【国君通信】通信为能源革命赋能,全球云基建需求强劲(周观点0613-0619)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】通信为能源革命赋能,全球云基建需求强劲(周观点0613-0619)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 通信为能源革命赋能，关注海上风电及电网信息化。通信作为各行各业的信息基础设施，可以为行业实现赋能；同时，通信企业在过去多年，也逐步在向能源行业扩展。我们重点聚焦两个行业：海上风电和电网信息化。1）海上风电方面：中国海风开发潜力3000GW，海风资源大省也是经济/能源消费大省，就地消纳有显著优势，内生发展动力强，前景广阔；双碳政策为海风发展定调，国补退坡后各省政策接力， “十四五”期间各省规划新增装机量已超50GW，仍可能持续加码；平价时代海风降本开发将走向深远海和大型化，海缆有技术升级趋势，技术壁垒、产能壁垒、项目壁垒愈发显著；马太效应下头部厂商竞争优势稳固。2）电网信息化方面：“十四五”期间，配电侧、智能化投资加速，类似之前特高压带来输变电侧投资高景气度，配电侧结构性规模投资大周期到来；国/南网是电力信息化的主需求方，技术演进考验企业竞争力；HPLC应用逐步上量，高速双模技术为未来趋势，融合终端、智能断路器实现批量招标，双碳战略推动光伏、充电桩监测模块市场爆发，高铁、全屋智能、智慧照明等应用场景开启，综合来看，多个场景和节点渗透加速带来投资机会。 需求和政策叠加，全球云基建需求强劲。亚马逊表示2022年还继续建设基础设施，以更好地服务于AWS客户；Meta 表示2022年的资本支出将同比增长64%左右；Alphabet表示谷歌Cloud在第一季度的表现反映了多个行业和地区不断增长的交易量，将继续积极投资云计算；可以看出几家北美云巨头均表示强烈支持继续投资数据中心和人工智能。根据LightCounting报告预计，谷歌和Meta对光模块的需求仍然非常强劲，亚马逊将在2022年下半年加速部署光网络。国内市场看，由于新冠疫情导致云基建需求“暂时”放缓，但可以看到企业数字化转型的需求日益迫切，云服务提供商仍将基础设施建设作为重点工作。同时，可以看到越来越多区域在加快算力网络建设，例如上海发布”算力浦江”行动计划（2022-2024年）》，力争到2024年初步建成全国一体化算力网络上海枢纽节点，建成具有亚太乃至全球影响力的高能级算力枢纽中心。 投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块整体表现强于大盘。上周沪深300指数上涨1.65%，同期，通信板块上涨2.59%，跑赢沪深300指数0.94个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块和通信服务板块均呈上升趋势，涨幅分别为3.42%和0.64%。 上周申万28个一级行业中，涨多跌少。共19个呈上涨趋势，8个呈下跌趋势，1个未变动，其中通信行业跌幅5.67%，位居第10位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：东土科技（+20.03%）、二六三（+14.77%）、特发信息（+13.92%）、太辰光（+12.77%）、东方通信（+10.52%）；跌幅前五个股分别为：邦讯退（-74.65%）、盛洋科技（-21.36%）、ST实达（-12.23%）、通宇通讯（-6.86%）、万隆光电（-5.90%）。 6月11日，东土科技公告称公司投资的神经元网络、物芯科技拟与上海金卓进行重组整合，并引入外部投资人，上周股价大幅上涨。风电板块关注度提升，亨通光电、中天科技均有良好涨幅。邦讯退6月13日复牌，进入退市整理期，股价上周暴跌。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. AIS选择中兴升级5G网络，高通收购Cellwize，加速推动5G普及和边缘侧网络基础设施创新，GSA：全球794家组织正在部署LTE/5G专网，AT&T在现网实现20Gbit/s对称带宽，T-Mobile公布5G新里程碑，Dish压哨交卷5G服务，OPPO携手爱立信、高通加速全球5G切片服务落地 【AIS选择中兴升级5G网络】北京时间6月13日下午，亿旺资讯服务公司（AIS）与中兴通讯合作以在泰国开设一个5G创新中心，作为旨在实现该运营商移动网络现代化的更广泛合作协议的一部分。在一份联合声明中，中兴指出协议包括在第三季度建成泰国首个5G联合研究中心，以及升级该运营商的5G网络，通过使用大数据和人工智能来增加自智网络管理能力。AIS首席执行官Somchai Lertsutiwong表示，战略合作伙伴关系为其投资带来了潜力，可以为客户和一系列产业领域“提供各式各样的体验和智能服务”。（C114通信网） 【高通收购Cellwize，加速推动5G普及和边缘侧网络基础设施创新】2022年6月13日，圣迭戈——高通技术公司今日宣布，公司已收购移动网络自动化与管理领军企业Cellwize Wireless Technologies Pte. Ltd.，以进一步增强高通技术公司在推动5G RAN创新和普及方面的领先优势。Cellwize的5G网络部署、自动化和管理软件平台能力，进一步强化了高通技术公司的5G基础设施解决方案，从而推动行业数字化转型、赋能智能网联边缘并支持云经济的增长。（C114通信网） 【GSA：全球794家组织正在部署LTE/5G专网】北京时间6月14日下午，全球移动供应商协会（GSA）的一份新报告发现，LTE仍是全球专用移动网络部署最受欢迎的技术，尽管在其研究中跟踪的约37%的客户正在使用5G。在6月份的最新更新中，该协会确定有68个国家和地区的794家组织正在部署基于LTE或5G的专用移动网络。GSA数据显示，在这些组织中，有603家使用LTE、296家使用5G，尽管该协会指出，后者主要用于“长期昂贵的试验”和其他测试床部署，“只有有限的几家在工业环境下实际运行操作”。（C114通信网） 【AT&T在现网实现20Gbit/s对称带宽】北京时间6月14日消息，LightReading报道，AT&T表示，他们已经在其现网上成功实现20Gbit/s的对称速度，这表明25GS-PON技术已经向商业部署迈出了重要一步。该试验由位于德克萨斯州奥斯汀的AT&T实验室负责，通过从中心局端（CO）延伸出的大约5英里的光纤上运行。根据AT&T移动和接入架构助理副总裁Eddy Barker的说法，中心局端采用了诺基亚的技术，由Quillion芯片组提供支持，并与配备了FPGA的CPE相配合。（C114通信网） 【T-Mobile公布5G新里程碑】6月15日，T-Mobile 在今天宣布了另一个里程碑：通过在其 5G 网络上结合三个中频频谱通道，该公司实现了 3Gbps 的网络速度。甚至可以在几秒钟内下载一部电影。T-Mobile 表示，这项技术将在“2022年晚些时候”将在网络上提供给客户。所谓 3Gbps（或 3000Mbps）的速度正在接近毫米波领域--这是一种高频段、有限范围的 5G。而中频 5G 通常达到 200Mbps 左右。T-Mobile 在幕后进行了一些修改来提高速度。在这之前 T-Mobile 已经使用载波聚合项技术在其网络的某些部分结合了两个 2.5GHz 5G 通道，而最近的测试通过额外的第三个通道提高了速度。（C114通信网） 【Dish压哨交卷5G服务】美国当地时间6月14日，Dish宣布已经向120个城市、超过20%的美国人口提供其5G宽带服务，这是美国政府为其设定的最后截止期限。可以说，Dish这一次算是压哨交卷。（C114通信网） 【OPPO携手爱立信、高通加速全球5G切片服务落地】今日，OPPO宣布携手行业领导者爱立信、高通技术公司，成功带来业界领先的5G企业切片商用方案，这也标志着当前5G企业切片技术已趋近成熟，可面向全球运营商进行5G切片服务落地。（C114通信网） 3.1.2.运营商——中国电信vBRAS新建集采：华为、中兴、新华三入围，中国联通李福昌：R17版本冻结，促进5G能力再上“新台阶”，华为回应“与奇瑞、江淮汽车等敲定合作”，中国移动网安态势感知平台二期全流量安全监测设备集采：神州绿盟和奇虎中标 【中国电信vBRAS新建集采：华为、中兴、新华三入围】6月13日，中国电信城域云网设备（2022年）集中采购项目（vBRAS部分）评标委员会按照招标文件载明的评标方法和标准已完成对各投标人递交的投标文件的评审。根据评审结果，华为、中兴、新华三入围。（C114通信网） 【中国联通李福昌：R17版本冻结，促进5G能力再上“新台阶”】 6月13日，在匈牙利布达佩斯召开的3GPP RAN第96次会议圆满结束。在本次会议上, 5G R17标准宣布冻结,标志着5G第二个演进版本标准正式完成。（C114通信网） 【华为回应“与奇瑞、江淮汽车等敲定合作”】 6月15日，据 21 世纪经济报道，今日，华为内部人士就“华为智选与奇瑞、江淮、极狐汽车等敲定智选车业务合作”一事回应称，目前没有可披露的信息。奇瑞汽车相关人士则称目前没有得到这一消息。据 36 氪今日早些时候报道，华为与奇瑞汽车至少有两款车型的合作，与江淮汽车也有至少一款车的合作。而在和极狐汽车合作 HI 方案之外，也同样会有一款智选车的合作。华为会深度参与智选车的产品定义、核心零部件选用、销服体系，智选车最终还会进入华为终端店面销售。 【中国移动网安态势感知平台二期全流量安全监测设备集采：神州绿盟和奇虎中标】6月14日，中国移动今日公示了网络安全态势感知平台二期二阶段工程全流量安全监测设备的采购结果，北京神州绿盟和北京奇虎两家中标。据此前中国移动发布的采购公告显示，本次网络安全态势感知平台二期二阶段工程全流量安全监测设备采购，总将采购全流量安全监测设备37套（监测流量规模为255Gbps）。项目总预算444万元（不含税）。该项目不划分标段，中标人数量为2个，中标人份额分别为70%、30%。（C114通信网） 3.1.3.设备和器件厂商——华为在欧洲推出Eco系列天线，内蒙古移动锡林郭勒分公司携手中兴通讯开展基于HDOA可视化功能试点，华为回应“与奇瑞、江淮汽车等敲定合作”，华为云发布新伙伴体系 携手伙伴共赢产业新生态，从科研创新到产业落地 华为发布人工智能大模型全流程使能体系 【华为在欧洲推出Eco系列天线】北京时间6月13日下午消息（蒋均牧）据Mobile World Live报道，华为在2022年的欧洲天线峰会上推出了Eco系列天线，该系列采用华为直通馈电技术（SDIF）以确保高能效和高增益，帮助运营商更经济高效地提供高质量网络覆盖。泛在覆盖是下一阶段5G建设的重点，凸显了高性能天线在提供高质量覆盖方面的重要性。此外，节能也已成为运营商在网络建设中的主要关注点。因此，节能天线在移动通信行业越来越受欢迎。传统天线通过缩小波束宽度来提高增益，无法提供高质量的网络覆盖。为了满足泛在的高质量覆盖需求，Eco系列天线旨在提高天线增益，同时提高能源效率。（C114通信网） 【内蒙古移动锡林郭勒分公司携手中兴通讯开展基于HDOA可视化功能试点】6月13日消息，在中国移动通信集团内蒙古有限公司网络部（以下简称网络部）指导下，中国移动通信集团内蒙古有限公司锡林郭勒移动分公司（以下简称锡林郭勒分公司）携手中兴通讯股份有限公司开展HDOA可视化功能试点，精准判断5G用户所属区域，指导优化5G网络覆盖结构，提升5G分流比。本次现场累计调整34个重点场景站点，综合评估5G流量增长345.79GB，RRC平均用户数增加了21.45%，分流比由41.69%提升至44.2%。由此可见，HDOA功能对分流比提升效果明显。（C114通信网） 【华为回应“与奇瑞、江淮汽车等敲定合作”】6月15日，华为内部人士就“华为智选与奇瑞、江淮、极狐汽车等敲定智选车业务合作”一事回应称，目前没有可披露的信息。奇瑞汽车相关人士则称目前没有得到这一消息。据 36 氪今日早些时候报道，华为与奇瑞汽车至少有两款车型的合作，与江淮汽车也有至少一款车的合作。而在和极狐汽车合作 HI 方案之外，也同样会有一款智选车的合作。华为会深度参与智选车的产品定义、核心零部件选用、销服体系，智选车最终还会进入华为终端店面销售。（C114通信网） 【华为云发布新伙伴体系 携手伙伴共赢产业新生态】2022年6月15日，以“因聚而生 为你所能”为主题的2022华为伙伴暨开发者大会线上开幕。期间，在华为云生态特别节目《ONE—华为云和TA的朋友们2022》中，华为云正式发布了“以能力为核心”的新伙伴体系，并提出“All in One，One for All”的新生态理念。华为云嘉宾还与优秀的合作伙伴一起，讨论了如何围绕着新生态体系，持续生态创新，共建产业新生态。（C114通信网） 【从科研创新到产业落地 华为发布人工智能大模型全流程使能体系】在华为伙伴暨开发者大会2022上，华为发布人工智能大模型全流程使能体系，该体系包含从规划、开发到产业化全流程，使能大模型发展，与业界共筑中国大模型生态，开创大模型产业化新模式。（C114通信网） 3.2 光通信 【机构更新光模块TOP10榜单：中国厂商排名大幅提升】6月13日消息，5月底，光通信行业知名市场调研机构LightCounting发布最新一期的市场报告，并更新了全球光模块供应商TOP10排名情况。根据报告，中国厂商表现出色，Innolignt旭创科技位居第1，华为（海思）排名第3，Hisense海信宽带排名第5，Eoptolink新易盛排名第7，Accelink光迅科技排名第8。（C114通信网） 【工信部韩夏：我国建成了全球最大、最完整的光通信产业体系】6月14日举办的“中国这十年”系列主题新闻发布会上，工业和信息化部总工程师韩夏介绍了我国通信基础设施的现状。韩夏指出，我国建成了全球规模最大、技术领先的网络基础设施。历史性完成“光进铜退”改造工程，所有地级市全面建成光网城市，百兆及以上接入速率用户从无到有，占比达到93.4%，千兆用户数突破了5000万。（C114通信网） 【LightCounting：云公司资本开支直接影响光模块市场前景】北京时间6月17日，LightCounting发布最新一期的市场报告。随着所有公司2022年第一季度报告的出炉，结果显示，尽管供应问题制约了许多公司的销售，但光器件行业继续受益于强劲的市场需求。一些供应商为本季度提供了坚实的指引，表明2022年第二季度将再创新高。（C114通信网） 3.3 数据中心及云计算 【云计算企业崛起 甲骨文数据库市场主导地位动摇】6月13日消息：当拍照工具Shutterly最近决定将储存大量用户照片的数据库转移到云端时，可能的供应商列表中缺少了一个重要的名字：甲骨文。多年来，该公司一直依赖甲骨文的产品来管理2000多万活跃用户的照片库。然而，随着Shutterly将自身的技术系统转向亚马逊AWS云计算平台，该公司首席技术官莫迪·埃尔巴亚迪（Moudy Elbayadi）也注意到，应该将数据库系统也迁移至更易用的数据库产品。他在接受采访时表示：“仅仅是运行通道系统就要耗费大量的时间和精力。”在评估市场上的其它选择时，Shutterly发现，甲骨文的系统“不符合我们期望的开放性和灵活性水平”。（C114通信网） 【Canalys报告：中国持续领先全球云基础设施支出Top 4厂商保持不变】6月15日，根据市场研究公司Canalys的研究，中国在云基础设施方面的支出持续超过全球其他地区。总体而言，仅在2022年第一季度，中国大陆地区就在基础设施上支出了73亿美元，并且预计这一数字在2022年剩余时间内会继续增长。Canalys称，具体来看，中国四大云服务提供商保持不变：阿里云、华为云、腾讯云和百度AI云。报告称，这四家公司“受益于云服务采用率的提高，并占据中国市场总支出的79%，同比增长19%”。（C114通信网） 【性价比甩开同行30%：腾讯宣布海量自研业务全面上云】6月16日，腾讯云官微宣布，内部海量自研业务已经实现全面上云，这意味着，包括QQ、微信、腾讯视频、王者荣耀在内的腾讯内部业务，已经和腾讯云的外部客户一样，采用基于公有云的模式开发运营。根据官方介绍，通过将自研业务上云，腾讯实现了业务实测性能提升20%以上，性价比高于业界30%的成果，目前，腾讯整体业务负载率接近50%，属于行业领先水准。（C114通信网） 【成立独立公司 鹏博士将与腾讯云看展战略合作】6月16日，鹏博士集团宣布旗下鹏博士云网互联（深圳）有限公司（与腾讯云计算（北京）有限责任公司正式签订战略协议，将基于鹏博士云网互联在通信及互联网行业、数据中心及云计算、互联网接入业务的积累，以及腾讯云在云计算等领域的优势，共同探索在市场开拓、技术合作、产品研发等层面的合作，联合创新，共创发展机会。（IDC圈） 3.4 物联网及应用 【IDC：2026年中国物联网市场规模近3000亿美元 全球占比约为25.7%】根据IDC最新预测数据，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元，五年（2022-2026）复合增长率（CAGR）10.7%。其中，中国企业级市场规模将在2026年达到2,940亿美元，复合增长率（CAGR）13.2%。全球占比约为25.7%，继续保持全球最大物联网市场体量。因为疫情的负面影响，IDC在本次预测中下调了2022年中国物联网市场支出规模。但是，随着疫情防控政策的动态调整，以及“十四五”规划项目的持续展开，IDC维持了2023年到2025年市场超过10%的增长预测。（C114通信网） 【Berg Insigh表示，蜂窝物联网模块迎来突破之年】根据物联网分析公司 Berg Insight 的数据，去年是蜂窝物联网模块行业取得突破的一年，蜂窝物联网模块的年出货量在2021年增长39%，达到4.28亿个。年收入增长更快，以54%的速度增长，达到53亿美元，反映出在供应受限的环境下，客户的需求强劲。尽管供应短缺可能导致一些库存增加，但几家供应商报告称，2022年第一季度将继续强劲增长，这表明短期需求仍然强劲。Berg Insight 最新的蜂窝物联网模块供应商市场份额评估结果显示，五大蜂窝模块供应商——quectel、Fibocom、Sunsea AIoT、Thales和Telit——在收入方面占据了68%的市场份额。总体而言，2021 年是蜂窝物联网模块行业创纪录的一年，所有主要供应商均实现了两位数的增长。中国供应商继续引领市场，部分原因是国内物联网市场的显著增长，目前占全球蜂窝模块需求的55%以上。（物联之家网） 3.5 科创板 4 一周重点公告（0613-0619） 5 下周公告提醒（0620-0626） 6限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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