【国君通信】国网加码特高压和配网投资,关注海缆环节持续催化(周观点0801-0807)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】国网加码特高压和配网投资,关注海缆环节持续催化(周观点0801-0807)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 国家电网加快特高压及智慧配电网投资。“十四五”期间，国家电网计划投入电网投资2.4万亿元，大力推进新能源供给消纳体系建设。一方面，持续完善特高压和各级电网网架，年内国家电网公司将建成投产南阳—荆门—长沙、荆门—武汉特高压交流等工程，计划陆续开工建设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉—南昌、张北—胜利、川渝和黄石交流“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元；另一方面，加快建设现代智慧配电网，促进微电网和分布式能源发展，满足各类电力设施便捷接入、即插即用。总体来看，交直流混联大电网依然是能源资源优化配置的主导力量，同时微电网、分布式能源、储能和局部直流电网将快速发展，与大电网互通互济、协调运行，支撑各种新能源高效开发利用和各类负荷友好接入。2022年前7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%，到年底前，预计再完成近3000亿元电网投资，开工一大批重大工程，项目总投资4169亿元。我们认为配网侧的信息化建设，以及特高压相关的检测行业都迎来持续的高景气度。 多地海风项目切实推进，关注海缆环节持续催化。我们观察到重点省份多个项目在招采环节上持续推进。广东地区，中广核发布阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）三标段采购公告；浙江省，华南苍南2号海上风电场35kV和220kV海缆及附属设备公告发布，其中35kV交货期分别在2023年1月、4月、6月；220kV交货期在2022年12月；海南省项目也有所进展，东方CZ8场址500MW已发布申请用海公示等。此外，根据风芒能源，江苏连云港2GW海上风电项目在8月3日实行签约，其中海上风电项目由中电建新能源集团有限公司投资，装机规模2GW，或预示着江苏第二批竞配项目落地陆续拉开序幕。关注在上述广东、江苏等区域有布局和的头部海缆厂商，推荐标的亨通光电、中天科技，受益标的东方电缆。 7月全国新能源乘用车市场保持强势良好态势。各大新能源车企公布了7月份的汽车销量快报，从销量上看，大多数上榜车企的销量都有所攀升，预估7月乘联会新能源乘用车厂家批发销量基本持平于6月的57万辆，同比增长约120%。其中，蔚来7月销售10052辆，同比+27%；小鹏 7月销售11524辆，同比+43%；理想7月销售10422辆，同比+21%；哪吒7月销售14037辆，同比+134%；埃安7月销售25033辆，同比+138%；零跑7月销售12044辆，同比+177%；赛力斯7月销售13291辆，同比+317%。我们看到，国内造车新势力的头部品牌在积极打造智能新能源汽车，智能化赛道成为竞争的焦点之一，关注域控制器、激光雷达、通信模组、连接器等细分领域的投资机会。 投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电、中天科技，受益标的长飞光纤；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份、朗特智能；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通；6）电力信息化板块：威胜信息、映翰通、力合微。 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块整体表现强于大盘。上周沪深300指数下跌0.32%，同期，通信板块上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.98个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈上涨趋势，涨幅为2.13%；通信服务板块呈上涨趋势，涨幅为0.56%。 上周申万28个一级行业中整体呈下跌趋势。共6个呈上涨趋势，21个呈下跌趋势，1个未变动，其中通信行业涨幅1.66%，位居第4位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：光库科技（+36.84%）、科信技术（+27.20%）、国盾量子（+16.90%）、东土科技（+14.30%）、三旺通信（+13.92%）；跌幅前五个股分别为：鼎通科技（-13.68%）、ST新海（-12.54%）、铭普光磁（-10.37%）、万隆光电（-9.49%）、意华股份（-9.02%）。 激光雷达个股表现良好，光库科技等股价上涨。新能源车概念股震荡走低，鼎通科技、铭普光磁、意华股份等相关股票皆受影响。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——中国：2025年5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%，河北 ：今年上半年河北省新建5G基站2.2万个，新建5G专网159个 【全球：研究称全球5G SA部署进展缓慢 主要因缺乏令人信服的业务用例】根据 LightCounting Market Research最近的一份报告，由于行业无法产生令人信服的业务用例，5G SA网络的部署和发布正在以蜗牛般的速度推进。该公司指出，持续的“不利因素”限制了5G SA网络的部署，截至去年年底仅推出了20个商用网络。这只是全球部署推出的200个5G NSA商用网络的10%。这些“不利因素”包括“除了增强型移动宽带之外缺乏5G业务案例，以及一些网络架构问题，这些问题持续阻碍了5GC SBA（5G核心网基于服务的架构）的推出。”另一家市场研究公司Dell‘Oro Group也在类似的报告中指出，今年上半年仅有三个新的5G SA网络推出（美国Dish、日本KDDI，中国广电网络），使得市场上的5G SA网络商用数量达到仅27个。（C114通信网） 【中国：2025年5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%】近日，住房和城乡建设部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出“十四五”城市基础设施主要发展指标，其中信息通信系统2025年目标为5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%。《规划》提出，“十四五”时期，以建设高质量城市基础设施体系为目标，以整体优化、协同融合为导向，从增量建设为主转向存量提质增效与增量结构调整并重，响应碳达峰、碳中和目标要求，统筹系统与局部、存量与增量、建设与管理、灰色与绿色、传统与新型城市基础设施协调发展，推进城市基础设施体系化建设；推动区域重大基础设施互联互通，促进城乡基础设施一体化发展；完善社区配套基础设施，打通城市建设管理“最后一公里”，保障居民享有完善的基础设施配套服务体系。（C114通信网） 【河北 ：今年上半年河北省新建5G基站2.2万个，新建5G专网159个】据河北省通信管理局消息，今年上半年，河北省全力推进5G网络建设，5G支撑产业能力进一步提升。1至6月，全省新建5G基站2.2万个，完成年度建设计划的88%。5G基站累计达到74266个，居全国第七位，同比增长136%。上半年，河北省信息通信行业发展稳中有进、稳中向好，总体水平居全国前列。1至6月，累计完成固定资产投资80.2亿元，同比增长40.6%；电信业务总量累计达到358.6亿元，同比增长21.9%。1至6月，新建5G专网159个，累计达到321个；全省新建5G应用项目161个，累计完成323个。筛选出14个门类39个“5G+工业互联网”典型案例，推进“5G+工业互联网”融合发展，1至6月，新建5G+工业互联网项目57个，累计达到96个；农村地区新增5G基站4853个。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国电信：2024年进行400G ROADM网络部署建设，中国联通：“1+9+3”体系指引，三箭齐发推进算力网络建设 【中国电信：2024年进行400G ROADM网络部署建设】在近日举行的“2022中国光网络研讨会”上，中国电信研究院院长张成良表示，数字经济的背景下，中国电信骨干光网容量增长迅猛，推动骨干网向全光网2.0持续演进升级。对于全光交换，中国电信自2017年开始建设部署ROADM网络，目前已经形成华北、华南、西南、西北、东北五大区域网，覆盖31省，198个地市，线路总长度30万公里，ROADM节点460个。随着5G、云计算、物联网等未来宽带传送需求的强力驱动，光传输400G已经逐渐从幕后的技术研究走向了商用前台。张成良表示，根据长距400G线路技术的成熟时间可以判断，预计最早在2024年可以进行400G ROADM网络部署建设。（C114通信网） 【中国联通：“1+9+3”体系指引，三箭齐发推进算力网络建设】在日前召开的 “2022年中国算力大会”中“新型算力网络，赋能东数西算”专题分论坛上，中国联通科技创新部总经理马红兵表示，中国联通将以“1+9+3”新战略规划体系为指引，通过构造算力网络四位一体的体系架构，打造算力网络四位一体核心能力，创造算力网络技术与产业新范式，“三箭齐发”推进算力网络建设。一是构造算力网络四位一体的体系架构，二是打造算力网络四位一体核心能力，三是创造算力网络技术与产业新范式。（C114通信网） 【中国移动携手中兴通讯等合作伙伴发布《中国移动DPU技术白皮书》】近日，2022全球数字经济大会在北京举行，会上中国移动携手中兴通讯等合作伙伴发布《中国移动DPU技术白皮书》。该白皮书主要阐明DPU发展情况、介绍DPU技术架构、分析DPU落地所面临的挑战且抛出DPU标准化建议，传递中国移动推动DPU技术发展的理念，拉通DPU完整生态链条，推动DPU技术发展成熟。DPU的出现是对通用计算架构的重大突破，是异构计算的重要里程碑，有助于解决网络虚拟化瓶颈，实现数据中心、云网融合和算力网络的一次巨大革新。（C114通信网） 【西班牙电信全球光网建设布局最新一步 携手Liberty Global在英国创建合资企业】西班牙电信（Telefonica）、Liberty Global和金融投资公司InfraVia Capital Partners已达成协议，将共同在英国创建一家专注于光纤网络建设的合资企业。该合资企业旨在将光纤到户（FTTH）网络服务带给更多家庭。Telefonica和Liberty Global将通过一家控股公司共同持有50%的股份，Telefonica的股份将通过旗下基础设施公司Telefonica Infra持有。InfraVia将持有剩下的50%股份。这家新的合资企业预计将进一步增加对英国电信（BT）的竞争。Telefonica和Liberty Global计划到2026年将光纤网络覆盖至Virgin Media O2网络目前未提供服务的500万户家庭，并有可能再增加200万户。（C114通信网） 【印度巴帝电信正式向爱立信诺基亚三星授予5G合同】据印度经济时报报道，印度电信运营商巴帝电信（Bharti Airtel）已经正式向爱立信、诺基亚和三星授予了5G合同，并宣布将着手于本月开始进行5G网络部署。在刚刚结束的印度5G频谱拍卖中，Bharti Airtel以54亿美元获得了19800MHz的频谱，涵盖900MHz、1800MHz、2100MHz、3300MHz和26GHz频段。根据合作协议，Bharti Airtel将部署来自爱立信的5G RAN产品和无线系统解决方案以及微波移动传输解决方案。这家瑞典设备供应商将在Bharti Airtel的12个电信区域提供5G网络连接。同时，诺基亚将向Bharti Airtel提供其AirScale产品组合，以及网络管理、部署和规划解决方案及服务，同时还包括优化服务等。据诺基亚称，其获得的5G RAN合同覆盖“大约45%的市场份额”。此外，Bharti Airtel还首次引入了韩国供应商三星作为其5G网络部署合作伙伴。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——华为发布鲲鹏高性能计算解决方案，中兴通讯：公司已启动6G关键技术研究 【华为发布鲲鹏高性能计算解决方案】近日，在武汉高性能计算大会上，华为正式发布鲲鹏高性能计算解决方案。据介绍，该方案基于鲲鹏全栈打造，涵盖硬件使能、基础软件、应用优化等能力，鲲鹏可通过硬件开放和软件开源，提供高性能、高算力的整机产品和完整的高性能计算基础软件栈。（IT商业信息网） 【阿联酋电信与华为合作完成首次6GHz 5G技术试验】8月5日，阿联酋电信公司（Etisalat UAE）宣布与华为一起执行其6GHz 5G技术。双方都成功地开展了各自技术的首次试验。5G技术主要依靠中频频谱来实现安全和长期性能，6GHz将进一步提高效率。（财经头条） 【中兴通讯承载网两款产品再获GlobalData评级肯定】近日，根据国际知名电信、软件和IT服务咨询公司GlobalData最新发布的IP核心路由器竞争格局评估报告，中兴通讯ZXR10 T8000集群路由器总体保持“Very Strong”评级，其中“基础设施服务（Infrastructure Service）”指标此次提升至最高“Leader”评级。同时，根据其最新发布的城域分组-光传输类别竞争格局评估报告，中兴通讯大交叉容量光传输旗舰产品ZXONE 9700蝉联最高“Leader”评级。（C114通信网） 【中兴通讯：公司已启动6G关键技术研究】8月2日，中兴通讯表示，公司重视科技创新，积极探索和布局未来技术是公司的重要工作，公司已启动6G关键技术研究，同时与业界同行开展交流合作。从关键技术上看，6G和5G之间存在很强的继承关系，6G将会是5G和5G Advanced基于长期以来获得巨大成功的产业创新范式的驱动而产生的持续平滑演进的技术，因此公司长期以来在5G上的形成的技术优势很大程度上可延续到6G。（OFweek） 3.2 光通信 【亨通光电成立韩国办事处，中国线缆企业首次进军韩国市场】近日，有相关业界媒体透露江苏亨通光电股份有限公司已于去年底成立韩国办事处，这也是中国电线电缆企业首次进军韩国市场。亨通光电相关人士日前证实了这一消息，并表示看好韩国海底电缆市场发展前景，将积极承揽海底电缆项目。随着韩国办事处的成立，亨通光电朝着其国际化目标又更进了一步。近年来，亨通光电已在欧洲、南美、南亚、南非、东南亚等国家地区进行通信网络和能源互联产业布局，产业覆盖五大洲。海外产业布局逐步完善，目前公司累计海外产业基地11个。（OFweek） 【Lumentum收购NeoPhotonics（新飞通）获中国批准】近日，Lumentum和NeoPhotonics（新飞通）宣布，关于Lumentum对NeoPhotonics的收购，Lumentum已获得中国国家市场监督管理总局的反垄断许可。该笔收购在当地时间2022年8月3日左右完成。新飞通总裁、首席执行官兼董事长Tim Jenks表示，当前全球市场对新飞通可调激光器和光器件产品的需求日益增长，Lumentum是为新飞通现有客户提供更大规模服务的理想合作伙伴。（OFweek） 3.3 数据中心及云计算 【我国算力总规模居全球前列】据2022中国算力大会信息，截至今年6月底，我国在用数据中心机架总规模超过590万标准机架，服务器规模约2000万台，算力总规模超过150EFlops（每秒15000京次浮点运算次数），排名全球第二。我国已建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施。算力产业链条持续完善，包括算力基础设施、算力平台、算力服务等在内的，具有国际竞争力的算力产业生态初步形成，一批具有示范效应的算力平台、新型数据中心以及产业基地相继落地。据中国信息通信研究院测算，2021年，云计算市场规模超过3000亿元，人工智能核心产业规模超过4000亿元。（C114通信网） 【北京通信管理局：2022上半年北京数据中心、云计算、物联网等新兴业务共收入138.7亿元】8月3日，“2022年服贸会电信、计算机和信息服务专题展”新闻通气会上，北京市通信管理局黄平副局长对当前北京数据中心、云计算、物联网等业务的发展情况进行了介绍。据介绍，2022年上半年，北京数据中心、云计算、物联网等新兴业务持续较快增长，对电信业务收入增长拉动作用进一步增强，共实现收入138.7亿元，同比增长15.6%，在电信业务收入中占比为37.6%，其中云计算业务收入增势突出，增速同比接近两倍（198.9%），为全社会的数字化、网络化和智能化发展打下基础。（中国IDC圈） 【浙江：加快建设长三角新型算力中心】8月3日，杭州召开《浙江省数字经济发展白皮书(2022年)》(下称《白皮书》)新闻发布会，会上介绍，浙江将加快建设长三角新型算力中心，合力推动国家算力枢纽长三角节点建设，探索开展“东数西算”协同创新应用及服务平台建设等。根据《白皮书》显示，去年浙江加快算力基础设施建设，积极优化数据中心布局。截至2021年底，该省累计建成各类数据中心202个，其中已建成大型及以上规模数据中心20个，在建15个，数量规模居中国前列。（中国IDC圈） 3.4 物联网及应用 【物联网终端用户超16亿户，运营商价值潜能凸显】近日，工信部发布了《2022年上半年通信业经济运行情况》。报告称，物联网终端用户在移动网络连接终端中占比近半，IPTV用户数稳步增加。截至6月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户16.4亿户，比上年末净增2.4亿户。后疫情时代，国家对新型基础设施建设的大力推动，为千行百业的智能化改造带来了新机遇。在技术和市场的双重驱动下，运营商加快拥抱物联网，新机遇之门正在打开。（物联网智库） 【中移物联网启动5G专网行业通道及组网服务采集：总规模5100套】8月3日，中移物联网公司发布公告称，启动5G专网行业通道及组网服务项目公开招标。据招标公告显示，本次共将采购5100套5G专网行业通道及组网服务，项目共划分成2个标包。（C114通信网） 【Semtech计划12亿美元收购Sierra Wireless】8月3日，半导体制造商Semtech已开启收购加拿大物联网解决方案提供商Sierra Wireless的谈判，以期加强其在物联网领域的影响力。报道称，Semtech正在以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，这家加拿大公司的估值为12亿美元。Semtech在声明中表示，该公司将以每股31美元的价格收购Sierra Wireless，这笔交易预计将使Semtech的年收入翻一番。Sierra Wireless是低功耗广域 (LPWA) 连接技术的支持者，而Semtech则以其LoRa技术而闻名。（C114通信网） 3.5 科创板 4 一周重点公告（0801-0807） 5 下周公告提醒（0808-0814） 6限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2022.07.29 光纤价格上涨，全屋智能快速上量 2022.07.22 5G用户渗透率攀高峰，关注光模块产业链切入激光雷达赛道 2022.07.15 关注通信中报的指引和兑现 2022.07.08 运营商逐鹿数字经济，和而泰拓展汽车产业链 2022.07.01 山东海风规划超预期，威胜电网订单饱满 2022.06.26 国内电信业务稳进，全球蜂窝模块高增 2022.06.19 通信为能源革命赋能，全球云基建需求强劲 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.06.27 亨通光电：收购华海剩余股权，海洋板块继续向前 2022.06.04 和而泰：芯片资产即将上市，控制器韧性十足 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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