国信研究 | 研究周刊(4.25-5.1)

（以下内容从国信证券《国信研究 | 研究周刊(4.25-5.1)》研报附件原文摘录）
　　No.1 策略 股市方面，当前市场情绪或未至拐点，但绝对下行空间相对有限。行业配置上，稳增长作为全年政策的“明牌”，该主线下金融地产仍是二季度值得配置的品种。从超跌反弹和疫后修复两个逻辑层面来看，消费当前也存在较好的配置价值。债市方面，10 年期国债预期将上行至 3.1%-3.2%。 点击阅读全文 No.2 银行 我们主要聚焦实体部门（包括非金融企业和个人，为行文简洁，后文以企业指代非金融企业）资金运转来分析实体部门的行为，以此判断实体部门对宏观经济的预期。 点击阅读全文 No.3 建筑 通过对 2000-2022 年各阶段建筑股走势与宏观及行业环境的梳理，我们发现无论是建筑业产值还是建筑股周期波动均基本与中国的投资周期相吻合。建筑业产值指标周期性显著，但并不与建筑股相对收益走势一致。对比 2000 年后建筑股相对收益和宏观经济周期，观察到建筑股的绝对收益具有较显著的周期性，但相对收益体现出一定的逆周期性和部分时期的独立性。 点击阅读全文 No.4 化工 近期，海外磷肥与国内磷肥价差持续拉大。在我国政策护航确保国内化肥保供稳价的背景下，我们看好国内磷肥价格将平稳运行；而海外-内价差仍将维持高位。磷肥及磷化工相关企业将有望充分受益于此次行业景气，我们看好具备产业链一体化优势、原料自给配套的企业优势将更为显著。 点击阅读全文 No.5 驰宏锌锗（600497.SH） 公司是中铝集团旗下唯一以铅锌为主业的上市平台，中铝集团及中国铜业已筹划铅锌采选冶同业竞争的整合工作，公司有望迎来加速发展期。我们认为公司是国内铅锌行业龙头，拥有全球最优质铅锌矿山，盈利能力强，有望借助控股股东整合铅锌采选冶实现加速扩张，充分受益于锌价上行周期。 点击阅读全文 No.6 北斗星通（002151.SZ） 北斗卫星导航市场不断增长，公司有望充分受益。根据我们测算，2025 年国内高精度板卡和天线市场规模合计有望增长至 65 亿元，考虑到标准精度市场、特殊市场，整体规模在百亿以上；而高精度定位服务市场有望达 160 亿。公司在芯片、板卡、天线等领域处于国内领先地位，并开始布局定位服务市场，有望充分受益卫星导航赛道高景气红利。 点击阅读全文 No.7 德方纳米（300769.SZ） 公司是磷酸铁锂正极领先企业，市占率稳居国内前两位。公司自成立之初就重点布局纳米材料，主营产品为纳米磷酸铁锂正极。2021 年公司在国内磷酸铁锂企业中市占率达到 20%，位居第二名。 点击阅读全文 免责声明 本小程序为国信证券股份有限公司经济研究所运营的唯一官方小程序，版权归国信证券股份有限公司（以下 简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他小程序均不是国信证券经济研究所官方小程序。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本小程序中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。本小程序中所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本小程序所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本小程序信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本小程序所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本小程序及其内容而造成的一起后果不承担任何法律责任。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）