国际投研丨新交所推出富时中国H50指数期货捕捉顺周期投资机遇

（以下内容从永安期货《国际投研丨新交所推出富时中国H50指数期货捕捉顺周期投资机遇》研报附件原文摘录）
　　小安推出国际化业务专栏《国际投研》，每周二聚焦境外市场热点，欢迎关注哦~ 　　在美国大选逐渐明朗之后，叠加多个疫苗利好消息的刺激，投资者近期明显能感受市场风格转换出现的差异，尤其是代表低估值价值型股道琼斯指数多次领跑美股市场，并且引起顺周期的环球投资潮流。 股指相对累计涨幅高位震荡明显 　　我们以2017年11月27日为起点，统计纳斯达克100和道琼斯指数相对累计涨幅的之差，可以得到下图这样的情况（上下轨道分别为10天差值的布林轨，用以统计偏离幅度） 　　我们不难发现的确从2017年8月到2019年8月的2年期间，纳斯达克指数相对道琼斯指数涨幅是围绕在0-10%的区间内，并且是逐步上行的，以美国经济增长以及新经济股的成长性来讲是合适的。 　　从2019年8月开始，纳斯达克指数开始大幅跑赢道琼斯指数，迎来了疯狂的牛市上涨现象，短短1年间累计涨幅差额从10%的水平拉升达了60%以上，尤其是纳斯达克100的核心FAAMG上涨幅度更是大幅抛离其他个股。但是我们可以看到差额在冲击70%涨幅的时候已经明显无力，连续3次都已经无法突破，形成了滞涨情况。 　　因此其实早在3个月前，我们已经通过上述的方法向大家预测，风格转换将会继续加快。 第四季度ETF资金流向印证市场态度 　　前面的分析更侧重于中长期统计数据，回到交易层面，其实资金流出某个主题的个股才是导致个股下跌的主要原因。美股当中，ETF占据市场投资者的很大一部分，我们根据ETF.com的数据统计一下第四季度（10月1日至11月24日）美股ETF净流入流出的情况。 　　净流入最多的是VTI（87.85亿美元），VXUS（48.85亿美元）和BND（32.52亿美元），其中VTI是覆盖包括小型股票在内大部分美股的ETF，VXUS是覆盖包括小型股票在内环球股市的ETF，BND则是覆盖美元投资级1年以上债券的ETF，另外主要跟踪标普500大型优质股的IVY也流入了25.84亿美元。 　　净流出最多的是GLD（41.34亿美元），IEF（34.41亿美元）和EFA（17.66亿美元），其中GLD是投资黄金的ETF，IEF是投资美国中长期债的ETF，EFA则是投资欧洲澳大利亚日本股票的ETF，除此之外包括投资美国科技股的QQQ也净流出8.71亿美元。 　　从ETF流动数据来看，债券方面，市场对于环球债券，高收益固收产品偏好有所提升，减少了对美国国债的配置。股票方面，对于美股科技股偏好减弱，对于美国小盘股或者包含传统股的标普500增加配置。 　　得益于疫苗消息的利好，市场预期经济复苏有望，因此前期遭冲击最大的传统经济个股与新经济个股的差额有望缩小，而美国市场风格转换加速的操作，亦令全球掀起顺周期投资浪潮，包括大洋对岸的中国。 新交所推出侧重新经济的富时中国H50指数期货 　　富时中国H50指数主要标的为50只规模最大的港股中资股，其中重点聚焦新经济企业，其中科技、消费服务、医疗保健行业权重高，分别为18.2%，16.3%和5.4%，其中前10权重分别为： 　　美团-W（10.2%），腾讯控股（9.4%），建设银行（9.0%），阿里巴巴-SW（5.2%），中国平安（4.8%），工商银行（4.4%），药明生物（4.2%），小米集团-W（4.0%），中国移动（3.5%）和中国银行（3.5%）。 　　指数将于每季度（3、6、9、12月）调整一次，并且与恒生国企指数，富时中国A50指数的关联度高达0.95和0.84，为股指套利提供多一个有力的工具，合约概要如下图所示： 免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明： 投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》中的《风险披露声明》。 点击"在看",推荐给身边朋友

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）