次集成电路人才。（5G微信公众平台） 【移动/华为：中国移动与华为签署HarmonyOS生态合作协议】5月18日，中国移动智慧家庭中心与华为终端有限公司在上海联合签署了HarmonyOS生态合作协议，双方将在智慧家庭领域展开深入合作，充分发挥双方在智慧家庭领域的优势，联合创新家庭智能产品的应用场景，给消费者带来全场景智慧生活新体验。中国移动智慧家庭运营中心正在以“全千兆”为引领，持续丰富“全网智连、全家智享、全屋智能”的三全三智家庭业务体系，双方此次合作，将把HarmonyOS系统的极致连接、万能卡片、统一控制、超级终端等技术能力与移动客户具体场景相结合，共同为消费者打造个性化、高品质、全场景的智慧体验，促进智慧家庭领域产业生态繁荣、助力家庭IoT产业升级迭代。（C114通信网） 【爱立信：2021年一季度微波设备出货量同比增长近60%，收入份额仅次于华为排名第二】5月21日，delloro集团的最新统计数据显示，在2021年第一季度，由于移动通信网络运营商在无线回传网络的建设方面发力，市场对微波传输设备的需求同比增长了12％。该季度按收入份额排名前四的微波设备制造商是华为、爱立信、诺基亚和Ceragon；在微波设备制造商中，爱立信在今年第一季度的表现被认为“出色”，微波设备出货量同比增长近60％，收入份额较去年同期增长了六至七个百分点，由此，爱立信重新获得了此前失去的大部分市场份额，使自己与目前的市场领导者华为更加接近。（5G微信公众平台） 3.2光通信 【LightCounting观点：一季度表现亮眼，仍需谨慎面对乐观预期】5月17日，光通信行业市场研究机构LightCounting发布最新研究报告，报告总结了光网络生态系统中，互联网内容提供商(ICP)、通信服务提供商(CSP)、设备商和器件商的2021年首季度报告。LightCounting认为，2021年第一季度的报告预示着光通信行业将迎来强劲的2021年，但仍需谨慎面对乐观预期。ICP方面，前五名基础设施资本开支大户：阿里巴巴、Alphabet、亚马逊、Facebook和微软2021年第一季度的营收环比下滑，销售额同比增长，阿里巴巴、亚马逊和微软的基础设施支出也较2020年第一季度同比大幅增长(分别增长99%、78%和35%)，Alphabet的支出持平，Facebook的支出较上年同期下降25%。数据通信设备供应商从ICP资本开支的增长中受益，总收入较上年同期增长了32%。光器件供应商的业绩则比较复杂，主要原因包括中国5G部署的延迟、地缘政治和3D传感器业务需求变动。LightCounting表示，半导体行业在今年余下的时间里仍然面临一些不利因素：半导体仍然供应不足，限制了交付产品的能力；美国对华为的限制仍在重塑该行业，使得爱立信、ADVA和诺基亚等公司的市场份额上升；第一季度，5G在中国的延迟部署影响了许多供应商，但是多数人预计在不久的将来情况会好转。（讯石光通讯网） 3.3数字中心及云计算 【万国数据：一季度净收入同比增长37.5%，总签约面积同比增长48.2%】5月20日早，万国数据控股有限公司公布了截至2021年3月31日第一季度未经审计的财务业绩。财报显示，万国数据第一季度净收入为17.060亿元人民币，同比增长37.5%。其中服务收入为17.045亿元人民币（2.602亿美元），同比增长38.3%。2021年第一季度，数据中心总签约面积增长23,723平方米，增至425,277平方米，同比增长48.2%（2020年3月31日：286,990平方米）。运营中的数据中心签约率达94.6%（2020年3月31日：91.9%）。2021年第一季度，运营中的数据中心总机房面积增长14,262平方米，增至332,534平方米，同比增长44.6%（2020年3月31日：229,986平方米）。（IDC圈） 【中国移动：中国移动长三角（南京）数据中心全部落成】5月17日，江苏移动举行中国移动长三角（南京）数据中心二期工程客户机房交付仪式，宣布该数据中心全部落成。中国移动（江苏南京）数据中心项目于2016年正式落户江北新区，位于星火路与学府路交叉口。数据中心包括4幢机房楼和5栋生产配套用楼，可承载1.8万个机柜、30万台服务器，远期出口带宽超10T。这里是中国移动在华东地区的5G核心节点，对上直连国干节点，可以服务江苏、山东、安徽、上海、浙江、江西、福建等六省一市一半的4/5G用户。目前，腾讯、苏宁等互联网企业已入驻中国移动（江苏南京）数据中心。（IDC圈） 【光环新网：总投资32.4亿元数字科创中心正式落户浙江杭州】5月17日，光环新网杭州数字经济科创中心项目（以下简称“数字科创中心”）正式落户浙江杭州。数字科创中心总投资约32.4亿元，规划占地面积约90亩，建筑面积约14万平方米，计划建设4栋标准云计算中心楼，包括标准机房楼、研发中心、科创中心及相关配套设施，预计今年7月正式开工，2023年初首期投入运营。项目将建设最高等级超大型数据中心，以因应数据爆发时代的来临，预计可布置1万个机柜，总体提供20万台服务器的云计算服务能力。（IDC圈） 3.4物联网及应用 【工信部：三大运营商蜂窝物联网终端用户已达到12.36亿户】5月19日，工信部发布了《2021年1－4月通信业经济运行情况》。根据数据显示。截至4月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.36亿户，比上年末净增1亿户。其中，应用于智能制造、智慧交通、智慧公共事业的终端用户占比分别达17.3%、17.8%、21.9%，智慧公共事业终端用户同比增长18.9%，增势最为突出。IPTV（网络电视）总用户数达3.26亿户，比上年末增加1134万户。另据数据显示，三大运营商的手机上网用户数达13.67亿户，对移动电话用户的渗透率为85.2%，较上年末提升0.8个百分点。（来源：C114通信网） 【中国电信：5G NB-IoT用户规模破1亿，5G窄带物联网规模全球第一】5月17日，天翼物联公布中国电信NB-IoT用户数已经突破1亿大关，电信5G窄带物联网连接达到规模全球第一。作为全球最早布局NB-IoT业务的运营商之一，中国电信早在2017年就已启动NB-IoT布局与建设，经过五年的深耕，已经在网络覆盖、用户规模、平台服务、芯片模组、行业应用等方面取得了突破性成果。（来源：物联网智库） 【高通：发布首款5G专用物联网调制解调器】5月21日，今日，在2021高通技术与合作峰会上，高通公司推出其首款支持5G连接的专用物联网调制解调器解决方案。高通表示，高通315 5G物联网调制解调器在设计之初就充分考虑工业和业应用需求，具备顶级千兆级性能、低功耗和高效散热，支持全球 5G NR Sub-6GHz 频段，支持独立组网（SA）模式运行，可按需切换至 LTE 网络；同时支持利用网络切片技术、或采用隔离部署方案，支持 5G 企业专网或公共 5G 网络部署。同时，该方案还可无缝集成现有的以太网和有线技术，支持更长的软硬件维护与支持周期。该产品预计于2021年下半年商用就绪。（来源：36氪） 3.5科创板 4 一周重点公告（0517-0523） 5 下周公告提醒（0524-0530） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 本报告摘自已外发报告： 《继续重点推荐智能控制器和光模块产业链》。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2021.05.13 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.08.24 声网：Q2业绩超预期，下游应用场景持续拓展 2020.08.13 中国联通：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.08.12 科华恒盛：剥离非核心业务，全面辅佐腾讯布局IDC 2020.08.04 REITs试点机遇大于挑战，权属清晰和具有稳定现金流的IDC项目将率先受益 2020.08.02 广和通：业绩加速释放，增长动能十足 2020.08.02 光环新网：环比改善，零售型IDC龙头中长期逻辑不改 2020.08.01 爱施德：5G 换机风口已至，数字化赋能开启新篇章 2020.07.31 新易盛：产品毛利持续提升，扩产加快助力成长 2020.07.25 广和通：收购Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，车载前装国际布局加速发展 2020.07.17 科华恒盛：IDC与UPS业务协同优势显著，得腾讯云十年期合约锁定业绩增长 2020.07.13 新易盛：业绩高增超预期，电信数通空间兑现 2020.07.09 中际旭创：业绩预告高增长，数通和电信双轮驱动 2020.06.07 上海3.6万机架用能指标落地，政策支持IDC发展更进一步 2020.06.03 ZOOM：业绩大幅超预期，预计将全面提价 2020.05.30 鹏博士：廊坊IDC辐射京津冀，200亿战投加速产业布局 2020.05.20 鹏博士：风险充分释放，轻装简行再焕新生 2020.05.18 ZOOM：研发人员扩充60%，业务高歌猛进 2020.05.15 会畅通讯：SaaS订单与付费转化率双升，业绩逐季释放可期 2020.05.14 会畅通讯：ZOOM中国全面提价，提升云视频公司付费转化率 2020.05.11 ZOOM：全资收购安全加密龙头，彻底打破安全质疑 2020.05.07 恒为科技：网络可视化前端龙头受益5G流量爆发，嵌入式国产化加速推进驱动业绩增长 2020.05.06 ZOOM：和甲骨文强强联合，溢价能力持续提升 2020.05.06 科华恒盛：技术同源优势凸显，UPS赋能数据中心驱动业绩成长 2020.05.05 淳中科技：业绩符合预期，“替存拓新”助增长 2020.05.05 鹏博士：轻资产重运营，数据中心双线重仓 2020.04.30 数据港：业绩符合预期，深度绑定阿里成长可持续性强 2020.04.28 和而泰：业绩符合预期，成长逻辑不改 2020.04.26 国脉科技：物联网业务稳步拓展，前瞻布局智慧健康 2020.04.25 中兴通讯：业绩符合预期，缓解掣肘加大研发 2020.04.24 中际旭创：业绩符合预期，受益数通和电信，高增长可期 2020.04.23 中国联通：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 2020.04.23 新易盛：业绩符合预期，立足电信以期数通 2020.04.22 数据港：阿里加码投资，深度绑定大客户未来率先受益 2020.04.21 新基建再加速，阿里加码2000亿投资，看好云计算产业链 2020.04.21 卫星互联网纳入新基建，产业链加速 2020.04.19 亿联网络：股权激励落地，毛利率有望进一步提升 2020.04.15 亿联网络：高质量年报搭配诚意满满的点评 2020.04.13 会畅通讯：付费转化率大幅提升，客户结构优化业绩逐季度体现 2020.04.12 亿联网络：内生增长强劲，产品感动天地 2020.04.10 中际旭创：业绩预告符合预期，数通+电信助力高增长 2020.04.10 新易盛：业绩符合预期，产品与客户结构持续优化 2020.04.09 和而泰：渗透与破局，保持核心优势 2020.03.31 海格通信：北斗+5G频中标，多重产业机遇已来 2020.03.29 中兴通讯：国内格局稳固，海外业务快速恢复 2020.03.25 中嘉博创：大额中标显龙头优势，业绩触底回升可期 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.07.04 睿创微纳深度覆盖：红外成像领军者，核心技术酝酿发展潜力 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 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