【建投红枣点评】收购季陆续展开,未来会否继续弱势?

（以下内容从中信建投期货《【建投红枣点评】收购季陆续展开,未来会否继续弱势?》研报附件原文摘录）
　　作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 本报告完成时间 | 2024年11月12日 重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 对于红枣、苹果等终端消费品，其产业核心盈利便来自于销售价格高出收购成本的部分。收购行情在一般情况下可能体现了产业对于后期销售的预期，当然，对于产业来说，现货价格低开高走总是值得欢迎的。 而当前产区仍处在过程下树，参考钢联报道，阿拉尔、阿克苏产区下树进展约5成，而更优质的喀什地区下树进度在2成左右。下树货源质量参差不齐，同一地区的价格/质量有着较大的分化，近日价格小幅松动。而河北陈枣近期的表现可能也确实与这一情况较为一致。 红枣与苹果相比重要的特点是其销售旺季的高度集中，一般来说，“下树到春节”与“春节至新枣下树”两段时间的消费大致是五五开。那么自然，从11月中下旬完成下树工作后，新季红枣的价格演化颇为值得关注。 从2023年的收购季开始，我们便对红枣消费（需求-价格刚性）抱持着较为谨慎、保守的态度，而整体的兑现也符合我们前期的预期。而作为一项高度宏观、抽象的因子，我们认为其整体有着连续的特点，要发生改变则需要较多的外部性要素介入。 在此，我们选择从较为保守的角度去描述，01合约属于较为传统的旺季合约，而我们较难想象产业会在春节前便快速调降现货价格，但其后则更需要消费端的支撑。 故我们认为红枣以逢反弹沽空思路为主，跨期套利策略可考虑01-05正套策略。 研究员：陈宇灏 期货交易咨询从业信息：Z0019939

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