周观点:积极拥抱AI大时代【开源计算机陈宝健团队】
（以下内容从开源证券《周观点:积极拥抱AI大时代【开源计算机陈宝健团队】》研报附件原文摘录）
核心观点 本周（2023.3.13-2023.3.17），沪深300指数下跌0.21%，计算机指数上涨4.81%。 周观点：积极拥抱AI大时代 （1）AIGC掀起人工智能的新一轮浪潮 上一轮的AI浪潮主要以计算机视觉、语音识别等为代表的人工智能单点技术实现突破为主，催生了人工智能在特定场景的初步应用。我们认为新一轮的AI浪潮是以AIGC为主要突破点，如果说上一轮AI浪潮取代的是一些体力劳动，那么新一轮AI浪潮取代的是一些初级的脑力劳动，有望带来更为深刻的产业变革。 （2）AI三大要素即算法、算力和数据的迭代与演进，促进了AIGC技术发展 算法层面，深度变分自编码（VAE）、生成对抗神经网络（GAN）、扩散模型（Diffusion Model）、Transformer、Vision Transformer（ViT）等AI技术汇聚发展，为AIGC的发展提供了技术底座。算力层面，算力芯片的不断迭代和更新，进一步加速了AIGC的发展。例如，英伟达在2022年推出了H100，在推理大模型方面，H100的吞吐量比上一代的A100高30倍。三种负载下对比A100效率提升，训练Transformer模型从5天缩短到了19小时，而在结合了英伟达多项尖端软硬件条件下，整个模型训练从7天缩短到了20小时，效率提升了9倍。数据层面，海量数据的积累和沉淀，为模型训练提供肥沃的土壤。 （3）从消费互联网到产业互联网，AIGC有望带来深刻的产业变革 在消费互联网侧，随着AIGC生成的内容种类越来越丰富，内容的质量不断提升，AIGC将作为新型的内容生产基础设施对既有的内容生成模式产生变革影响。AIGC已经率先在办公、电商、影视、娱乐、资讯等数字化程度高、内容需求丰富的行业取得显著发展，市场潜力逐渐显现。在产业互联网侧，未来AIGC有望融入OA、ERP等管理软件、CAD/CAE等工具软件，推动成本下降及效率提升，带来广阔的想象空间。 投资建议： 3月16日微软Microsoft 365 Copilot及百度文心一言的推出，展示了下一代AI生产力技术带来的产业变革，进一步提振了市场关注度。算法和场景领域，推荐三六零、科大讯飞、拓尔思、福昕软件、致远互联，受益标的包括金山办公、万兴科技、上海钢联、卓创资讯等；数据领域，受益标的包括海天瑞声；算力及芯片领域，推荐中科曙光、浪潮信息、海光信息、龙芯中科、中国长城，受益标的包括寒武纪、景嘉微等；音视频领域，受益标的包括淳中科技、魅视科技、当虹科技、熵基科技等。 风险提示：信息化投入不及预期；公司研发不及预期；下游需求不及预期。 1、公司动态：东方财富等发布2022年年报，星环科技发布限制性股票激励计划（草案） 1.1、业绩公告：东方财富等发布2022年年报 1.2、投资与并购：映翰通以自有资金850万美元向美国映翰通增资 【奥飞数据】何宇亮先生与昊盟科技就终止协议转让公司股份事宜协商达成一致意见。 【映翰通】公司以自有资金 850 万美元（约合人民币 5,870.36 万元，具体以实时汇率为准）向美国映翰通进行增资。 1.3、其他公告：星环科技发布限制性股票激励计划（草案） 【映翰通】本激励计划拟向激励对象授予59.60万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 5257.25万股的 1.13%，授予价格为每股25.65元。业绩考核目标为：以2022年营业收入为基数，2023-2025年公司营业收入增长率不低于20%、44%、73%。 【航天长峰】本公司及所属子公司自2022年12月31日至2023年3月16日收到的政府补助资金共计289.43万元。 【思维列控】持股 5%以上的股东、董事赵建州先生拟于减持计划披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内（敏感期不减持）通过集中竞价方式减持公司股份不超过762.55万股，减持比例不超过公司总股本的2%，且在任意连续90日内，通过集中竞价方式减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。 【开普云】上市流通的限售股数量为3756.08万股，限售期为36个月，本次上市流通日期为2023年3月27日。 【寒武纪】公司股东古生代创投拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过 597.54万股，即不超过公司总股本的 1.49%；国投创业基金计划通过集中竞价、大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过739.99万股，即不超过公司总股本的1.85%。 【朗科科技】王荣女士持有公司股份 2.85万股（占公司总股本比例 0.0142%），计划自本减持公告发布之日起十五个交易日后的六个月内（窗口期不减持）以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 7,119股（占公司总股本比例 0.0036%）。 【川大智胜】募投项目产品效益将超预期，核心技术重大突破极大提升募投项目产品性能，形成市场更广、竞争力更强的新产品。 【和达科技】股东上海建元计划通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有公司股份合计不超过 469.04万股，合计不超过公司总股本的 4.37%。 【高凌信息】公司股东汉虎纳兰德、汉虎华金拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持所持公司股份，减持股份数量合计不超过557.44万股，占公司总股本比例不超过 6.00%。 【航天宏图】航星盈创计划通过集中竞价方式减持数量不超过185.63万股，占公司总股本的 1.00%，将于本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3 个月内进行，且任意连续 90日内减持总数不超过公司股份总数 1.00%；通过大宗交易方式减持数量不超过 371.27万股，占公司总股本的 2.00%，将于本减持计划公告披露之日起 3 个交易日之后的 3 个月内进行，且任意连续 90 日内减持总数不超过公司股份总数的 2.00%，合计减持不超过公司总股本的 3.00%。 【远光软件】赵劲锋先生因工作调动申请辞去公司总裁职务，辞职后仍担任公司董事职务，董事会同意聘任朱辉先生为公司总裁。 【星环科技】拟向激励对象授予不超过 125.00万股的限制性股票，约占公司股本总额 12,084.21万股的 1.03%，限制性股票的授予价格为 45.06 元/股，业绩考核目标是：目标值为以2021年为基数，2023-2026年营业收入增长率不低于60%/125%/200%/260%；触发值为以2021年为基数，2023-2026年营业收入增长率不低于48%/100%/160%/208%。 【数据港】钥信信息本次计划采取大宗交易方式，减持总数不超过328.92万股数据港股份，即公司总股本1.00%，自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内进行，且任意连续90个自然日通过大宗交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的 2%。 【金山办公】WPS Office产品荣获 Sensor Tower 年度亚洲奖，成为首个斩获该奖的办公软件。 2、行业一周要闻：百度发布“文心一言”；微软推出Microsoft 365 Copilot，将GPT-4技术引入Office办公软件 2.1、国内要闻：百度文心一言发布，三六零计划近期推出一系列类 GPT 应用产品 百度：文心一言发布首日签约5家客户，已有6.5万家企业申请测试 【Techweb】3月16日，百度文心一言召开新闻发布会，宣布文心一言开始面向个人用户和企业用户邀约测试。截至3月16日晚间，百度智能云已经与5家企业完成首批签约合作，并与650家企业启动签约。截至3月16日21点，申请文心一言API调用服务测试的企业已突破6.5万。 三六零：计划近期推出一系列类GPT 应用产品 【界面新闻】三六零3月16日在互动平台表示，公司计划近期推出一系列类GPT的应用产品。在ToC端，公司将借鉴NewBing的模式，推出新一代生成式AI搜索引擎、AI浏览器、AI个人助理等产品；在ToSME端，公司将推出生成式AI办公套件、AI企业即时通信工具等垂类应用；在ToG&B端，公司已经将国内最完整的安全大数据及最强大的安全专家能力赋能给了360安全AI。 2.2、国外要闻：微软推出Microsoft 365 Copilot，将GPT-4技术引入Office办公软件 美国再次要求字节跳动出售TikTok股份，否则就禁用 【TechWeb】3月17日消息，虽然2020年要求出售TikTok美国业务，最终以甲骨文和沃尔玛收购TikTok全球业务20%股份，美国用户数据存储到甲骨文的云数据中心等得到解决，但美国仍在要求字节跳动出售在TikTok的股份。 微软推出Microsoft 365 Copilot ，将GPT-4技术引入Office办公软件 【TechWeb】3月17日消息，微软宣布推出Microsoft 365 Copilot，将下一代人工智能（AI）技术整合到其Office办公软件中。Copilot嵌入在数以百万用户日常使用的Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等应用中，用于辅助用户在Microsoft 365应用和服务中生成文档、电子邮件、演示文稿等，目前已向部分商业用户开放。 OpenAI与支付公司Stripe合作，将ChatGPT商业化 【36氪】3月16日消息，OpenAI将与支付公司Stripe合作，后者为其ChatGPT等人工智能工具提供支付和订阅服务，此举是OpenAI货币化的尝试。Stripe首席技术官David Singleton表示，Stripe将从通过OpenAI旗下平台所进行的交易中抽成一小部分。这次合作也意味着Stripe将把OpenAI的新技术整合到自己的产品和服务中，目前Stripe正在对14个GPT基础设施进行试验。 亚马逊计划2024年开始向首批客户提供卫星互联网服务，以追赶星链 【TechWeb】3月15日消息，亚马逊表示，计划2024年开始向其首批客户提供卫星互联网服务，以追赶马斯克旗下SpaceX的“星链”卫星互联网服务项目。该公司的卫星互联网部门名为“Kuiper项目”，预计将在2023年年底前开始大规模量产卫星，2024年上半年发射首批量产卫星，并于2024年晚些时候为首批客户提供服务。 谷歌将在Gmail、Google Docs等办公组件中集成生成式AI功能 【TechWeb】3月15日消息，谷歌宣布，将把生成式人工智能（AI）功能集成到Gmail电子邮件和Google Docs文档等Workspace办公组件中。就像其他人工智能生成器一样，用户将能够在他们的Workspace办公组件中输入他们的提示，然后人工智能将完成其余的工作。此外，谷歌还将把生成式AI功能添加到Vertex AI中，Vertex AI是一个用于AI和ML应用程序开发的平台。 谷歌宣布开放其人工智能语言模型PaLM API 挑战OpenAI 【站长之家】3月15日消息，谷歌发布博客文章宣布，正式开放其PaLM大型语言模型API。这家搜索巨头在推出PaLM的API的同时，还推出了一些人工智能企业工具，称其将帮助企业「从简单的自然语言提示中生成文本、图像、代码、视频、音频等。 3、风险提示 信息化投入不及预期；公司研发不及预期；下游需求不及预期。 注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20230319：《周观点：积极拥抱AI大时代》 陈宝健，执业证书编号：S0790520080001 刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001 法律声明： 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
核心观点 本周（2023.3.13-2023.3.17），沪深300指数下跌0.21%，计算机指数上涨4.81%。 周观点：积极拥抱AI大时代 （1）AIGC掀起人工智能的新一轮浪潮 上一轮的AI浪潮主要以计算机视觉、语音识别等为代表的人工智能单点技术实现突破为主，催生了人工智能在特定场景的初步应用。我们认为新一轮的AI浪潮是以AIGC为主要突破点，如果说上一轮AI浪潮取代的是一些体力劳动，那么新一轮AI浪潮取代的是一些初级的脑力劳动，有望带来更为深刻的产业变革。 （2）AI三大要素即算法、算力和数据的迭代与演进，促进了AIGC技术发展 算法层面，深度变分自编码（VAE）、生成对抗神经网络（GAN）、扩散模型（Diffusion Model）、Transformer、Vision Transformer（ViT）等AI技术汇聚发展，为AIGC的发展提供了技术底座。算力层面，算力芯片的不断迭代和更新，进一步加速了AIGC的发展。例如，英伟达在2022年推出了H100，在推理大模型方面，H100的吞吐量比上一代的A100高30倍。三种负载下对比A100效率提升，训练Transformer模型从5天缩短到了19小时，而在结合了英伟达多项尖端软硬件条件下，整个模型训练从7天缩短到了20小时，效率提升了9倍。数据层面，海量数据的积累和沉淀，为模型训练提供肥沃的土壤。 （3）从消费互联网到产业互联网，AIGC有望带来深刻的产业变革 在消费互联网侧，随着AIGC生成的内容种类越来越丰富，内容的质量不断提升，AIGC将作为新型的内容生产基础设施对既有的内容生成模式产生变革影响。AIGC已经率先在办公、电商、影视、娱乐、资讯等数字化程度高、内容需求丰富的行业取得显著发展，市场潜力逐渐显现。在产业互联网侧，未来AIGC有望融入OA、ERP等管理软件、CAD/CAE等工具软件，推动成本下降及效率提升，带来广阔的想象空间。 投资建议： 3月16日微软Microsoft 365 Copilot及百度文心一言的推出，展示了下一代AI生产力技术带来的产业变革，进一步提振了市场关注度。算法和场景领域，推荐三六零、科大讯飞、拓尔思、福昕软件、致远互联，受益标的包括金山办公、万兴科技、上海钢联、卓创资讯等；数据领域，受益标的包括海天瑞声；算力及芯片领域，推荐中科曙光、浪潮信息、海光信息、龙芯中科、中国长城，受益标的包括寒武纪、景嘉微等；音视频领域，受益标的包括淳中科技、魅视科技、当虹科技、熵基科技等。 风险提示：信息化投入不及预期；公司研发不及预期；下游需求不及预期。 1、公司动态：东方财富等发布2022年年报，星环科技发布限制性股票激励计划（草案） 1.1、业绩公告：东方财富等发布2022年年报 1.2、投资与并购：映翰通以自有资金850万美元向美国映翰通增资 【奥飞数据】何宇亮先生与昊盟科技就终止协议转让公司股份事宜协商达成一致意见。 【映翰通】公司以自有资金 850 万美元（约合人民币 5,870.36 万元，具体以实时汇率为准）向美国映翰通进行增资。 1.3、其他公告：星环科技发布限制性股票激励计划（草案） 【映翰通】本激励计划拟向激励对象授予59.60万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 5257.25万股的 1.13%，授予价格为每股25.65元。业绩考核目标为：以2022年营业收入为基数，2023-2025年公司营业收入增长率不低于20%、44%、73%。 【航天长峰】本公司及所属子公司自2022年12月31日至2023年3月16日收到的政府补助资金共计289.43万元。 【思维列控】持股 5%以上的股东、董事赵建州先生拟于减持计划披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内（敏感期不减持）通过集中竞价方式减持公司股份不超过762.55万股，减持比例不超过公司总股本的2%，且在任意连续90日内，通过集中竞价方式减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。 【开普云】上市流通的限售股数量为3756.08万股，限售期为36个月，本次上市流通日期为2023年3月27日。 【寒武纪】公司股东古生代创投拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过 597.54万股，即不超过公司总股本的 1.49%；国投创业基金计划通过集中竞价、大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过739.99万股，即不超过公司总股本的1.85%。 【朗科科技】王荣女士持有公司股份 2.85万股（占公司总股本比例 0.0142%），计划自本减持公告发布之日起十五个交易日后的六个月内（窗口期不减持）以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 7,119股（占公司总股本比例 0.0036%）。 【川大智胜】募投项目产品效益将超预期，核心技术重大突破极大提升募投项目产品性能，形成市场更广、竞争力更强的新产品。 【和达科技】股东上海建元计划通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有公司股份合计不超过 469.04万股，合计不超过公司总股本的 4.37%。 【高凌信息】公司股东汉虎纳兰德、汉虎华金拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持所持公司股份，减持股份数量合计不超过557.44万股，占公司总股本比例不超过 6.00%。 【航天宏图】航星盈创计划通过集中竞价方式减持数量不超过185.63万股，占公司总股本的 1.00%，将于本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3 个月内进行，且任意连续 90日内减持总数不超过公司股份总数 1.00%；通过大宗交易方式减持数量不超过 371.27万股，占公司总股本的 2.00%，将于本减持计划公告披露之日起 3 个交易日之后的 3 个月内进行，且任意连续 90 日内减持总数不超过公司股份总数的 2.00%，合计减持不超过公司总股本的 3.00%。 【远光软件】赵劲锋先生因工作调动申请辞去公司总裁职务，辞职后仍担任公司董事职务，董事会同意聘任朱辉先生为公司总裁。 【星环科技】拟向激励对象授予不超过 125.00万股的限制性股票，约占公司股本总额 12,084.21万股的 1.03%，限制性股票的授予价格为 45.06 元/股，业绩考核目标是：目标值为以2021年为基数，2023-2026年营业收入增长率不低于60%/125%/200%/260%；触发值为以2021年为基数，2023-2026年营业收入增长率不低于48%/100%/160%/208%。 【数据港】钥信信息本次计划采取大宗交易方式，减持总数不超过328.92万股数据港股份，即公司总股本1.00%，自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内进行，且任意连续90个自然日通过大宗交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的 2%。 【金山办公】WPS Office产品荣获 Sensor Tower 年度亚洲奖，成为首个斩获该奖的办公软件。 2、行业一周要闻：百度发布“文心一言”；微软推出Microsoft 365 Copilot，将GPT-4技术引入Office办公软件 2.1、国内要闻：百度文心一言发布，三六零计划近期推出一系列类 GPT 应用产品 百度：文心一言发布首日签约5家客户，已有6.5万家企业申请测试 【Techweb】3月16日，百度文心一言召开新闻发布会，宣布文心一言开始面向个人用户和企业用户邀约测试。截至3月16日晚间，百度智能云已经与5家企业完成首批签约合作，并与650家企业启动签约。截至3月16日21点，申请文心一言API调用服务测试的企业已突破6.5万。 三六零：计划近期推出一系列类GPT 应用产品 【界面新闻】三六零3月16日在互动平台表示，公司计划近期推出一系列类GPT的应用产品。在ToC端，公司将借鉴NewBing的模式，推出新一代生成式AI搜索引擎、AI浏览器、AI个人助理等产品；在ToSME端，公司将推出生成式AI办公套件、AI企业即时通信工具等垂类应用；在ToG&B端，公司已经将国内最完整的安全大数据及最强大的安全专家能力赋能给了360安全AI。 2.2、国外要闻：微软推出Microsoft 365 Copilot，将GPT-4技术引入Office办公软件 美国再次要求字节跳动出售TikTok股份，否则就禁用 【TechWeb】3月17日消息，虽然2020年要求出售TikTok美国业务，最终以甲骨文和沃尔玛收购TikTok全球业务20%股份，美国用户数据存储到甲骨文的云数据中心等得到解决，但美国仍在要求字节跳动出售在TikTok的股份。 微软推出Microsoft 365 Copilot ，将GPT-4技术引入Office办公软件 【TechWeb】3月17日消息，微软宣布推出Microsoft 365 Copilot，将下一代人工智能（AI）技术整合到其Office办公软件中。Copilot嵌入在数以百万用户日常使用的Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等应用中，用于辅助用户在Microsoft 365应用和服务中生成文档、电子邮件、演示文稿等，目前已向部分商业用户开放。 OpenAI与支付公司Stripe合作，将ChatGPT商业化 【36氪】3月16日消息，OpenAI将与支付公司Stripe合作，后者为其ChatGPT等人工智能工具提供支付和订阅服务，此举是OpenAI货币化的尝试。Stripe首席技术官David Singleton表示，Stripe将从通过OpenAI旗下平台所进行的交易中抽成一小部分。这次合作也意味着Stripe将把OpenAI的新技术整合到自己的产品和服务中，目前Stripe正在对14个GPT基础设施进行试验。 亚马逊计划2024年开始向首批客户提供卫星互联网服务，以追赶星链 【TechWeb】3月15日消息，亚马逊表示，计划2024年开始向其首批客户提供卫星互联网服务，以追赶马斯克旗下SpaceX的“星链”卫星互联网服务项目。该公司的卫星互联网部门名为“Kuiper项目”，预计将在2023年年底前开始大规模量产卫星，2024年上半年发射首批量产卫星，并于2024年晚些时候为首批客户提供服务。 谷歌将在Gmail、Google Docs等办公组件中集成生成式AI功能 【TechWeb】3月15日消息，谷歌宣布，将把生成式人工智能（AI）功能集成到Gmail电子邮件和Google Docs文档等Workspace办公组件中。就像其他人工智能生成器一样，用户将能够在他们的Workspace办公组件中输入他们的提示，然后人工智能将完成其余的工作。此外，谷歌还将把生成式AI功能添加到Vertex AI中，Vertex AI是一个用于AI和ML应用程序开发的平台。 谷歌宣布开放其人工智能语言模型PaLM API 挑战OpenAI 【站长之家】3月15日消息，谷歌发布博客文章宣布，正式开放其PaLM大型语言模型API。这家搜索巨头在推出PaLM的API的同时，还推出了一些人工智能企业工具，称其将帮助企业「从简单的自然语言提示中生成文本、图像、代码、视频、音频等。 3、风险提示 信息化投入不及预期；公司研发不及预期；下游需求不及预期。 注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20230319：《周观点：积极拥抱AI大时代》 陈宝健，执业证书编号：S0790520080001 刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001 法律声明： 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
