【国君通信】十四五规划发布,新型基建和数字经济转型是重点(周观点0308-0314)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】十四五规划发布,新型基建和数字经济转型是重点(周观点0308-0314)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 月光奏鸣曲 LudwigvanBeethoven - FeaturedOfWorldClassicalMusic 1 一周投资观点 “强化国家战略科技力量”摆在重要位置，加快建设新型基础设施。《十四五规划纲要》中，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，继续完善国家创新体系，加快建设科技强国。其中通信是信息互通、社会变革的重大基础，尤其是基础设施建设，总体要求建设高速泛在、天地一体、集成互联、安全高效的信息基础设施，增强数据感知、传输、存储和运算能力。具体重点包括：1）加快5G网络规模化部署，用户普及率提高到56%，推广升级千兆光纤网络；2）前瞻布局6G网络技术储备；3）扩容骨干网互联节点；4）全面推进IPv6商用部署；5）推动物联网全面发展；6）建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群，建设E级和10E级超级计算中心；7）积极稳妥发展工业互联网和车联网；8）打造全球覆盖、高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系。由此可以看出，5G蜂窝网络、大数据中心、千兆网络升级、物联网等将是极为重要倾斜性方向，关注通信产业结构变化。 推进产业数字化转型，实施“上云用数赋智”行动。《纲要》中强调培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。构建基于5G的应用场景和产业生态，在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧医疗等重点领域开展试点示范。实施“上云用数赋智”行动，在重点行业和区域建设若干国际水准的工业互联网平台和数字化转型促进中心，加快产业园区数字化改造。 投资建议：运营商将在新型基础设施建设和数字化转型中承担最核心角色，资源整合能力将进一步体现；在当前国际环境下，IT和CT主设备商，以及相关核心器件、软件厂商是实现产业链稳健性的落地力量；同时，十四五将是各类数字化应用爆发的阶段，各类解决方案商、云计算厂商等都将迎来机会。本周重点推荐中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、宝信软件、数据港、奥飞数据、和而泰、拓邦股份等。 2 一周行情回顾 2.1上周通信板块表现 上周通信板块表现较差。上周沪深300指数下跌2.56%，同期，通信板块下跌3.95%，低于沪深300指数1.40个百分点。申万通信三级子行业中各个板块均呈下降趋势，其中终端设备板块跌幅最大为6.44%，通信运营板块跌幅最小为0.07%。 上周申万28个一级行业中，有涨有跌。共有9个板块呈上涨趋势，19个板块呈下跌趋势，其中通信行业跌幅3.95%，位居第22位。 2.2上周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前五个股分别为：兆龙互连（+7.07%）、科信技术（+6.62%）、纵横通信（+6.43%）、光环新网（+4.34%）、深桑达A（+4.13%）；跌幅前五个股分别为：邦讯技术（-17.77%）、会畅通讯（-14.88%）、广和通（-12.62%）、七一二（-12.11%）、中瓷电子（-11.69%）。 本周通信板块整体情绪不高。在上涨的个股中，科信技术近日预中标3288万元（含税）中国移动2021年光缆交接箱产品集中采购项目，且与赣锋锂业签订战略合作协议，在新能源电池、通信基站储能、数据中心储能及电池回收等领域进行合作；光环新网拟非公开发行股票募资建设绿色云计算数据中心项目；深桑达A拟购买中国系统96.72%股权，将整合其高科技工程、现代数字城市、供热等主营板块，拓展数字城市建设领域；中国联通发布2020年年报，2020年营收2758亿元，同比上升4.3%，归母净利润55亿元，同比增长10.8%，5G套餐用户渗透率达到23%。在下跌个股中，邦讯技术因股权质押及债务违约造成一定影响；其他个股主要受到整体股市下行压力的影响。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1 5G的商用进展——中美韩三国 5G 用户已达 3.15 亿，我国5 年内将建成系统完备的 5G 网络 【欧盟：提出2030年数字化转型愿景和目标，加强5G等基础设施建设】北京时间3月11日，欧盟委员会概述了到2030年实现一系列数字化目标的路线图，重点关注5G部署以及云计算和人工智能等技术在企业领域的融合。框架中提出了一个目标，即到2030年，确保在欧盟至少80%的成年人拥有基本的数字技能。欧盟委员会还将致力于提供安全和可持续的数字基础设施，目标为所有家庭提供千兆连接，并以5G覆盖全部人口稠密地区。（C114通信网） 【Digitimes Research：中美韩三国 5G 用户已达 3.15 亿】3 月 9 日消息，据研究机构Digitimes Research 数据显示，中国、韩国和美国的 5G 用户数量最近已经达到了 3.15 亿，并且中、韩、美的 5G 用户渗透率到 2021 年可能还会大幅提高。这三个国家5G渗透率排名世界前列主要归功于三国政府对 5G 频谱的整合、5G 基站的推广以及 5G 的中低端移动设备的充裕供应。Digitimes Research 的数据显示，美国在三国中表现相对最差，但2021年有望缩小与中国和韩国的用户渗透率差距。由于疫情爆发，欧洲 5G 频段的拍卖在 2020 年被推迟。不过，法国和奥地利等一些国家已完成频谱拍卖。（IT之家） 【工信部长称5 年内将建成系统完备的 5G 网络】3月8日，在第十三届全国人民代表大会第四次会议后，工信部部长接受记者采访时，提及供给侧改革，要发展新兴的战略产业，比如 5G 和通讯设备的芯片。“但是，新产业发展不能搞盲目重复建设，也要防止一哄而起，要按照市场化、法治化规律有序发展。”他还透露，十四五期间将建成系统完备的 5G 网络，在网速提升、网络覆盖等方面取得更大进步，同时不断丰富垂直应用，也就是说将在 5 年内我国将建成系统完备的 5G 网络。（IT之家） 【广西5G产业联盟正式成立】3月8日，在广西壮族自治区通信管理局、大数据发展局联合指导下，广西5G产业联盟在南宁正式成立，中国移动广西公司当选广西5G产业联盟首任理事长单位。在成立大会上，广西5G产业联盟与浙江5G产业联盟、四川5G产业联盟缔结盟约。广西5G产业联盟将与浙江、四川两省5G产业联盟搭建5G产业深度合作与交流“1+1”联盟平台，扩大双方创新空间、促进双方产业结合，全面探索“5G+”，全力推动三地的5G数智化产能落地。主办方还公布了数字广西十大5G创新应用，为首批八个5G创新实验室授牌，发布了50个5G试点园区、典型场景和示范项目。（通信世界） 3.1.2 运营商——三家运营商发布业绩公告、业绩稳健增长 【中国电信、中国联通、中国铁塔：2020年业绩发布，收入稳健增长】2020年中国铁塔实现营业收入810.99亿元，同比增长6.1%；净利润同比增长23.1%，公司塔类站址数202.3万个，较去年年底累计净增2.9万个。中国电信报告期内，经营收入为人民币3936亿元，同比增长4.7%。中国联通抢抓发展窗口机遇，5G业务实现规模突破，在报告中首次公布公司5G用户数，达7083万户，净利润增速高达11.1%。2021年，三家运营商业绩均实现稳步增长。（C114通信网） 【中国电信：拟申请A股主板发行上市，把握数字化发展机遇】3月9日，中国电信在港交所发布公告，拟申请在上海证券交易所主板发行上市。中国电信在报告中指出，本次A股发行是为了把握数字化发展机遇，推动云改数转战略落地，拓宽融资渠道，增强可持续发展能力，完善公司治理，提升综合竞争实力。公告显示，在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，中国电信拟公开发行A 股数量不超过12,093,342,392股（即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。（C114通信网） 【中国联通：预期2021年5G开支达350亿元，新增32万站】中国联通2020年的5G开支约340亿元，通过与中国电信建成全球首张规模最大的5G共建共享网络，总体5G基站规模累计达到38万。中国联通预期2021年5G开支约350亿元，实现可用70万站可用5G基站目标，新增5G基站32万站。在5G网络覆盖方面，中国联通将充分利用2.1GHz、3.5GHz混合组网，拓展城市市区及室内深度覆盖、主要县城以及发达乡镇的5G覆盖；2.1GHz频段主要用于广域和一般室内覆盖，有效降低TCO。5G网络演进方面将全网支持SA，大力推动网络切片、uRLLC、5G专网、MEC商用。（C114通信） 【中国移动：19省无线网优集采候选人公示，华为、中兴中标份额领先】3月10日，中国移动2021年至2023年无线网络优化服务集中采购（日常优化部分），对19个省份进行了中选候选人公示。从本次中标结果看，16家中标企业中，华为和中兴中标份额数最高。19个省份总计62个份额，其中华为所有省份全面覆盖，中标份额达19个，且拿下14个省份的第一份额。中兴通讯的中标份额次之，达15个。而其他小厂商所得份额相对较少，中标份额数远远落后于华为、中兴。（C114通信） 【美国三大无线运营商发布2021年投资预算，预算投入多呈上升趋势】美国三大无线运营商近日先后发布2021年投资预算。2021年，AT&T, Verizon, T-Mobile将在网络建设上投入更多预算。AT&T 2020年Capex支出197亿美元，2021年预计达到210亿美元。Verizon的2020年Capex 182亿美元，2021年预计保持同样水平，在175亿美元到185亿美元之间。T-Mobile在2020年的资本支出在59亿到62亿美元之间，但是由于与Sprint的合并，2021年该公司的Capex预计达到117亿到120亿美元的范围。（光线在线） 3.1.3设备和器件厂商——华为、中兴等纳入危害美国国家安全名单，再遭美国限制 【华为：电信设备市场供应商市场份额排名第一】据3月9日消息，Dell‘Oro Group发布了2020年第四季度全球整体电信基础设施市场报告。初步估算表明，整体电信设备市场（包括宽带接入、微波和光传输、移动核心网和无线接入网、SP路由器和运营商级交换机）在2020年全年同比增长了7%，这是自2011年以来的最快增长速度。报告分析表明，华为、诺基亚、爱立信、中兴、思科、Ciena和三星位列Top 7供应商，占整体市场的80%至85%。初步估算表明，华为在全球电信设备市场（包括中国在内）的份额在2020年全年增长了2-3个百分点。（C114通信） 【美国联邦通讯委员会将华为、中兴等企业纳入危害美国国家安全名单】3月12日，美国联邦通讯委员会（FCC）根据2019年通过的法例，把华为、中兴、海能达、海康威视及浙江大华技术合共五家中国企业，纳入危害美国国家安全的名单内。此举标志着拜登政府计划继续推进特朗普政府实施的限制政策，将进一步限制向华为、中兴供应可能用于5G网络的产品。基于先前批准的供应商许可证，此举可能会破坏与华为、中兴的现有合同，使得现有合同无法交付。（FCC、5G通信） 【中兴通讯：在泰国SuperDSS方案的第一阶段外场测试完成，为后续业务展开奠定基础】本周，中兴通讯在泰国成功完成SuperDSS方案的第一阶段外场测试。中兴通讯SuperDSS解决方案在支持4G、5G的基础上，创新性地融入了2G/3G，在部署5G的同时，确保4G及传统2G/3G网络的性能。中兴通讯SuperDSS解决方案使运营商可以动态调整可用频谱资源，并利用AI进一步优化，显著放宽对人力资源和网络运维时间的需求。测试显示，SuperDSS方案部署后，UMTS/LTE/NR可以根据实际话务负荷灵活调度资源，除了提供5G高质量业务外，传统的语音业务和LTE功能，比如载波聚合等，KPI均保持稳定。测试的成功完成为SuperDSS后续在泰国的大规模商用部署奠定了坚实的基础。（C114通信） 3.2光通信 【中国电信研究院：完成业界首次50G PON样机测试】中国电信承接国家重点研发计划，牵头开展下一代光接入网50G PON技术的国际标准制定工作，满足10G PON网络向未来平滑演进升级的需要。近日，中国电信研究院成功完成业界首次现网ODN模拟环境下的50G PON样机技术测试，测试结果显示，50G PON系统的性能和ODN基础设施重用能力完全达到预期。这是业界首次在现网ODN模拟环境中成功验证高速50G PON样机方案，对于推进50G PON的标准及产业化工作，促进下一代光接入网的发展和成熟具备积极的指导意义。（C114通信网） 【OFC：2021年将线上举行展会和技术交流会议】OFC（Optical Fiber Communication Conference and Exhibition）被认为是光通信行业的中心，代表了光通信行业从研究到市场的整个产业生态。3月10日，OFC组委会宣布，2021年的OFC将以交互式、全虚拟的形式召开，邀请世界各地的高管，技术专家，学术界精英，媒体和分析师，进行技术交流。整个会议将会进行直播，让全世界的观众都能参与其中。专场会议将着重讨论新兴的光子技术，2021-2030发展愿景等重要议题。会议预计将在2021年6月6日至11日举行。（C114通信网） 【Lumentum与Coherent正式修订合并协议，将再次成为光器件龙头】3月11日，根据Coherent公司官网消息，该公司已经和Lumentum签订了修订后的合并协议。Lumentum将以66亿美元收购Coherent。据此Coherent股东将获得每股175美元的现金和1.0109股Lumentum普通股，这相当于每股Coherent股份261.62美元的对价。同时，Coherent公司股东将获得合并后公司约24％的股份，该交易有望2021年下半年完成。Coherent公司是著名的激光器及相关光电子产品生产厂家，业务范围跨域工业，医疗，科研，微电子加工等领域。如果成功收购，那么新的公司年营业额将达到29亿美金，市值更是将达到130亿美金，都将大大超过II－VI。无疑，Lumentum将再次成为新的光器件龙头。（OFweek光通讯网） 3.3数据中心及云计算 【万国数据：发布2020年第四季度及全年业绩公告，盈利能力明显上升】3月11日，我国数据中心龙头企业万国数据发布2020年四季度及全年业绩报告，2020年的毛利为人民币1,550.5百万元，较2019年增加48.7%，2020年公司毛利率为27.0%，而2019年为25.3%。2020年末，公司运营面积为318,272平方米，同比增加40.9%，环比增加13.8%。公司董事长兼首席执行官黄伟表示：“在一线市场，我们的资源渠道显著增强，同时我们加大了收购力度，进一步巩固万国数据的市场领先地位。我们在香港的成功上市是公司又一重要里程碑，这拓宽了我们获得资本的渠道。随着云基础设施和新兴技术在中国的落地与发展，我们将把业务提升到一个新的水平，拥抱更多的宝贵机遇。”（IDC圈） 【欧洲云计算巨头数据中心起火，导致350万家网站下线】当地时间3月10日凌晨，法国大型云计算公司OVH位于下莱茵省首府斯特拉斯堡的数据中心起火。据了解，由于OVH公司的客户有大量服务器在此托管。大火已造成部分网页登陆异常，超过350万个网站脱机。法国政府机构和一些银行在15个小时仍未恢复上线。相关企业和机构表示将尽快启用备份服务器来恢复网页。但此次火灾仍给不少企业带来无法挽回的损失。其中游戏制造商 Rust 更是损失惨重，失去了所有欧洲服务器，储存在服务器上的数据全部丢失。即使重新上线，也将无法恢复任何数据。（通信世界网） 3.4物联网及应用 【旷视科技：聚焦物联网场景，敲定科创板上市】3月12日，上交所官网显示旷视科技首发申请已获受理。招股书指出，旷视的战略选择是坚持“AI+IoT”的方向。其中，AI是核心能力，IoT是落地场景。其本质就是将AI的能力注入到IoT场景中，实现智能化。旷视本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，具体包括：基础研发中心建设项目、AI物联网解决方案及产品升级项目、智能机器人研发与升级建设项目、传感器研究与设计项目以及补充运营资金。（来源：36氪） 【首个全国产NB-IoT通信模组百万级大单诞生，助力表计行业加速数字化转型升级】中国移动OneMO与中国领先的物联网企业——金卡智能就全国产化NB-IoT通信模组MN316达成百万级合作，国内首个百万级“国产化方案”应用落地。MN316是中国移动OneMO联合芯翼信息以及多个元器件供应商共同打造的全国产化NB-IoT通信模组，其使用了芯翼信息XY1100通信芯片，其相比其他NB-IoT模组最主要的优势是极低的功耗、更高的灵敏度和超高的性价比。（来源：物联网智库） 【地芯科技：获近亿元A轮融资，专注5G物联网射频芯片】地芯科技已完成近1亿元人民币A轮融资，本轮融资由英华资本领投，老股东瑞芯微电子、岩木草投资持续加注，青桐资本担任独家财务顾问。该公司的历史投资方包括英诺天使基金、青松基金、华睿投资等。地芯科技成立于2018年，专注于5G物联网射频芯片的研发，主要有射频前端和射频收发机两条产品线。其中，射频前端系列适用于蓝牙、Zigbee、WiFi、NB-IOT以及专网等场景，可覆盖各类物联网市场，目前已有5款产品成功量产。射频收发机系列主要应用于5G小基站、多模物联网、无人机图传系统以及各类无线专网，已有产品完成工程样品流片并计划于2021年实现量产。（来源：36氪） 3.5科创板 4 一周重点公告（0308-0314） 5 下周公告提醒（0308-0314） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 本报告摘自已外发报告： 《十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点》。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2021.03.08 传统业务企稳叠加二次转型，基建中军值价回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.08.24 声网：Q2业绩超预期，下游应用场景持续拓展 2020.08.13 中国联通：盈利如期持续回升，新业务亟待增色 2020.08.12 科华恒盛：剥离非核心业务，全面辅佐腾讯布局IDC 2020.08.04 REITs试点机遇大于挑战，权属清晰和具有稳定现金流的IDC项目将率先受益 2020.08.02 广和通：业绩加速释放，增长动能十足 2020.08.02 光环新网：环比改善，零售型IDC龙头中长期逻辑不改 2020.08.01 爱施德：5G 换机风口已至，数字化赋能开启新篇章 2020.07.31 新易盛：产品毛利持续提升，扩产加快助力成长 2020.07.25 广和通：收购Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，车载前装国际布局加速发展 2020.07.17 科华恒盛：IDC与UPS业务协同优势显著，得腾讯云十年期合约锁定业绩增长 2020.07.13 新易盛：业绩高增超预期，电信数通空间兑现 2020.07.09 中际旭创：业绩预告高增长，数通和电信双轮驱动 2020.06.07 上海3.6万机架用能指标落地，政策支持IDC发展更进一步 2020.06.03 ZOOM：业绩大幅超预期，预计将全面提价 2020.05.30 鹏博士：廊坊IDC辐射京津冀，200亿战投加速产业布局 2020.05.20 鹏博士：风险充分释放，轻装简行再焕新生 2020.05.18 ZOOM：研发人员扩充60%，业务高歌猛进 2020.05.15 会畅通讯：SaaS订单与付费转化率双升，业绩逐季释放可期 2020.05.14 会畅通讯：ZOOM中国全面提价，提升云视频公司付费转化率 2020.05.11 ZOOM：全资收购安全加密龙头，彻底打破安全质疑 2020.05.07 恒为科技：网络可视化前端龙头受益5G流量爆发，嵌入式国产化加速推进驱动业绩增长 2020.05.06 ZOOM：和甲骨文强强联合，溢价能力持续提升 2020.05.06 科华恒盛：技术同源优势凸显，UPS赋能数据中心驱动业绩成长 2020.05.05 淳中科技：业绩符合预期，“替存拓新”助增长 2020.05.05 鹏博士：轻资产重运营，数据中心双线重仓 2020.04.30 数据港：业绩符合预期，深度绑定阿里成长可持续性强 2020.04.28 和而泰：业绩符合预期，成长逻辑不改 2020.04.26 国脉科技：物联网业务稳步拓展，前瞻布局智慧健康 2020.04.25 中兴通讯：业绩符合预期，缓解掣肘加大研发 2020.04.24 中际旭创：业绩符合预期，受益数通和电信，高增长可期 2020.04.23 中国联通：新旧交替窗口期下，可见循序渐进的变化 2020.04.23 新易盛：业绩符合预期，立足电信以期数通 2020.04.22 数据港：阿里加码投资，深度绑定大客户未来率先受益 2020.04.21 新基建再加速，阿里加码2000亿投资，看好云计算产业链 2020.04.21 卫星互联网纳入新基建，产业链加速 2020.04.19 亿联网络：股权激励落地，毛利率有望进一步提升 2020.04.15 亿联网络：高质量年报搭配诚意满满的点评 2020.04.13 会畅通讯：付费转化率大幅提升，客户结构优化业绩逐季度体现 2020.04.12 亿联网络：内生增长强劲，产品感动天地 2020.04.10 中际旭创：业绩预告符合预期，数通+电信助力高增长 2020.04.10 新易盛：业绩符合预期，产品与客户结构持续优化 2020.04.09 和而泰：渗透与破局，保持核心优势 2020.03.31 海格通信：北斗+5G频中标，多重产业机遇已来 2020.03.29 中兴通讯：国内格局稳固，海外业务快速恢复 2020.03.25 中嘉博创：大额中标显龙头优势，业绩触底回升可期 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.07.04 睿创微纳深度覆盖：红外成像领军者，核心技术酝酿发展潜力 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 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