中公教育(002607)系列之七:Q3业绩超预期,国考继续扩招,龙头成长可期

（以下内容从国信证券《中公教育(002607)系列之七:Q3业绩超预期,国考继续扩招,龙头成长可期》研报附件原文摘录）
　　行业与公司 中公教育（002607）系列之七：Q3业绩超预期，国考继续扩招，龙头成长可期 2020年10月14日，国家公务员局发布《中央机关及其直属机构2021年度考试录用公务员公告》，公布2021年国家公务员考试招录人数、招录岗位、招录要求、报名及考试时间等信息。10月13日晚，公司发布2020年前三季度业绩预告，预计Q3实现业绩15.20-16.00亿元，同增226%-243%；预计前三季度实现业绩12.87-13.67亿元，同增34%-43%。 国信社服观点：1）2021年国家公务员招录人数同增7%，省考等招录规模也有望继续扩张，同时就业承压下报考人数有望爆发，参培率提升有望进一步推动培训市场扩容；2）国考、考研等恢复往年时间节奏，Q4密集培训期有望推动中公等优势龙头招生及预收款；3）公司预计Q3业绩同增226%-243%%，前三季度同增34%-43%，增长靓丽超预期，预计主要系公考培训业务爆发及其他业务增长良好。 上调公司2020-2022年EPS至0.41/0.57/0.78元（此前为0.38/0.51/0.65元，主要系考虑今年三季度增速良好，疫情下公司市占率进一步提升），对应PE为89/64/47x。招录节奏恢复后公司业务爆发，市占率进一步提升，预计Q4仍有望延续良好增长态势。扩招趋势不改、报考人数及参培率提升等作用下，预计明年公司业务仍有望维持较快增长。中长期公司市占率有望继续提升，跨赛道复制扩张能力值得期待。短期公司估值相对不低，但考虑到其增长确定性强，中长线成长空间广阔，维持“买入”评级。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 姜甜 S0980520080005； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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