机构观点 | 牛市休整的两种情形_公众号研报

（以下内容从万联证券《机构观点 | 牛市休整的两种情形》研报附件原文摘录）
　　热门话题牛市休整的两种情形 FOCUS ” 近期市场出现连续的回调，成交额也有所降低，一起看看从资金面、基本面等角度分析原因是什么？牛市初期的休整交易量萎缩后，还会伴随着更长时间（半年到1年）的休整；比如2019年Q1过后，换手率由2.58%跌到0.7%，于此同时指数震荡休整了1年直到2020年Q2才创新高；1999年519行情第一波上涨后，指数休整了半年。牛市中后期的调整通常横盘2-3个月，宽幅震荡。；如:2014年12月-15年1月，2006-2007年的牛市中后期，都伴随着指数横盘震荡2-3个月。分析本轮股市供需结构的变化，信达认为当下大概率股市是处在新一轮牛市的初期，投资者有共识的主要是政策大概率能“缓和”之前熊市对经济的主要担心。在市场进入季度级别的震荡期背景下，交易性资金影响减弱，机构重仓风格可能回归，从季节性因素来看，11月市场风格也略偏向大盘价值。低空经济持续加速空管委将在6个城市展开eVTOL试点，低空产业持续加速。 11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任在2024国际电动航空（昆山）论坛上表示，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。国海证券计算机团队认为，低空经济基建先行，空管系统有望成为万亿赛道排头兵。据赛迪咨询数据，低空基建以及飞行保障等领域占低空经济产业规模比重仅5%，市场空间并未完全释放。中期低空基建占比可提升空间广阔，主要原因包括：低空基建涵盖空管系统+基础设施，其中空管系统是低空经济发展的坚实基石，具体包括CNS系统（包括通信、导航、监视）以及空中交通管理（ATM）等。当前外围设备（包括通导监及相关系统）已具备较成熟的产业模式；信息系统（包括空中交管系统ATM等）建设预计落地节奏最快，且传统空管领域优势厂商具备先发优势。领取《风口研报》7天免费体验券免责声明：本文转载上述内容出于传递更多信息之目的，不代表万联证券观点，万联证券力求但不保证数据的完全准确，如有错漏以证监会指定上市公司信息披露为准，投资者据此操作需自行承担风险。

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