【国君通信】三季报指引临近,关注行业边际变化(周观点0926-1009)
（以下内容从国泰君安《【国君通信】三季报指引临近,关注行业边际变化(周观点0926-1009)》研报附件原文摘录）
加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 三季报指引临近，关注高景气持续或困境底部代转赛道。三季报临近，因为2022年下半年多重要素仍较为复杂，市场一致性预期相对不强，重点关注行业和公司边际变化机会。一是部分领域三季报可能继续保持亮眼表现；另一部分赛道的压制因素或者看到拐点，存在反转的机会。具体细分板块如下： 继续重点推荐电网信息化行业变化，关注行业招采催化和新的量价预期即将形成的机会。近日，几家公司陆续表示HPLC双模测试进展突破，我们认为2023年开始板块将迎来业绩兑现及弹性寻找的机会。双模的战略推进，以及相应的融合终端、智能断路器等新产品预计规模上量，同时光伏、高铁、充电桩等新的场景出现，电网信息化板块将有极强机会。推荐威胜信息、力合微、映翰通等。 光纤光缆行业继续亮眼，2023年量价齐升延续。光纤光缆需求方面，当前主要驱动在于海外，其与国内5G建设的错周期以及疫情后期的网络扩容持续性较长，而国内东数西算背景下高毛利率的多模、特种光纤需求旺盛；成本端的下降有望超预期，一是PE/PBT、钢铝等主要材料的成本当前已经有所回落，二是海外船运费的下降，而持续上涨的光纤价格有望带来企业的利润弹性超预期。海缆国内市场在未来较长年份的确定性和持续性市场预计较为充分，远海规划、海外海风进展有望成为更大、新的市场驱动要素。推荐亨通光电、中天科技，受益标的为长飞光纤。 传统业务企稳甚至反转，汽车/储能业务展现强β机会。目前，市场对经济衰退影响的交易比较充分，例如对于云计算、家电等消费相关的业务预期非常低，相关企业的估值落在极低位置。而实际上这些企业的传统业务在企稳的同时，第二曲线已经非常强势。例如光模块器件芯片公司在激光雷达、东数西算等领域的机会，控制器企业在汽车控制器国产渗透、储能拓展方面的能力。推荐和而泰、拓邦股份、朗特智能、天孚通信、光库科技、仕佳光子等，受益标的为瑞可达、英维克、美格智能、华测导航等。 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 上周通信板块表现 上周通信板块整体表现弱于大盘。上周沪深300指数下跌1.33%，同期，通信板块下跌3.38%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈下跌趋势，跌幅为3.26%；通信服务板块呈下跌趋势，跌幅为3.63%。 上周申万28个一级行业中整体呈下跌趋势。共2个呈上涨趋势，25个呈下跌趋势，1个未变动，其中通信行业跌幅3.38%，位居第12位。 2.2 上周通信个股表现 个股方面，涨少跌多。涨幅前五个股分别为：宁通信B(+7.65%)、中通国脉（+5.16%）、中瓷电子（+4.31%）、七一二（+2.96%）、意华股份（+2.59%）；跌幅前五个股分别为：恒信东方（-22.72%）、ST新海（-17.05%）、万马科技（-13.16%）、科信技术（-12.51%）、神宇股份（-12.25%）。今年以来，光纤、光缆需求随着“东数西算”工程启动，以及5G、千兆网络等相关基建建设推动而提升，四大运营商近期光缆集采呈现量价齐升态势，光纤光缆行业发展态势良好，带动长飞光纤、亨通光电等企业股价上涨。 3. 一周行业热点 3.1. 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——全球：全球近900个组织已经部署LTE或5G专网，浙江：浙江移动已在全省开通5G基站超9.5万个，所有行政村5G全覆盖，湖北 ：5G基站累计达到7.53万个,武汉成全国首批实现“村村通5G”的城市 【全球：全球近900个组织已经部署LTE或5G专网】根据GSA的最新报告显示，全球至少889个组织已经进行了LTE专网或5G专网部署; LTE技术继续占据这些部署中的大部分，其中57%为纯LTE专网部署。据GSA称，包括LTE和5G结合的专网部署在内，LTE被672个目录客户用于移动专网部署。GSA指出，现代商业和政府机构对数据、安全、数字化和企业移动性的需求不断上升，这推动了对基于4G LTE以及越来越多的基于5G的移动专网（专用移动网络）的需求。（C114通信网） 【浙江：浙江移动已在全省开通5G基站超9.5万个，所有行政村5G全覆盖】根据工业和信息化部农村5G网络覆盖要求，浙江移动率先完成行政村5G网络100%“点亮”工作，实现5G网络覆盖全省所有行政村，平均下载速率超300Mbps。截至目前，浙江移动已在全省开通5G基站超过9.5万个。（C114通信网） 【湖北 ：5G基站累计达到7.53万个,武汉成全国首批实现“村村通5G”的城市】 随着武汉市江夏区东方红村近日成功开通5G基站，武汉近1800个行政村均已全面实现5G网络覆盖。武汉由此正式成为全国首批实现“村村通5G”的城市。据湖北省通信管理局数据，截至今年8月，湖北5G基站累计达到7.53万个，5G网络实现乡镇及以上地区全部通达。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国移动联合主导G.OSU标准在国际电信联盟（ITU-T）获得关键性进展，中国移动主导推动SPN 2.0在ITU-T获得立项，中国电信加快布局云计算产业，帮助中小企业“上云用数赋智”，以算网为基，数智为核：中国联通CUBE-Net3.0加速落地 【中国移动联合主导G.OSU标准在国际电信联盟（ITU-T）获得关键性进展】在2022年9月19日至9月30日于日内瓦召开的国际电信联盟（ITU-T）SG15全会上，中国代表团主导推动了G.OSU研究范畴、架构和关键技术的重新定义。中国移动联合中国信息通信研究院、华为、中兴、烽火、Microchip等国内外单位提出的基于16Byte级别小颗粒交织粒度、IMP+GMP业务映射、基于ODUflex的帧结构和帧长优化、简化GMP/SMP的映射和复用机制等技术路线和核心机制获得大会共识，成为了OSU技术国际标准化的基础。（C114通信网） 【中国移动主导推动SPN 2.0在ITU-T获得立项】在ITU-T SG15全会上，由中国移动联合中国信息通信研究院、华为、中兴、烽火和Microchip等公司推动的面向小颗粒度的切片和专线技术——SPN 2.0的核心标准获得立项，标准编号为G.fgMTN。G.fgMTN的立项标志着SPN 2.0获得了国际认可，为SPN在5G和垂直行业的广泛应用以及进一步国际化奠定了基础。 （C114通信网） 【中国电信加快布局云计算产业，帮助中小企业“上云用数赋智”】为帮助中小企业快速摆脱疫情困扰，国家发展改革委、中央网信办启动面向中小微企业数字化转型发展的“上云用数赋智”行动。在湖北，中国电信的《5G+园区云，智慧园区助企纾困助力中小企业疫后重振》项目通过“以租代建”的新型商务模式，为中小企业降本增效。在福建泉州，中国电信运用5G物联网等云网技术，将某纺织工厂的能源利用率提高了15%。在甘肃，中国电信推出了“优惠套餐”，甘肃中小企业在“专精特新”中小企业上云、工业互联网公共服务云平台使用等诸多项目上，可享实质性优惠。（C114通信网） 【首部算力设施白皮书发布，中国电信创新夯实云网基建】近日，“东数西算下新型算力基础设施与发展”研讨会在北京召开，会上发布了《东数西算下新型算力基础设施发展白皮书》，这是“东数西算”战略实施以来的首部算力设施白皮书。中国电信坚持科技创新理念，全方位部署数据中心和天翼云、前瞻性布局算力网络，加快构建以云网融合为核心特征的智能化综合性数字信息基础设施，为打通经济社会发展的信息“大动脉”贡献了重要力量。（C114通信网） 【以算网为基，数智为核：中国联通CUBE-Net3.0加速落地】在日前召开的“2022中国云网智联大会”上，中国联通研究院副院长、首席科学家唐雄燕博士表示，算力是在数字经济时代核心生产力。中国联通推出的CUBE-Net3.0，希望以算网为基，数智为核，低碳集约为核心理念，提供可信赖的算网一体化运营服务。自CUBE-Net3.0推出一年半以来，中国联通一直在积极推动相关技术理念和产品落地。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——上海移动携手华为完成全球首个64通道AAU双拼方案落地，华为谈面向2025的网络云演进：将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构，中兴通讯首家完成与第三方终端5G毫米波独立组网技术验证，5G赋能多元场景，中兴通讯签署《促进电气化协议》，助力全球绿色可持续发展，爱立信首家完成中国IMT-2020(5G)推进组5G LAN功能技术试验 【上海移动携手华为完成全球首个64通道AAU双拼方案落地】近日，上海移动联合华为，着眼5G广深覆盖痛点，在杨浦区完成全球首个64T64R AAU双拼创新落地，该方案突破传统单AAU单小区限制，充分发挥Massive MIMO技术优势，通过多模块间联合波束赋型，大幅提升网络覆盖和用户体验。测试表明，相较传统方案，小区平均下行体验提升约20%，对小区中远点用户体验提升30%~50%以上。（C114通信网） 【华为谈面向2025的网络云演进：将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构】在“2022中国云网智联大会”的云原生/算力原生技术分论坛上，华为云核心网电信云高级营销经理李召发表了《面向2025的网络云演进，助力业务扬帆远》的主题演讲，分享了华为对电信云原生转型以及2025年网络云演进的目标。李召表示，面向未来2025，网络云将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构。根据咨询报告显示，至2025年，全球将有20亿5G移动用户，也将有超过5万张5G专网为ToB用户提供行业服务。（C114通信网） 【中兴通讯首家完成与第三方终端5G毫米波独立组网技术验证】近日，在中国信通院 IMT-2020（5G）推进组的指导下，中兴通讯完成了 5G 毫米波独立组网全部功能项目的技术验证，首家成功与第三方终端完成 5G 毫米波独立组网端到端测试。本次测试，中兴通讯的高性能低功率毫米波 NR 基站和搭载骁龙 X65 5G 调制解调器的 CPE 测试终端采用毫米波独立组网（SA）模式下的 FR2 only 方式进行连接，在 200MHz 单载波带宽、下行 4 载波聚合、上行 2 载波聚合的配置下，分别完成了 DDDSU 和 DSUUU 两种帧结构的基本功能和性能验证。（C114通信网） 【5G赋能多元场景 中兴通讯发布超级700M室内5G CPE MC888S】9月29日，中兴通讯正式推出新一代“国际品质，国民价格”的5G室内CPE产品，MC888S。为响应国家5G新基建大战略，让5G改变生活方式，让5G走进更多用户，中兴通讯推出的全新5G+Wi-Fi6室内CPE产品，保证5G广覆盖、强信号、高速率，适用于视频直播、企业办公、家庭上网、学生宿舍、门店商铺、农村农场等各行各业与场景。针对中国市场，特别支持700M网络下的多路收发，助力运营商快速扩展用户，畅享5G网络不再受约束。（C114通信网） 【中兴通讯签署《促进电气化协议》，助力全球绿色可持续发展】近日，中兴通讯参与签署了由全球可持续电力合作组织（GSEP）发起的《促进电气化协议》，旨通过技术创新，促进全球电气化进程，从而实现经济、社会、环境的可持续发展。中兴通讯积极响应，并致力于通过数智技术赋能，推动能源转型，为全球气候和脱碳目标做出贡献，创造共享价值。（C114通信网） 【爱立信首家完成中国IMT-2020(5G)推进组5G LAN功能技术试验】9月28日，在IMT-2020(5G)推进组的指导下，爱立信联合联发科技（MediaTek）首家完成了5G增强技术研发试验5G LAN功能技术试验。本次技术试验主要依据IMT-2020(5G) 推进组制定的功能技术要求与测试方法，该规范遵循CCSA TC5 WG12制订的行业标准《5G 移动通信网支持新型局域网（LAN）技术要求》和3GPP TS 23.501中5G LAN的相关标准。（C114通信网） 3.2. 光通信 【Lightcounting：从22%到9%，LightCounting下调以太网光模块市场增长预期】LightCounting指出，虽然以太网光模块的需求仍然强劲，但我们将2022年3月预期22%的增长降至现在的9%。主要原因是，对亚马逊的400G DR4和对谷歌的2x400G模块的销售低于预期。LightCounting进一步表示，当然这只是一个波动，两家公司都计划在2023年加大对这些产品的采购。向亚马逊交付服务器的延迟扰乱了对光器件需求的增长，但这个问题应该在年底前得到解决。谷歌则是花了一些时间来调试所有需要2x400G光模块的新设备。（C114通信网） 3.3. 数据中心及云计算 【国家发改委：“东数西算”项目投资超4000亿，算力聚集效应初显】9月26日，国家发展改革委就基础设施建设有关情况举行发布会。会上，国家发改委高技术司副司长张志华指出，我国信息基础设施加快升级，从算力设施看，数据中心规模达到590万标准机架，全国一体化大数据中心体系加快构建，8个国家算力枢纽节点启动建设。半年多来，“东数西算”工程已初见成效。（中国IDC圈） 【我国云计算产业年增速超30% 驱动数字经济加速发展】工信部日前表示，我国云计算产业年均增速超过30%，全球市场占比达14.6%，已成为全球第二大云服务市场，同时也是增速最快的市场。云计算与数字经济融合，为行业发展带来了广阔空间。近年来，在政策、市场以及外部环境等因素的共同推动下，我国云计算产业发展突飞猛进。根据中国信息通信研究院的统计，2021年我国云计算市场规模突破3000亿元，达到3030亿，同比增长约45%。（C114通信网） 【IDC：2026年亚太区公共云服务五年复合增长率为26.4%】根据IDC最近发布的《亚太地区(不包括日本)公共云服务市场预测2022-2026》，亚太地区公共云服务市场的五年复合年增长率(CAGR)为26.4%，规模将由2021年的512亿美元增至2026年的1652亿美元。IDC 预计，随着云迁移继续加速，2022年亚太地区公共云服务市场的同比增长率将从2021年的30.0%提高到31.4%。预计从2023年开始，增长速度将放缓，从2023年的28.3%降至2026年的22.4%。到2026年，基础设施即服务(IaaS)的市场价值将达到807亿美元，占亚太地区公共云服务市场的48.8%。IDC预测，更多的组织将继续加快采用IaaS，以减少与资本支出相关的风险，从而提高运营效率和盈利能力。（C114通信网） 3.4. 物联网及应用 【“物超人”，移动物联网迎来全面发展重要节点】工业和信息化部发布的《2022年1—8月份通信业经济运行情况》显示，截至8月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户16.98亿户，较移动电话用户16.78亿户多2000万户，我国正式进入“物超人”时代，成为全球主要经济体中首个实现“物超人”的国家。“物超人”意味着移动网络从过去的服务人和信息消费，进一步发展到现在的服务千行百业，让“万物互联”的愿景真正成为现实。“物超人”标志着我国正引领全球移动物联网生态体系的发展，同时也标志着移动物联网成为推动经济社会数字化转型的新引擎。（C114通信网） 4.一周重点公告（0926-1002） 5.下周公告提醒（1003-1009） 6.限售解禁提醒（未来三个月） 附录1: 运营商招标信息 附录2: 主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1. 通信行业周观点 2022.09.25 运营商多维度角度看继续上行周期 2022.09.18 低预期或无预期下强安全垫和反转的机会 2022.09.11 运营商强化共建共享，全球光缆强需求持续 2022.09.04 继续推荐海风、光缆，卫星互联网迎催化 2022.08.26 七部委发布通信行业绿色行动计划 2022.08.21 5G毫米波频段规划将出台，关注智能控制器第二曲线 2022.08.12 运营商业绩亮眼，光纤光缆迎量价齐升 2022.08.07 国网加码特高压和配网投资，关注海缆环节持续催化 2022.07.29 光纤价格上涨，全屋智能快速上量 2022.07.24 5G用户渗透率攀高峰，关注光模块产业链切入激光雷达赛道 2022.07.17 关注通信中报的指引和兑现 2022.07.10 运营商逐鹿数字经济，和而泰拓展汽车产业链 2022.07.01 山东海风规划超预期，威胜电网订单饱满 2022.06.26 国内电信业务稳进，全球蜂窝模块高增 2022.06.19 通信为能源革命赋能，全球云基建需求强劲 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.09.23 长飞光纤：盈利或超预期改善，多元化再造新长飞 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 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加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 三季报指引临近，关注高景气持续或困境底部代转赛道。三季报临近，因为2022年下半年多重要素仍较为复杂，市场一致性预期相对不强，重点关注行业和公司边际变化机会。一是部分领域三季报可能继续保持亮眼表现；另一部分赛道的压制因素或者看到拐点，存在反转的机会。具体细分板块如下： 继续重点推荐电网信息化行业变化，关注行业招采催化和新的量价预期即将形成的机会。近日，几家公司陆续表示HPLC双模测试进展突破，我们认为2023年开始板块将迎来业绩兑现及弹性寻找的机会。双模的战略推进，以及相应的融合终端、智能断路器等新产品预计规模上量，同时光伏、高铁、充电桩等新的场景出现，电网信息化板块将有极强机会。推荐威胜信息、力合微、映翰通等。 光纤光缆行业继续亮眼，2023年量价齐升延续。光纤光缆需求方面，当前主要驱动在于海外，其与国内5G建设的错周期以及疫情后期的网络扩容持续性较长，而国内东数西算背景下高毛利率的多模、特种光纤需求旺盛；成本端的下降有望超预期，一是PE/PBT、钢铝等主要材料的成本当前已经有所回落，二是海外船运费的下降，而持续上涨的光纤价格有望带来企业的利润弹性超预期。海缆国内市场在未来较长年份的确定性和持续性市场预计较为充分，远海规划、海外海风进展有望成为更大、新的市场驱动要素。推荐亨通光电、中天科技，受益标的为长飞光纤。 传统业务企稳甚至反转，汽车/储能业务展现强β机会。目前，市场对经济衰退影响的交易比较充分，例如对于云计算、家电等消费相关的业务预期非常低，相关企业的估值落在极低位置。而实际上这些企业的传统业务在企稳的同时，第二曲线已经非常强势。例如光模块器件芯片公司在激光雷达、东数西算等领域的机会，控制器企业在汽车控制器国产渗透、储能拓展方面的能力。推荐和而泰、拓邦股份、朗特智能、天孚通信、光库科技、仕佳光子等，受益标的为瑞可达、英维克、美格智能、华测导航等。 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 上周通信板块表现 上周通信板块整体表现弱于大盘。上周沪深300指数下跌1.33%，同期，通信板块下跌3.38%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈下跌趋势，跌幅为3.26%；通信服务板块呈下跌趋势，跌幅为3.63%。 上周申万28个一级行业中整体呈下跌趋势。共2个呈上涨趋势，25个呈下跌趋势，1个未变动，其中通信行业跌幅3.38%，位居第12位。 2.2 上周通信个股表现 个股方面，涨少跌多。涨幅前五个股分别为：宁通信B(+7.65%)、中通国脉（+5.16%）、中瓷电子（+4.31%）、七一二（+2.96%）、意华股份（+2.59%）；跌幅前五个股分别为：恒信东方（-22.72%）、ST新海（-17.05%）、万马科技（-13.16%）、科信技术（-12.51%）、神宇股份（-12.25%）。今年以来，光纤、光缆需求随着“东数西算”工程启动，以及5G、千兆网络等相关基建建设推动而提升，四大运营商近期光缆集采呈现量价齐升态势，光纤光缆行业发展态势良好，带动长飞光纤、亨通光电等企业股价上涨。 3. 一周行业热点 3.1. 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——全球：全球近900个组织已经部署LTE或5G专网，浙江：浙江移动已在全省开通5G基站超9.5万个，所有行政村5G全覆盖，湖北 ：5G基站累计达到7.53万个,武汉成全国首批实现“村村通5G”的城市 【全球：全球近900个组织已经部署LTE或5G专网】根据GSA的最新报告显示，全球至少889个组织已经进行了LTE专网或5G专网部署; LTE技术继续占据这些部署中的大部分，其中57%为纯LTE专网部署。据GSA称，包括LTE和5G结合的专网部署在内，LTE被672个目录客户用于移动专网部署。GSA指出，现代商业和政府机构对数据、安全、数字化和企业移动性的需求不断上升，这推动了对基于4G LTE以及越来越多的基于5G的移动专网（专用移动网络）的需求。（C114通信网） 【浙江：浙江移动已在全省开通5G基站超9.5万个，所有行政村5G全覆盖】根据工业和信息化部农村5G网络覆盖要求，浙江移动率先完成行政村5G网络100%“点亮”工作，实现5G网络覆盖全省所有行政村，平均下载速率超300Mbps。截至目前，浙江移动已在全省开通5G基站超过9.5万个。（C114通信网） 【湖北 ：5G基站累计达到7.53万个,武汉成全国首批实现“村村通5G”的城市】 随着武汉市江夏区东方红村近日成功开通5G基站，武汉近1800个行政村均已全面实现5G网络覆盖。武汉由此正式成为全国首批实现“村村通5G”的城市。据湖北省通信管理局数据，截至今年8月，湖北5G基站累计达到7.53万个，5G网络实现乡镇及以上地区全部通达。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国移动联合主导G.OSU标准在国际电信联盟（ITU-T）获得关键性进展，中国移动主导推动SPN 2.0在ITU-T获得立项，中国电信加快布局云计算产业，帮助中小企业“上云用数赋智”，以算网为基，数智为核：中国联通CUBE-Net3.0加速落地 【中国移动联合主导G.OSU标准在国际电信联盟（ITU-T）获得关键性进展】在2022年9月19日至9月30日于日内瓦召开的国际电信联盟（ITU-T）SG15全会上，中国代表团主导推动了G.OSU研究范畴、架构和关键技术的重新定义。中国移动联合中国信息通信研究院、华为、中兴、烽火、Microchip等国内外单位提出的基于16Byte级别小颗粒交织粒度、IMP+GMP业务映射、基于ODUflex的帧结构和帧长优化、简化GMP/SMP的映射和复用机制等技术路线和核心机制获得大会共识，成为了OSU技术国际标准化的基础。（C114通信网） 【中国移动主导推动SPN 2.0在ITU-T获得立项】在ITU-T SG15全会上，由中国移动联合中国信息通信研究院、华为、中兴、烽火和Microchip等公司推动的面向小颗粒度的切片和专线技术——SPN 2.0的核心标准获得立项，标准编号为G.fgMTN。G.fgMTN的立项标志着SPN 2.0获得了国际认可，为SPN在5G和垂直行业的广泛应用以及进一步国际化奠定了基础。 （C114通信网） 【中国电信加快布局云计算产业，帮助中小企业“上云用数赋智”】为帮助中小企业快速摆脱疫情困扰，国家发展改革委、中央网信办启动面向中小微企业数字化转型发展的“上云用数赋智”行动。在湖北，中国电信的《5G+园区云，智慧园区助企纾困助力中小企业疫后重振》项目通过“以租代建”的新型商务模式，为中小企业降本增效。在福建泉州，中国电信运用5G物联网等云网技术，将某纺织工厂的能源利用率提高了15%。在甘肃，中国电信推出了“优惠套餐”，甘肃中小企业在“专精特新”中小企业上云、工业互联网公共服务云平台使用等诸多项目上，可享实质性优惠。（C114通信网） 【首部算力设施白皮书发布，中国电信创新夯实云网基建】近日，“东数西算下新型算力基础设施与发展”研讨会在北京召开，会上发布了《东数西算下新型算力基础设施发展白皮书》，这是“东数西算”战略实施以来的首部算力设施白皮书。中国电信坚持科技创新理念，全方位部署数据中心和天翼云、前瞻性布局算力网络，加快构建以云网融合为核心特征的智能化综合性数字信息基础设施，为打通经济社会发展的信息“大动脉”贡献了重要力量。（C114通信网） 【以算网为基，数智为核：中国联通CUBE-Net3.0加速落地】在日前召开的“2022中国云网智联大会”上，中国联通研究院副院长、首席科学家唐雄燕博士表示，算力是在数字经济时代核心生产力。中国联通推出的CUBE-Net3.0，希望以算网为基，数智为核，低碳集约为核心理念，提供可信赖的算网一体化运营服务。自CUBE-Net3.0推出一年半以来，中国联通一直在积极推动相关技术理念和产品落地。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——上海移动携手华为完成全球首个64通道AAU双拼方案落地，华为谈面向2025的网络云演进：将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构，中兴通讯首家完成与第三方终端5G毫米波独立组网技术验证，5G赋能多元场景，中兴通讯签署《促进电气化协议》，助力全球绿色可持续发展，爱立信首家完成中国IMT-2020(5G)推进组5G LAN功能技术试验 【上海移动携手华为完成全球首个64通道AAU双拼方案落地】近日，上海移动联合华为，着眼5G广深覆盖痛点，在杨浦区完成全球首个64T64R AAU双拼创新落地，该方案突破传统单AAU单小区限制，充分发挥Massive MIMO技术优势，通过多模块间联合波束赋型，大幅提升网络覆盖和用户体验。测试表明，相较传统方案，小区平均下行体验提升约20%，对小区中远点用户体验提升30%~50%以上。（C114通信网） 【华为谈面向2025的网络云演进：将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构】在“2022中国云网智联大会”的云原生/算力原生技术分论坛上，华为云核心网电信云高级营销经理李召发表了《面向2025的网络云演进，助力业务扬帆远》的主题演讲，分享了华为对电信云原生转型以及2025年网络云演进的目标。李召表示，面向未来2025，网络云将走向智能、融合、超分布、全互联的网络架构。根据咨询报告显示，至2025年，全球将有20亿5G移动用户，也将有超过5万张5G专网为ToB用户提供行业服务。（C114通信网） 【中兴通讯首家完成与第三方终端5G毫米波独立组网技术验证】近日，在中国信通院 IMT-2020（5G）推进组的指导下，中兴通讯完成了 5G 毫米波独立组网全部功能项目的技术验证，首家成功与第三方终端完成 5G 毫米波独立组网端到端测试。本次测试，中兴通讯的高性能低功率毫米波 NR 基站和搭载骁龙 X65 5G 调制解调器的 CPE 测试终端采用毫米波独立组网（SA）模式下的 FR2 only 方式进行连接，在 200MHz 单载波带宽、下行 4 载波聚合、上行 2 载波聚合的配置下，分别完成了 DDDSU 和 DSUUU 两种帧结构的基本功能和性能验证。（C114通信网） 【5G赋能多元场景 中兴通讯发布超级700M室内5G CPE MC888S】9月29日，中兴通讯正式推出新一代“国际品质，国民价格”的5G室内CPE产品，MC888S。为响应国家5G新基建大战略，让5G改变生活方式，让5G走进更多用户，中兴通讯推出的全新5G+Wi-Fi6室内CPE产品，保证5G广覆盖、强信号、高速率，适用于视频直播、企业办公、家庭上网、学生宿舍、门店商铺、农村农场等各行各业与场景。针对中国市场，特别支持700M网络下的多路收发，助力运营商快速扩展用户，畅享5G网络不再受约束。（C114通信网） 【中兴通讯签署《促进电气化协议》，助力全球绿色可持续发展】近日，中兴通讯参与签署了由全球可持续电力合作组织（GSEP）发起的《促进电气化协议》，旨通过技术创新，促进全球电气化进程，从而实现经济、社会、环境的可持续发展。中兴通讯积极响应，并致力于通过数智技术赋能，推动能源转型，为全球气候和脱碳目标做出贡献，创造共享价值。（C114通信网） 【爱立信首家完成中国IMT-2020(5G)推进组5G LAN功能技术试验】9月28日，在IMT-2020(5G)推进组的指导下，爱立信联合联发科技（MediaTek）首家完成了5G增强技术研发试验5G LAN功能技术试验。本次技术试验主要依据IMT-2020(5G) 推进组制定的功能技术要求与测试方法，该规范遵循CCSA TC5 WG12制订的行业标准《5G 移动通信网支持新型局域网（LAN）技术要求》和3GPP TS 23.501中5G LAN的相关标准。（C114通信网） 3.2. 光通信 【Lightcounting：从22%到9%，LightCounting下调以太网光模块市场增长预期】LightCounting指出，虽然以太网光模块的需求仍然强劲，但我们将2022年3月预期22%的增长降至现在的9%。主要原因是，对亚马逊的400G DR4和对谷歌的2x400G模块的销售低于预期。LightCounting进一步表示，当然这只是一个波动，两家公司都计划在2023年加大对这些产品的采购。向亚马逊交付服务器的延迟扰乱了对光器件需求的增长，但这个问题应该在年底前得到解决。谷歌则是花了一些时间来调试所有需要2x400G光模块的新设备。（C114通信网） 3.3. 数据中心及云计算 【国家发改委：“东数西算”项目投资超4000亿，算力聚集效应初显】9月26日，国家发展改革委就基础设施建设有关情况举行发布会。会上，国家发改委高技术司副司长张志华指出，我国信息基础设施加快升级，从算力设施看，数据中心规模达到590万标准机架，全国一体化大数据中心体系加快构建，8个国家算力枢纽节点启动建设。半年多来，“东数西算”工程已初见成效。（中国IDC圈） 【我国云计算产业年增速超30% 驱动数字经济加速发展】工信部日前表示，我国云计算产业年均增速超过30%，全球市场占比达14.6%，已成为全球第二大云服务市场，同时也是增速最快的市场。云计算与数字经济融合，为行业发展带来了广阔空间。近年来，在政策、市场以及外部环境等因素的共同推动下，我国云计算产业发展突飞猛进。根据中国信息通信研究院的统计，2021年我国云计算市场规模突破3000亿元，达到3030亿，同比增长约45%。（C114通信网） 【IDC：2026年亚太区公共云服务五年复合增长率为26.4%】根据IDC最近发布的《亚太地区(不包括日本)公共云服务市场预测2022-2026》，亚太地区公共云服务市场的五年复合年增长率(CAGR)为26.4%，规模将由2021年的512亿美元增至2026年的1652亿美元。IDC 预计，随着云迁移继续加速，2022年亚太地区公共云服务市场的同比增长率将从2021年的30.0%提高到31.4%。预计从2023年开始，增长速度将放缓，从2023年的28.3%降至2026年的22.4%。到2026年，基础设施即服务(IaaS)的市场价值将达到807亿美元，占亚太地区公共云服务市场的48.8%。IDC预测，更多的组织将继续加快采用IaaS，以减少与资本支出相关的风险，从而提高运营效率和盈利能力。（C114通信网） 3.4. 物联网及应用 【“物超人”，移动物联网迎来全面发展重要节点】工业和信息化部发布的《2022年1—8月份通信业经济运行情况》显示，截至8月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户16.98亿户，较移动电话用户16.78亿户多2000万户，我国正式进入“物超人”时代，成为全球主要经济体中首个实现“物超人”的国家。“物超人”意味着移动网络从过去的服务人和信息消费，进一步发展到现在的服务千行百业，让“万物互联”的愿景真正成为现实。“物超人”标志着我国正引领全球移动物联网生态体系的发展，同时也标志着移动物联网成为推动经济社会数字化转型的新引擎。（C114通信网） 4.一周重点公告（0926-1002） 5.下周公告提醒（1003-1009） 6.限售解禁提醒（未来三个月） 附录1: 运营商招标信息 附录2: 主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1. 通信行业周观点 2022.09.25 运营商多维度角度看继续上行周期 2022.09.18 低预期或无预期下强安全垫和反转的机会 2022.09.11 运营商强化共建共享，全球光缆强需求持续 2022.09.04 继续推荐海风、光缆，卫星互联网迎催化 2022.08.26 七部委发布通信行业绿色行动计划 2022.08.21 5G毫米波频段规划将出台，关注智能控制器第二曲线 2022.08.12 运营商业绩亮眼，光纤光缆迎量价齐升 2022.08.07 国网加码特高压和配网投资，关注海缆环节持续催化 2022.07.29 光纤价格上涨，全屋智能快速上量 2022.07.24 5G用户渗透率攀高峰，关注光模块产业链切入激光雷达赛道 2022.07.17 关注通信中报的指引和兑现 2022.07.10 运营商逐鹿数字经济，和而泰拓展汽车产业链 2022.07.01 山东海风规划超预期，威胜电网订单饱满 2022.06.26 国内电信业务稳进，全球蜂窝模块高增 2022.06.19 通信为能源革命赋能，全球云基建需求强劲 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.09.23 长飞光纤：盈利或超预期改善，多元化再造新长飞 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 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