【招商房地产】华侨城A(000069)——开发利润回归行业平均水平,看好文旅匠心长期价值
（以下内容从招商证券《【招商房地产】华侨城A(000069)——开发利润回归行业平均水平,看好文旅匠心长期价值》研报附件原文摘录）
招商证券房地产（不动产与综合服务）组 赵可、路畅 报告日期：2022年4月23日 摘要：公司拥有独特的文旅综合开发模式以及打造文旅景区的差异性竞争优势，且文旅产业已成规模，长期培育的文旅景区已具有一定的品牌效应，再结合公司央企背景或受益于中长期竞争格局改善，看好疫情后文旅复苏及十四五进一步发展，预计公司22-24年EPS分别为0.50、0.56及0.64元，对应PE分别为13.7x、12.4 x、10.8x，每股净资产分别为10.30元、10.73元及11.23元，对应PB分别为0.66x、0.64x、0.61x， 考虑疫情后文旅产业逐步恢复，房地产行业长期竞争格局改善，市场周期触底回升后存量土储利润有望增厚及释放，并综合考虑各板块的净资产流动性，参考近三年公司PB中枢（0.86x）及ROE，给予公司目标价8.91元/股（对应21 PB=0.9x）。 风险提示：疫情扩散超预期，文旅业务受疫情影响程度超预期，弱二线及三四线城市销售不及预期 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 华侨城Ａ（000069）——开发利润回归行业平均水平，看好文旅匠心长期价值 喜欢本篇内容请给我们点个在看
招商证券房地产（不动产与综合服务）组 赵可、路畅 报告日期：2022年4月23日 摘要：公司拥有独特的文旅综合开发模式以及打造文旅景区的差异性竞争优势，且文旅产业已成规模，长期培育的文旅景区已具有一定的品牌效应，再结合公司央企背景或受益于中长期竞争格局改善，看好疫情后文旅复苏及十四五进一步发展，预计公司22-24年EPS分别为0.50、0.56及0.64元，对应PE分别为13.7x、12.4 x、10.8x，每股净资产分别为10.30元、10.73元及11.23元，对应PB分别为0.66x、0.64x、0.61x， 考虑疫情后文旅产业逐步恢复，房地产行业长期竞争格局改善，市场周期触底回升后存量土储利润有望增厚及释放，并综合考虑各板块的净资产流动性，参考近三年公司PB中枢（0.86x）及ROE，给予公司目标价8.91元/股（对应21 PB=0.9x）。 风险提示：疫情扩散超预期，文旅业务受疫情影响程度超预期，弱二线及三四线城市销售不及预期 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 华侨城Ａ（000069）——开发利润回归行业平均水平，看好文旅匠心长期价值 喜欢本篇内容请给我们点个在看
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