【招商房地产】万科A(000002)—开发业务毛利率企稳,多元业务规模稳步扩张

（以下内容从招商证券《【招商房地产】万科A(000002)—开发业务毛利率企稳,多元业务规模稳步扩张》研报附件原文摘录）
　　报告时间：2022年4月29日 摘要：与年报点评判断一致，开发业务方面，认为公司过去构建的核心能力并未丧失，判断公司拿地能力的稳健性能逐步回归；多元化业务方面，各项业务持续向好，物业及物流相对更优，或逐步提升现金流稳定性及业绩韧性，提高驾驭周期的能力。综合以上各因素，同时考虑到行业政策优化、未来竞争格局改善以及公司对持有型业态的提前布局，我们持续看好公司中长期价值，维持“强烈推荐-A”评级，目标价25.57 元/股（对应22年PE 12x）。 风险提示：逆周期拿地力度不及预期，销售市场回暖不及预期，结算收入不及预期，毛利率下降超预期等。 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 万科A（000002）—开发业务毛利率企稳，多元业务规模稳步扩张 喜欢本篇内容请给我们点个在看

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