【机械设备*周尔双】深度——半导体设备行业2023年报&2024一季报总结:国产设备龙头业绩高增;先进扩产&进口替代正当时

（以下内容从东吴证券《【机械设备*周尔双】深度——半导体设备行业2023年报&2024一季报总结:国产设备龙头业绩高增;先进扩产&进口替代正当时》研报附件原文摘录）
　　机械设备 半导体设备行业2023年报&2024一季报总结 国产设备龙头业绩高增 先进扩产&进口替代正当时 收入端延续高速增长态势，盈利水平进一步提升。我们选取15家半导体设备行业重点标的【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】 【华海清科】【长川科技】【芯源微】【至纯科技】【华峰测控】【盛美上海】【万业企业】【精测电子】【赛腾股份】【微导纳米】【晶升股份】【金海通】。1）收入端，2023&2024Q1十五家半导体设备企业合计实现营业收入分别为550.51亿元、129.21亿元，分别同比+31.43%、+29.50%，收入端延续高速增长势头。2）利润端， 2023&2024Q1十五家半导体设备企业合计归母净利润分别为103.21亿元、18.92亿元，分别同比+32.72%、+19.02%。2023&2024Q1十五家半导体设备企业销售净利率分别为18.71% 、14.14% ，分别同比-0.13pct 、-1.82pct ，盈利水平有所下降。进一步分析：①毛利端，2023&2024Q1十五家半导体设备企业整体毛利率分别为44.64% 、44.82% ，分别同比-1.11pct、+0.41pct ；②费用端， 2023&2024Q1十五家半导体设备企业期间费用率分别为28.41% 、30.52% ，分别同比+0.68pct、 +1.47pct 。3）订单方面，2023&2024Q1十五家半导体设备企业合同负债分别达到165.68亿元、183.97亿元，分别同比+7.75% 、+8.24%，进一步验证在手订单充足，保障半导体设备行业业绩延续高速增长。 我们认为：（1）2024年国产晶圆厂仍将积极扩产：头部存储企业2023年受政策和需求影响扩产放缓，2024年有望重启资本开支，逻辑企业受AI需求带动也有望持续扩产，叠加先进制程需求，国产半导体设备商2024年新签订单仍将保持高速增长；（2）薄膜和刻蚀在先进制程中用量不断增加；（3）设备国产化率仍有提升空间，尤其是涂胶显影设备和量测设备仍有较大提升空间；（4）封测设备行业有望回暖，先进制程助推需求：供需关系改善有望重回平衡点，封测厂景气度有望在2024Q2-Q3传导至封测设备企业。 投资建议：1）存储扩产：2023年受行业景气下行、海外制裁等影响存储厂未进行大规模招标，后续随着国产设备突破资本开支有望重启，重点推荐北方华创、中微公司、芯源微、微导纳米；2）低国产化率低的环节：主要为薄膜沉积&涂胶显影环节，国产设备商已有突破，重点推荐拓荆科技、微导纳米、芯源微；3）景气度向上的封测设备：华峰测控。4）聚焦磨划+先进封装：迈为股份。 风险提示：半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期等。 （分析师 周尔双） 最新金股组合 东吴证券研究所机构销售通讯录 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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