【国君食品】煌上煌:回购方案出台,激励计划在即

（以下内容从国泰君安《【国君食品】煌上煌:回购方案出台,激励计划在即》研报附件原文摘录）
　　核心结论 事件：公司2021年1月3日公告，公司拟以使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币1.50亿元（含）且不超过人民币2.50亿元（含），回购价格不超过人民币30.00元股（含）。维持目标价26.40元，对应2021年PE估值38X，维持“增持”评级。 评论： 回购详情：1）额度/价格：若按回购总金额上限 2.50 亿元人民币，回购价格上限人民币 30.00元/股进行测算，预计可回购股份数量约为 833.33 万股，占公司目前总股本比例为 1.63%。若按本次回购金额下限人民币 1.50 亿元，回购股份价格不超过人民币 30.00 元/股测算，预计回购数量约为 500.00 万股，占目前公司总股本的 0.98%。2）期限：本次回购股份方案之日起 12 个月内。3）目的：本次回购股份用于对核心骨干员工实施股权激励或员工持股计划。 事件点评：1）回购价：回购价上限（不高于30元/股），高于12月31日收盘价（22.9元/股）30%，侧面展现了公司对企业长期价值的信心。2）股权激励：我们预计新一轮股权激励方案在即，激励制度和范围或将进一步优化，以支撑公司未来三年高速发展及扩张。 展望：我们预计至2025年公司店铺数有望超过1万家（截至2020年9月30日，4420家），预计年复合展店增速20%+，我们预计未来三年收入/利润复合增速20%+。3）摊销：回购所用费用预计将分三年摊销，记入管理费用。 风险提示：回购条件在指定期限内不达标、疫情反复、食品安全。 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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