新一轮存款降息潮,躺平资金该何去何从?

（以下内容从浙商证券《新一轮存款降息潮,躺平资金该何去何从?》研报附件原文摘录）
　　新一轮存款降息潮， 躺平资金该何去何从？ 今年不同往年，银行利率一降再降，中小银行密集下调银行利率，银行里的存款能吃到的利息已经越来越少了。多家银行在公告中提到，下调的主要原因为“顺应利率市场改革趋势”、和“加强存款利率管理”。其实平时有密切关注金融指标的话，银行们集体降低存款利率的现象并不让人意外，从今年4月初开始，作为市场流动性指标之一的——“银行质押式回购”利率就开始慢慢的下跌了。银行质押式回购利率是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的回购利率，一般常用做指标的有一天期或是七天期。这类指标能作为银行间流动性的风向标是因为它的供需关系逻辑：当回购利率处于高位时，说明银行之间备用金紧张，大家的流动性都不太乐观，银行便会通过各种方式去吸收资金；反之当回购利率处于低位的时候，说明银行间的备用金都很充足，不存在太多的资金流动性问题，说明大伙都不急着用钱。从数据上来看，银行质押式七天期回购利率R007和DR007从今年4月份最高点的3.5%、2.17%，分别在6月6日降至了2.05%和1.94%，整体呈一个明显的下降趋势。 银行质押式回购利率的降低也就说明了银行的流动性都很高，所以这段时间许多银行开始了持续利率调降，市面上银行已经鲜有利率在4%以上的定期存款产品了。在这个大环境下，近期到期的中长期存款突如果继续购买银行的中长期定期存款，定期存款利率的吸引力可能会有所下降。根据央行公布的4月金融数据，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.20万亿元，同比多减4968亿元。住户存款逐渐减少的同时，银行理财存续规模仍在持续增长。 在存款利率持续走低的趋势下，固定收益类的产品对于投资者的吸引力还是比较大的，作为同样风险较低且运作稳定的特点，此类产品可以作为中长期存款的替代品。可以根据个人的收益目标和风险适配情况对资产进行配置，平衡好收益与风险的关系，将一定比例的资金从中长期存款转换到中长期的固定收益产品进而优化投资组合。 免责声明： 本文由浙江浙商证券资产管理有限公司（简称“浙商资管”）编写，未经浙商资管事先书面同意，不得更改、传送、复印、复制或派发本文的全部或任何部分。本文所采用的数据均来自合法、合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断得出结论，研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响。本文所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不应被视为销售或购买或认购任何证券或其它金融产品票据的要约。以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本文所载的资料、意见及推测仅反映浙商资管于最初发布本文日期当日的判断，可随时未经通知而调整。本文所述观点可能不符合阁下特定的投资目标或投资需求，阁下并不能仅依赖本文而取代行使独立判断。因使用本文或其内容而导致的任何直接或间接损失，浙商资管不承担任何责任。

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